软商品早报：郑糖暂观望，郑棉1-5反套滚动操作

软商品早报 报告日期：2016年9月20日 郑糖暂观望，郑棉1-5反套滚动操作 【浙商期货·研究中心】 坚持“研究创造价值”理念，注重对国内外宏观经济、政策导向和投资策略等领域的研究，并将研究成果通过每日早会、浙商月报和年报等产品向投资者推广，不定期的投资、套利方案、专业的套保团队服务等已经成为投资者不可或缺的理财助手。公司还将与浙商证券携手将证券期货研究做到更好，把研发服务引入更深层次的阶段。 展望未来、期待辉煌，随着金融及衍生品业务的不断发展，在新的起点上，浙商期货的发展必将迎来一个更加灿烂辉煌的明天。 【分析师：李若兰】 TEL：（86571）87219375 E-mail：452549004@qq.com QQ：452549004 今日要闻： 全国16/17榨季生产正式开始 新疆开榨糖厂同比减少1家 期棉大涨近2%，因担心印度和中国的作物受损 截至9月18日当周，美国棉花收割率为6%，较去年同期持平 9月19日储备棉成交比例100% 成交均价续涨 外盘表现： 全球供应趋紧，原糖期货触及四年高位 期棉大涨近2%，因担心印度和中国的作物受损 操作建议： 原糖继续上涨，涨幅下降。近期由于巴西产量不及预期，或重新扩大全球白糖供应缺口，过节期间白糖现货价格大幅上调，节后国内市场跳空跟涨后稍显动能不足。目前，现货调价后担忧抛储可能性增加，8月底工业库存143万吨，关注国内9月销售情况，9月后的库存情况将尤为关键。后市谨慎看多，不建议追涨。 美棉大幅上涨。新棉上市前，纺企主要用棉来源仍是国储，每日抛储量不稳定，也促进纺企积极参与竞拍。新棉由于疆内增产预期，棉花上涨面临压力较大。但棉花基本面仍然向好，产量进一步明确后，回调或将结束。且下游纺企需求有所回暖，视需求程度决定对近期行情的支撑强弱。新疆、内地棉农与轧花厂之间博弈开始，之后集中成交的开秤价将更有指导意义。操作上，郑棉延续区间震荡，1-5合约反套滚动操作。 一、新闻信息： 1、 从相关部门获悉，新疆恒丰糖业有限公司9月19日上午10点开始下莱，意味着新疆2016/17榨季生产正式开始，同时也意味着全国2016/17榨季生产的开启。据了解，新疆开榨糖厂数为13家，同比减少1家。其他糖厂将于9月21-10月10日期间陆续开榨。 2、 据外电9月19日消息，美国农业部(USDA)在每周作物生长报告中公布称，截至9月18日当周，美国棉花生长优良率升至48%，前一周为47%，去年同期为52%。当周，美国棉花盛铃率为48%，之前一周为41%，上年同期为54%，五年均值为56%。当周，美国棉花收割率为6%，此前一周为4%，去年同期为6%，五年均值为7%。 3、 9月19日储备棉轮出资源 25651.545 吨，成交总量：25651.545吨，成交比例：100%，成交平均价格：13800元/吨(上一轮出日成交均价13645元/吨)。据中国棉花信息网统计，截至9月19日，储备棉轮出累计成交：2352939.03吨，进口棉成交总量：296306.06吨，成交率：98.16%。国产棉成交总量：2056632.97吨，成交率：85.95%。当日成交细节看：国产棉成交：25651.545吨，成交比例：100.00%，成交平均价格：13800元/吨，折3128价格：14659元/吨。其中，新疆棉占1.35万吨，地产棉占1.21万吨。纺织企业竞拍成交1.43万吨，非纺织企业竞拍成交1.13万吨。 二、外盘简述： ICE原糖周一触及四年峰值，延续上日大幅上涨的势头，因全球供应收紧。3月原糖期货收涨0.28美分或1.3%，报每磅22.75美分，盘中升至22.95美分，为2012年8月以来次月合约最高水准。12月白糖期货收涨4美元，或0.7%，报每吨587.40美元。 ICE棉花期货周一大涨近2%，创下两周来最大单日升幅，因降雨可能会损坏新作物的担忧激发印度和中国买盘。12月期棉合约收高1.22美分或1.81%，为9月6日以来的最大百分比升幅，报68.5美分。交易区间为67.18-69美分，为一周来的最高水平。 三、进口成本折算及国内现货价格： 图1 进口糖价格换算 巴西（配额内） 泰国（配额内） 巴西（配额外） 泰国（配额外） 原糖精炼含税价格（元/吨） 5532 5703 7079 7301 涨跌（元/吨） 293 292 382 381 数据来源：浙商期货研究中心 柳州：中间商报价6180元/吨，报价不变，成交一般；部分集团站台报价6220-6230元/吨，报价不变，成交一般。 南宁：中间商报价6200元/吨，报价不变，成交一般；部分集团厂仓报价6250-6310元/吨，报价不变，成交一般 云南：昆明中间商报价6000-6020元/吨，报价不变，成交一般； 湛江：制糖集团暂无报价；中间商报价6200-6250元/吨，报价不变，成交一般。 乌鲁木齐：优级甜菜糖报价5950-6050元/吨，报价不变，成交一般。 （广西糖网采编） 图2： 白糖期现价格对比 数据来源：浙商期货研究中心 图3： 国内328级棉花期现对比 数据来源：浙商期货研究中心 四、国内持仓变化： 图表4： 白糖持仓变化 数据来源：郑州商品交易所、浙商期货研究中心 图表5： 棉花持仓变化 数据来源：郑州商品交易所、浙商期货研究中心 附录： 图表1 ICE原糖市场基金净持仓变化 数据来源：浙商期货研究中心 图表2 ICE棉花市场基金净持仓变化 数据来源：浙商期货研究中心 浙商期货研究团队 研究中心经理 徐文杰 电话：+86 571 87219375 183243519@qq.com 宏观团队： 沈文卓 主管 电话：+86 571 87215357 swz@cnzsqh.com 王俊啟 倪筱玮 金辉 wjqi@cnzsqh.com nixiaowei1992@yeah.net arthas942@163.com 金属团队： 电话：+86 571 87215357 陈之奇 朱尔立 chzq@cnzsqh.com 88796807@qq.com 工业品团队： 徐 涛 副经理 电话：+86 571 87213861 xutao@cnzsqh.com 吴铭 张达 沈潇霞 wuming@cnzsqh.com 826065133@qq.com 1040448048@qq.com 王楠 李晓东 汪文林 wangn@cnzsqh.com 317214058@qq.com 790727662@qq.com 农产品团队： 吴凌 副经理 电话：+86 571 87219375 9098373@qq.com 彭亚勇 李若兰 潘湉湉 pengyayong@cnzsqh.co452549004@qq.com 510050182@qq.com m 量化及场外衍生品团队： 电话：+86 571 87219375 蓝旻 王文科 1035051080@qq.com 995372899@qq.com 免责声明： 本报告版权归“浙商期货”所有，未经事先书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式发布、复制。如引用、刊发，需注明出处为“浙商期货”，且不得对本报告进行有悖原意的删节和修改。本报告基于我公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，但我公司及其研究人员对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告中的信息或所表达意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，我公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保。我公司的关联机构或个人可能在本报告公开发布前已使用或了解其中信息。