翱捷科技机构调研纪要

调研日期: 2024-04-09 翱捷科技股份有限公司是一家成立于2015年的芯片企业,总部位于上海张江高科技园区,在北京、南京、深圳、合肥、大连、成都、西安、美国、意大利等地区建立了多个研发、支持中心。公司专注于无线通信芯片的研发和技术创新,拥有全制式蜂窝基带芯片及多协议非蜂窝物联网芯片设计和供货能力,并具备提供超大规模高速SoC芯片定制及半导体IP授权服务能力。公司已成为国内少数同时在“5G+AI”领域完成技术和产品突破的企业。各类芯片产品下游应用场景广阔,可应用于消费电子市场及智能物联网市场。公司成立至今已经成功收购了多个海内外团队,未来将继续通过战略收购整合海内外优质资源,成为一家立足中国的世界级企业。 Q:公司2023年业务收入构成如何?蜂窝芯片产品出货情况如何? A:2023年,公司芯片产品、芯片定制业务和半导体IP授权三个主营业务板块分别实现收入22.46亿元、2.26亿元和1.23亿元,占营业收入比例分别为 86.40%、8.70%和4.75%。 2023年,公司蜂窝物联网主芯片出货数量较上年同期增长幅度超过50%。蜂窝各产品系列持续迭代和丰富,市场规模扩大,据TSR2023年度统计数据显示公司在Cat.1bis细分市场的份额排名第一。截至2023年末,公司4GCat.1主芯片历年合计出货量超过2.5亿颗。 Q:听说个别竞争对手的Cat.1价格很激进,公司怎么看?会有哪些措施来应对? A:公司的主要应对措施有两点: 第一是保持高研发效率和快速的产品迭代能力:依托经验丰富的团队和深厚的IP积累,结合市场需求,持续进行产品迭代。 第二是丰富现有的产品线,打造更强的产品竞争力:充分发挥同时具备蜂窝、非蜂窝等多种无线通信技术能力以及齐全的软硬件开发优势,融合多种无线协议相关技术,针对智能定位、可穿戴、共享经济、智能终端等多个细分市场,推出差异化的解决方案。 Q:公司的毛利率水平是否已经稳住了?还会有下降空间吗? A:公司的综合毛利率水平还是主要由市场竞争程度而定,目前评估2024年毛利率仍有压力,不排除继续下探的可能。 Q:竞争对手的价格还会继续降吗? A:竞争对手的价格策略基于各方面综合因素而定。若主要竞争对手继续降价,公司将采取相应的价格策略进行应对。 Q:请问公司蜂窝芯片在车联网领域进展如何? A:目前在车联网应用领域进展顺利,载有公司芯片的模组已经在奇瑞、奔腾、长安、五菱等众多车型实现规模出货。 Q:请问公司蜂窝芯片在可穿戴领域后续计划如何? A:在丰富原有儿童手表的产品线的基础上,公司针对成人手表用户需求特点,在“通信”、“续航”、“高集成度”三大核心能力上持续提升,推出专门产品线,提供一站式解决方案和高效的技术支持,助力客户加快产品落地。 Q:公司感觉今年下游有什么新机会吗? A:某些市场可能会有增量,例如智能可穿戴、车联网、MBB、工业控制类等。 Q:5GRedCap方面的进展如何?看报道,公司在MWC展会上也有相关展示。 A:公司的5G RedCap芯片在MWC展会上受到了广泛关注,许多海外客户也到展位了解相关产品。目前,RedCap芯片的进展顺利。 Q:公司智能手机芯片业务的进展? A:公司智能手机芯片已经开始供货给客户,后续具体出货量要视客户手机的市场推广进度而定。 Q:公司八核智能手机芯片后续计划? A:八核手机芯片已经研发立项,预计今年第四季度工程流片,正式推出市场的时间还需视具体研发、测试及市场情况而定。 Q:如果按照2024年四核开始出货的进展来看,2025年是不是很难看到八核产品的出货? A:不一定。因为首颗芯片开发周期会比较长,后续芯片是迭代产品,相比第一代产品从0到1会快很多。 Q:我们注意到,公司的人均薪酬高于A股其他芯片上市公司,请问公司怎么看? A:公司是目前A股唯一的基带芯片公司,人均薪酬较高符合所从事领域的特点。基带芯片研发设计工作难度大,技术和投资门槛高,对员工专业知识储备及行业经验要求高。截止2023年末,公司员工硕博占比超过2/3,且多数具有十几年以上的工作经验,在人才市场上极具竞争力。在现有团队运作下,公司已经成功推出芯片超过60颗,涵盖2G-5G全制式蜂窝基带芯片和非物联网芯片两大门类,并开始进 军智能手机芯片市场。 Q:随着公司人数增加,公司企业文化是否会有变化? A:公司底层的文化如包容开放、鼓励创新、追求卓越等不会改变,具体管理机制会随着人员规模扩大而进行适当调整。 Q:台积电是否有给公司降价? A:晶圆厂会根据客户订单数量、市场环境以及自身产能情况等对价格进行调整,因为公司与晶圆厂有签订保密协议,这方面内容不方便透露。