航空行业2024年3月数据点评：上市航司旅客总周转量均超19年，春秋3月客座率89.7%领跑

民航业2023年3月运营数据分析与投资建议

主要亮点与数据概览：

• 国内航线：整体恢复态势良好，尤其是春秋航空，国内线ASK和RPK均显著超过2019年水平。
• 国际航线：吉祥航空在国际线上的ASK恢复最为显著，达到6成以上，而三大航（东航、国航、南航）的国际线ASK平均恢复率为8成左右。
• 地区航线：吉祥航空在地区线上的ASK恢复至100.3%，显示其在地区航线的强劲表现。
• 客座率：春秋航空以89.7%的客座率领跑行业，与19年相比略有下降。
• 机队规模：3月，五大上市航空公司合计净增飞机12架，与2023年底相比，机队规模增速为0.8%。

投资建议：

• 核心推荐：业绩确定性强的春秋航空，大航弹性的中国国航，以及具有性价比的吉祥航空。
• 重点关注：估值处于底部的华夏航空，继续推荐南方航空。

风险提示：

• 经济因素：经济大幅下滑可能影响乘客需求。
• 油价波动：油价上涨会增加航司成本。
• 汇率变动：人民币大幅贬值可能影响航司的财务状况。

重点公司2023年3月运营数据概览：

南方航空：

• 3月客座率82.3%，同比提升8.3个百分点，与19年相比下降0.8个百分点。
• ASK同比提升22.4%，较19年提升3.7%；国内线ASK同比增长5.7%，国际线ASK同比增长178.6%。
• RPK同比提升36.1%，较19年提升2.7%；国内线RPK同比增长17.5%，国际线RPK同比增长209.0%。

中国国航：

• 3月客座率78.5%，同比提升8.9个百分点，与19年相比下降2.7个百分点。
• ASK同比提升33.1%，较19年提升4.7%；国内线ASK同比增长6.8%，国际线ASK同比增长340.2%。
• RPK同比提升50.1%，较19年提升1.2%；国内线RPK同比增长19.7%，国际线RPK同比增长452.8%。

中国东航：

• 3月客座率81.2%，同比提升10.8个百分点，与19年相比下降1.5个百分点。
• ASK同比提升35.1%，较19年提升7.9%；国内线ASK同比增长5.6%，国际线ASK同比增长340.8%。
• RPK同比提升55.9%，较19年提升6.0%；国内线RPK同比增长21.3%，国际线RPK同比增长477.3%。

春秋航空：

• 3月客座率89.7%，同比提升1.4个百分点，与19年相比下降2.9个百分点。
• ASK同比提升19.6%，较19年提升32.1%；国内线ASK同比增长13.7%，国际线ASK同比增长65.9%。
• RPK同比提升21.6%，较19年提升28.2%；国内线RPK同比增长15.3%，国际线RPK同比增长73.8%。

吉祥航空：

• 3月客座率85.4%，同比提升3.6个百分点，与19年相比下降0.8个百分点。
• ASK同比提升14.7%，较19年提升35.4%；国内线ASK同比增长2.6%，国际线ASK同比增长131.3%。
• RPK同比提升19.8%，较19年提升34.1%；国内线RPK同比增长7.2%，国际线RPK同比增长161.8%。

这些数据反映了民航业在2023年3月的恢复情况，尤其是在国内航线和春秋航空的表现上更为突出。投资建议侧重于业绩确定性高、大航弹性和性价比高的公司，并关注估值较低的华夏航空和南方航空。同时，投资者需要注意潜在的经济、油价和汇率风险。