软商品早报：郑糖关注9-1正套 郑棉9-1反套滚动持有

软商品早报 报告日期：2016年6月29日 郑糖关注9-1正套，郑棉9-1反套滚动持有 【浙商期货·研究中心】 坚持“研究创造价值”理念，注重对国内外宏观经济、政策导向和投资策略等领域的研究，并将研究成果通过每日早会、浙商月报和年报等产品向投资者推广，不定期的投资、套利方案、专业的套保团队服务等已经成为投资者不可或缺的理财助手。公司还将与浙商证券携手将证券期货研究做到更好，把研发服务引入更深层次的阶段。 展望未来、期待辉煌，随着金融及衍生品业务的不断发展，在新的起点上，浙商期货的发展必将迎来一个更加灿烂辉煌的明天。 【分析师：李若兰】 TEL：（86571）87219375 E-mail：452549004@qq.com QQ：452549004 今日要闻： 6月底云南弥勒市蔗区甘蔗种植及长势情况 IKAR：俄罗斯2016年糖产量料增加8% 6月28日储备棉成交率100% 累计成交突破100万吨 印度：去年虫害严重 面积降幅超中国 外盘表现： 原糖期货触及2012年高点，因商品市场普遍存在买兴 期棉跳涨逾2%，因美元走软 操作建议： 原糖上涨。近期原糖处于高位，国内白糖下跌空间已然有限。现货市场挺价意愿强烈，糖厂调价停报频繁，6月后销售略有起色，但下半年销售压力不减。操作上，郑糖609合约高位震荡为主，区间5650-5850，建议可轻仓短线做多。SR609-SR701正套入场点位-280至-320，止损-400，第一目标位100。 美棉大幅上涨。截止5月底，商业库存加剩余抛储量为241万吨，基本满足后续市场需求。13日，中储棉为加强出库及配合公检的工作力度，召开了培训会议。若之后抛储工作改善，抛储量上升，则储备棉的流出将对近月造成压力。而9月后的轮入将进一步减少减产年份中的供应量。近期新疆地方纺织企业用棉需求迫切，促使抛储成交率高居不下。CF609-CF701反套滚动操作，靠近第一目标位-200后可逐渐减仓。 一、新闻信息： 1、 今年弥勒大部分地区退出甘蔗种植改为玉米等作物，导致弥勒甘蔗种植面积从最高时的9.6万亩降到目前的1.5万亩. 此外，今年雨水较往年多，甘蔗涨势良好，只是因经常下雨，部分甘蔗草害严重。 2、 据外电6月28日消息，俄罗斯农业市场研究院(IKAR)的糖业务分析师Evgeny Ivanov周二称，预计俄罗斯今年的糖产量将较去年的520万吨增加8%，至560万吨，因产糖作物种植面积增加及天气条件利好。IKAR预期，俄罗斯今年国内糖消费量将增加5万吨，至585万吨，因克里米亚地区需求增加。在截至2017年7月的下一市场年度当中，俄罗斯的原糖进口量将降至10万吨，而本市场年度的进口量估计为23.8万吨。Ivanov称，俄罗斯2016/17年度白糖进口量预计为28万吨，较2015/16年度减少0.9万吨，而白糖出口量料从今年的0.8-1万吨增至1.5-2万吨。 3、 6月28日储备棉轮出资源21678.553吨，实际成交21678.553吨，成交率100%，成交均价12868元/吨(上一日成交均价12527元/吨)。据中国棉花信息网统计，截至6月28日，储备棉轮出累计成交1005009.29吨，进口棉成交总量：296129.07吨，成交率：98.16%。国产棉成交总量：708880.22吨，成交率：97.15%。当日成交细节看：国产棉上市总量：21678.553吨，成交比例：100.00%，成交平均价格：12868元/吨，折3128价格：13710元/吨。 4、 目前印度北部的棉花播种已基本结束，哈亚纳邦的面积下降14%，为750万亩，旁遮普邦的面积下降43.11%，384万亩，北方邦的面积下降19%，为25.5万亩，北部地区植棉总面积为1114万亩，同比下降29%。面积大幅下降的主要原因是上述地区去年虫害（白粉虱）极其严重，导致棉农改种其他作物。拉贾斯坦邦的播种还在进行，面积同比增长43%。 二、外盘简述： ICE原糖期货大幅上涨，触及2012年高位，因主要种植国巴西天气潮湿，持续威胁市场供应。7月原糖合约上涨1.7%，报收于每磅19.81美分；10月合约收高0.3美分或1.5%，报每磅19.94美分。过去两个月，原糖价格上涨约40%。8月白糖期货合约收高6.50美元，或1.2%，报每吨548.10美元，盘中触及553.10美元的合约高位。 ICE期棉周二跳涨超过2%，录得三周来最大单日涨幅，受助于美元走软和商品市场普涨。ICE 12月期棉收涨1.48美分，或2.30%，报每磅65.86美分，盘中交易区间为64.15-65.97美分。 三、进口成本折算及国内现货价格： 图1 进口糖价格换算 巴西（配额内） 泰国（配额内） 巴西（配额外） 泰国（配额外） 原糖精炼含税价格（元/吨） 5008 5179 6396 6618 涨跌（元/吨） 138 125 180 163 数据来源：浙商期货研究中心 柳州：中间商暂不报价；部分集团厂仓报价5720-5760元/吨，报价不变，成交一般；站台报价5700-5760元/吨，报价不变，成交一般。 南宁：中间商报价5690-5770元/吨，报价不变，成交一般；部分集团厂仓报价5710-5770元/吨，南宁仓库广西糖报价5730元/吨，柳州/南宁仓库贵州二级糖报价5560元/吨，海南船板报价5660元/吨，报价不变，成交一般。 湛江：制糖集团报价5750元/吨，报价不变，成交一般；中间商报价5720-5750元/吨，报价不变，成交一般。 云南：昆明中间商新糖报价5530-5540元/吨，报价不变，成交一般。 乌鲁木齐：优级新糖报价5500-5600元/吨，报价不变，成交一般。 （广西糖网采编） 图2： 白糖期现价格对比 数据来源：浙商期货研究中心 图3： 国内328级棉花期现对比 数据来源：浙商期货研究中心 四、国内持仓变化： 图表4： 白糖持仓变化 数据来源：郑州商品交易所、浙商期货研究中心 图表5： 棉花持仓变化 数据来源：郑州商品交易所、浙商期货研究中心 附录： 图表1 ICE原糖市场基金净持仓变化 数据来源：浙商期货研究中心 图表2 ICE棉花市场基金净持仓变化 数据来源：浙商期货研究中心 浙商期货研究团队 研究中心经理 王德锋 电话：+86 571 87219352 wangdf@cnzsqh.com 宏观团队： 戚文举 主管 电话：+86 571 87215357 upbeatqwj@126.com 沈文卓 刘成立 刘鹏 swz@cnzsqh.com liuchengli008@163.com wallantte@hotmail.com 潘湉湉 pantiantain11@gmail.com 金属团队： 电话：+86 571 87215357 王琳 陈之奇 wanglin@cnzsqh.com chzq@cnzsqh.com 工业品团队： 徐 涛 主管 电话：+86 571 87213861 tomxu916@hotmail.com 马惠新 吴铭 张达 mhx@cnzsqh.com tbswuming@126.com 826065133@qq.com 王楠 沈潇霞 李晓东 wangn@cnzsqh.com 1040448048@qq.com 317214058@qq.com 农产品团队： 徐文杰 副经理 电话：+86 571 87219375 183243519@qq.com 朱磊 朱晓燕 李若兰 mushabook@qq.com zxy@cnzsqh.com 452549004@qq.com 胡华挺 王俊啟 陈少文 727512202@qq.com 378634028@qq.com dorapenguin@163.com 免责声明： 本报告版权归“浙商期货”所有，未经事先书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式发布、复制。如引用、刊发，需注明出处为“浙商期货”，且不得对本报告进行有悖原意的删节和修改。本报告基于我公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，但我公司及其研究人员对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告中的信息或所表达意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，我公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保。我公司的关联机构或个人可能在本报告公开发布前已使用或了解其中信息。