软商品早报：郑棉整体延续震荡行情，CF9-1反套可滚动持有

软商品早报 报告日期：2017年5月19日 郑棉整体延续震荡行情，CF9-1反套可滚动持有 【浙商期货·研究中心】 坚持“研究创造价值”理念，注重对国内外宏观经济、政策导向和投资策略等领域的研究，并将研究成果通过每日早会、浙商月报和年报等产品向投资者推广，不定期的投资、套利方案、专业的套保团队服务等已经成为投资者不可或缺的理财助手。公司还将与浙商证券携手将证券期货研究做到更好，把研发服务引入更深层次的阶段。 展望未来、期待辉煌，随着金融及衍生品业务的不断发展，在新的起点上，浙商期货的发展必将迎来一个更加灿烂辉煌的明天。 【分析师：李若兰】 TEL：（86571）87219375 E-mail：452549004@qq.com QQ：452549004 今日要闻： USDA称2017/18年度糖产量料创纪录高位，但库存可能有所下滑 5月18日储备棉轮出销售资源29986.188吨，成交率81.09% USDA称5月11日止当周，美国2016-17年度陆地棉出口净销售为12.07万包 外盘表现： ICE原糖期货周四大幅下跌，承压于巴西货币雷亚尔急挫8% ICE期棉周四下跌，因USDA周度报告显示出口销售下跌 操作建议： 原糖下跌。目前市场受两方面利好支撑，一方面，国内食糖本年度产量增加幅度下调，截止4月全国产量915万吨；另一方面，后续将进入需求旺季，目前现货市场价格稳定，处于淡旺季转换阶段，待后续需求启动后，两者共振下对价格上涨有所驱动。但食糖整体处于增产周期，下年度甘蔗种植面积预估增加 10%，上涨幅度将较为有限，种植关键期需关注天气情况。近期郑糖市场缺乏方向性指引，延续震荡行情，多空争夺60日均线，投资者可日内操作或暂观望。 美棉继续下跌。本周抛储底价下降，成交率明显回升，成交价格有所回落，新疆棉仍然受到追捧。现货市场，新棉供应充足，但市场优质棉库存下降，后市棉花分级化将更为明显。新棉种植面积较2016年增加6.86%，新疆已播种完成，后续将加速新棉的销售，在供应充足情况下，顺价或降价促销将成为选 一、新闻信息： 1、据外电5月18日消息，美国农业部（USDA）周四称，2017/18年度糖产量料创纪录高位，但库存可能有所下滑，因中国和墨西哥库存减少。USDA报告显示，预计全球2017/18年度糖产量为1.8亿吨，因巴西、中国、欧盟、印度和泰国产量增加。报告显示，全球糖库存预计连续第三年下降，至3,800万吨，较前一年度减少2%。预计全球糖需求量将为1.716亿吨，较2016/17年度下降30.8万吨。 2、5月18日储备棉轮出销售资源29986.188吨，实际成交24316.882吨，成交率81.09%。当日最高成交价16200元/吨(2012年度新疆棉)，最低成交价14060元/吨(2011年度地产棉)。成交平均价格15190元/吨(较前一日价格涨75元/吨);折3128价格：16266元/吨(较前一日价格涨13元/吨)。 3、据道琼斯5月18日消息，美国农业部（USDA）周四公布的出口销售报告显示，5月11日止当周，美国2016-17年度陆地棉出口净销售为12.07万包，较前一周减少25%，较前四周均值减少26%。美国2017-18年度陆地棉出口销售净增16.51万包。美国农业部报告亦显示，5月11日止当周，美国2016-17年度陆地棉新销售18.23万包，2017-18年度新销售16.54万包。当周，美国陆地棉出口装船38.8万包，较前一周减少6%，较前四周均值增加9%。 二、外盘简述： ICE原糖期货周四大幅下跌，承压于巴西货币雷亚尔急挫8%，此前巴西总统特梅尔因同意贿赂一位腐败案调查证人而受到指控。ICE 7月原糖期货收跌0.27美分，或1.7%，报每磅16.03美分，盘中低见15.58美分。7月合约交易量达到92,664手，为4月26日以来最大。 ICE期棉周四下跌，因美国农业部（USDA）周度报告显示出口销售下跌，美元反弹和主要种植地区天气良好也重压棉花。指标ICE 7月期棉合约收跌0.93美分，或1.16%，报每磅79.24美分，今日交投区间为78.84-80.63美分。 三、进口成本折算及国内现货价格： 图1 进口糖价格换算 巴西（配额内） 泰国（配额内） 巴西（配额外） 泰国（配额外） 原糖精炼含税价格（元/吨） 4395 4540 5595 5785 涨跌（元/吨） -57 -57 -75 -74 数据来源：浙商期货研究中心 广西糖网18日讯 今天下午盘面走势胶着。主产区现货报价基本持稳，总体成交一般。具体情况如下： 柳州：中间商报价6740元/吨，报价不变，成交一般。 南宁：中间商报价6790元/吨，报价不变，成交不错。 湛江：中间商报价6680-6700元/吨，高价上调20元/吨，成交一般。 昆明：中间商报价6550-6560元/吨，报价不变，成交一般。 乌鲁木齐：中间商新糖报价6520-6720元/吨，报价不变，成交一般。 （广西糖网采编） 图2： 白糖期现价格对比 数据来源：浙商期货研究中心 图3： 国内328级棉花期现对比 数据来源：浙商期货研究中心 四、国内持仓变化： 图表4： 白糖持仓变化 数据来源：郑州商品交易所、浙商期货研究中心 图表5： 棉花持仓变化 数据来源：郑州商品交易所、浙商期货研究中心 附录： 图表1 ICE原糖市场基金净持仓变化 数据来源：浙商期货研究中心 图表2 ICE棉花市场基金净持仓变化 数据来源：浙商期货研究中心 浙商期货研究团队 研究中心经理 徐文杰 电话：+86 571 87219375 183243519@qq.com 宏观团队： 沈文卓 主管 电话：+86 571 87215357 swz@cnzsqh.com 王俊啟 倪筱玮 金辉 wjqi@cnzsqh.com nixiaowei1992@yeah.net arthas942@163.com 郑弘 Zh201007@163.com 金属团队： 电话：+86 571 87215357 陈之奇 朱尔立 蒋欣彬 chzq@cnzsqh.com 28796807@qq.com 1181571206 @qq.com 工业品团队： 徐 涛 副经理 电话：+86 571 87213861 xutao@cnzsqh.com 吴铭 张达 沈潇霞 wuming@cnzsqh.com 826065133@qq.com 1040448048@qq.com 王楠 汪文林 付晓芸 wangn@cnzsqh.com 790727662@qq.com sun_rise_up@aliyun.com 程炳鸿 cbhkael@163.com 农产品团队： 吴凌 副经理 电话：+86 571 87219375 9098373@qq.com 彭亚勇 李若兰 潘湉湉 pengyayong@cnzsqh.com 452549004@qq.com 510050182@qq.com 量化及场外衍生品团队： 电话：+86 571 87219375 蓝旻 王文科 1035051080@qq.com 995372899@qq.com 免责声明： 本报告版权归“浙商期货”所有，未经事先书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式发布、复制。如引用、刊发，需注明出处为“浙商期货”，且不得对本报告进行有悖原意的删节和修改。本报告基于我公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，但我公司及其研究人员对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告中的信息或所表达意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，我公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保。我公司的关联机构或个人可能在本报告公开发布前已使用或了解其中信息。