云晨研究 | 今日参考2024.04.12

锌 资 讯 1、 今 日 上 海 金 属 网 现 货0 #锌2 2 7 7 0 - 2 2 8 7 0元/吨 ， 均 价2 2 8 2 0元/吨 ， 较 上 一 交 易 日 上 涨1 0 0元/吨 ， 对 沪 锌2 4 0 5合 约 贴 水1 7 0 -贴 水7 0元/吨 ；1 #锌2 2 7 0 0 - 2 2 8 0 0元/吨 ， 均 价2 2 7 5 0元/吨 ， 较 上 一 交 易 日 上 涨1 0 0元/吨 ， 对 沪 锌2 4 0 5合 约 贴 水2 4 0 -贴 水1 4 0元/吨 。 2、 美 国 劳 工 统 计 局 数 据 显 示 ，3月 美 国 生 产 者 价 格 指 数 （P P I） 同 比 上 涨2 . 1 %， 高 于 前 值1 . 6 %，但 逊 于 预 期 值2 . 2 %， 为 自 去 年4月 份 以 来 的 最 高 水 平 ；P P I环 比 涨 幅 为0 . 2 %， 略 低 于 预 期 值0 . 3 %， 也 明 显 低 于2月 的0 . 6 %。 观 点 沪 锌 今 日 延 续 上 涨 势 头 ， 盘 中 最 高 至2 3 0 9 0元/吨 ， 继 续 刷 新 近 日 高 点 。 主 力 合 约2 4 0 6收 报2 3 0 4 5元/吨 ， 涨4 0 0元/吨 ， 涨 幅 为1 . 7 7 %。 宏 观 方 面 ， 周 四 的 数 据 显 示3月 份 美 国 生 产 者 物 价 温 和 上 涨 ， 美 联 储 表 示 不 急 于 降 息 的 官 员 队 伍 继续 壮 大 ， 但 市 场 对 再 通 胀 的 担 忧 仍 然 存 在 。 根 据 芝 商 所 （CM E） 的Fe d Wa t c h工 具 ，P P I数 据 公 布后 ， 美 国 利 率 期 货 市 场 预 计 美 联 储9月 降 息 概 率 为6 9 %左 右 。 但 在 贵 金 属 强 势 带 动 下 ， 有 色 金 属 仍然 大 部 分 上 涨 。 基 本 面 ， 锌 矿 端 仍 然 延 续 紧 张 格 局 ， 进 口 矿TC下 滑 至5 0美 元/干 吨 ， 国 产 矿TC下 滑 至3 5 0 0元/金属 吨 ， 国 内 冶 炼 厂4月 检 修 增 加 ， 产 量 预 计 维 持 低 位 。 锌 进 口 窗 口 关 闭 ， 国 内 供 应 端 压 力 减 弱 。 需求 端 ， 近 期 锌 价 的 连 续 上 涨 使 下 游 畏 高 惧 采 ， 需 求 疲 软 ， 社 会 库 存 继 续 累 库 。 综 合 来 看 ， 近 期 宏 观 情 绪 助 推 有 色 金 属 ， 预 计 沪 锌 表 现 将 继 续 偏 强 ， 也 需 警 惕 市 场 情 绪 冷 静 后 的 回调 。 资 讯 1、 宏 观 方 面 ， 中 国3月CP I同 比 增 速 缩 窄 至0 . 1 %，P P I同 比 降 幅 扩 大 至2 . 8 %。 美 国3月P P I同 环 比 均低 于 预 期 ， 同 比 上 涨2 . 1 %， 为 去 年4月 以 来 最 高 ， 服 务 业 通 胀 有 所 放 缓 。 美 联 储 多 高 官 表 态 ： 近 期 不降 息 成 定 局 ，“三 把 手”未 放 鹰 ； 新 美 联 储 通 讯 社 ： 现 在 的 问 题 已 经 不 是 何 时 降 息 ， 而 是 降 不 降 ； 美 银 、德 银 预 计 今 年 只 在1 2月 降 息 一 次 。 2、 据S M M调 研 ， 截 至4月1 1日 ，S M M铅 锭 五 地 社 会 库 存 总 量 至6 . 2 5万 吨 ， 较 上 周 三 （4月3日 ） 增加0 . 8 9万 吨 。 较 上 周 一 （4月8日 ） 增 加0 . 7万 吨 。 观 点 沪 铅2 4 0 6今 日 收 于1 6 7 6 0元/吨 ， 涨3 5元/吨 ， 持 仓 量6 8 5 7 3（+ 7 7 7 8手 ） ， 成 交5 7 2 6 4手（- 3 4 7 3手 ） 。 近 期 铅 市 场 锭 端 供 需 错 配 ， 冶 炼 企 业 检 修 后 恢 复 ， 而 铅 蓄 电 池 市 场 进 入 传 统 淡 季 ， 铅 锭累 库 压 力 较 大 。 短 期 沪 铅2 4 0 4合 约 临 近 交 割 ， 铅 锭 社 会 库 存 如 期 累 增 ， 短 期 锭 端 累 库 压 力 或 成 为 铅 价运 行 的 主 要 影 响 点 ， 另 后 续 我 们 需 要 继 续 关 注 铅 精 矿 与 废 电 瓶 的 供 应 情 况 ， 及 其 原 料 价 格 运 行 趋 势 。 锡 资 讯 1、 上 海 有 色 网1 #锡 价 格 范 围 ：2 4 7 0 0 0 - 2 4 9 0 0 0， 均 价2 4 8 0 0 0， 上 涨1 7 5 0， 收 盘 基 差- 4 9 6 0元/吨 ， 进 口 亏 损2 3 4 4 3 . 1 9元/吨 。 2、 上 海 期 货 交 易 所 今 日 仓 单 情 况 ： 上 海6 8 6 7吨 （+ 1 5 4） ， 广 东4 9 2 9吨 （ 持 平 ） ， 江 苏1 9 7 3吨（ 持 平 ） ， 总 计1 3 7 6 9吨 （+ 1 5 4） ， 累 库 。 3、 截 止 至 上 日 ，L M E锡 近 月 与3月 价 差 报 价 为- 1 3美 元/吨 （- 9 7美 元/吨 ） ，3月 与1 5月 价 差 报 价 为6 2 9美 元/吨 ， 处 于 较 低 水 平 。L M E库 存 为4 1 1 5吨 （- 3 0吨 ） ， 去 库 。 4、 据S M M调 研 显 示 ： 今 日 早 盘 沪 锡 价 格 大 幅 拉 升 ， 抑 制 了 大 部 分 下 游 企 业 采 购 热 情 ， 大 部 分 贸 易 企 业反 应 上 午 基 本 没 有 成 交 或 零 散 成 交 。 总 体 来 说 今 日 上 午 现 货 市 场 成 交 较 为 冷 清 。 观 点 沪 锡 指 数 今 日 近 乎 平 开 触 底 强 劲 反 弹 收 于2 5 4 9 5 2元/吨 ， 上 涨6 4 9 3元/吨 （+ 2 . 6 1 %） ， 持 仓 量8 6 4 0 4手 （+ 3 0 4 6手 ） ， 成 交 量2 7 7 4 3 8手 （- 1 4 8 4 8手 ） 。 沪 锡 前2 0名 会 员 持 仓 呈 净 空 单1 1 0 6 6手 （- 6 1 4手 ） ， 多 空 均 开 。 技 术 上 ，M A CD处 于 超 买 状 态 ， 观 望 或 少 量 逢 高 短 线 试 空 ， 追 高 谨 慎 。 镍 资 讯 D e n a r i u s希 望 重 新 开 放 位 于 西 班 牙 莫 内 斯 特 里 奥 镇 的A g u a b l a n c a镍 铜 矿 。 该 公 司 通 过 其 全 资 西 班 牙子 公 司A l t o M i n e r a l s拥 有A g u a b l a n c a项 目5 0 %的 股 份 。 观 点 沪 镍2 4 0 5先 抑 后 扬 收 锤 线 ， 收 于1 3 8 2 5 0元/吨 ， 下 跌1 6 6 0元/吨 （- 1 . 1 9 %） ， 持 仓 量7 . 1 2万 手（- 0 . 9 3万 手 ） ， 成 交 量2 8 . 4万 手 （- 0 . 2 4万 手 ） 。 周 边 金 属 和 贵 金 属 收 红 ， 带 动 沪 镍 收 回 部 分 失地 。 基 本 面 上 ， 镍 中 长 期 过 剩 的 格 局 暂 未 改 变 ， 但 是 海 外 逻 辑 没 有 转 变 前 ， 过 剩 压 力 预 计 不 大 ， 周 边 品种 带 来 的 共 振 给 沪 镍 价 格 增 加 弹 性 ， 整 体 做 空 性 价 比 和 确 定 性 不 高 。 同 时 ， 下 方 硫 酸 镍 转 产 成 本 对 沪 镍有 支 撑 。 技 术 上 ， 关 注 双 顶 形 态 形 成 情 况 ， 激 进 者1 4 W上 方 短 线 逢 高 少 量 试 空 ， 余 者 暂 时 观 望 。 沥 青 资 讯 1、 现 货 价 格 ： 东 北 ，3 7 0 6 — 4 0 0 6； 山 东 ，3 5 0 0 — 3 6 0 0； 华 南 ，3 7 5 0 - 3 8 6 0； 华 东 ，3 7 8 0 -3 9 0 0。 （ 单 位 ： 元/吨 ） 2、 库 存 及 开 工 率 ： 截 至4月1 0日 当 周 ， 国 内 沥 青5 4家 企 业 厂 家 周 度 出 货 量 共3 7 . 7万 吨 ， 环 比 减 少4 %。 按 当 前 原 料 价 格 测 算 ， 生 产 沥 青 综 合 利 润 周 度 均 值 为- 1 1 9 4 . 4元/吨 ， 环 比 减 少7 4 . 1元/吨 。 中 国沥 青 炼 厂 产 能 利 用 率 为2 9 . 4 %， 环 比 增 加2 . 9 %， 沥 青 周 产 量 为5 0 . 5万 吨 ， 环 比 增 加1 0 . 5 %。 观 点 沥 青2 4 0 6今 日 震 荡 收 于3 8 2 8元/吨 ， 较 上 一 交 易 日 上 涨6元/吨 ， 涨 幅+ 0 . 1 6 %。 持 仓2 6 0 5 3 1手（- 3 6 8 8手 ） ， 成 交1 1 5 5 5 7手 （- 2 3 1 1手 ） 。 目 前 仍 处 于 沥 青 的 季 节 性 淡 季 中 ， 北 方 气 温 有 所 回升 ， 南 方 未 来 降 雨 较 多 仍 压 制 沥 青 下 游 开 工 需 求 。 短 期 内 沥 青 震 荡 运 行 ， 区 间3 6 0 0 - 3 9 0 0。 甲 醇 资 讯 据W i n d数 据 ， 截 至4月1 1日 ， 华 东 港 口 甲 醇 库 存 为2 9 . 5万 吨 ，4月3日 为2 6 . 3 2万 吨 ， 环 比 增 加3 . 1 8万 吨 。 观 点 甲 醇2 4 0 5今 日 开 盘 于2 5 1 4元/吨 ， 最 高 价 为2 5 2 8元/吨 ， 最 低 价 为2 5 0 1元/吨 ， 尾 盘 收 于2 5 1 3元/吨 ， 结 算 价2 5 1 5元/吨 ， 较 上 一 交 易 日 收 盘 下 跌1元/吨 ， 持 仓3 4 . 5万 手 （- 6 . 6万 手 ） ， 成 交4 0 . 4万手 （- 9 . 6万 手 ） 。 受 部 分 烯 烃 企 业 开 车 预 期 以 及 部 分 贸 易 商 补 空 需 求 影 响 ， 内 地 市 场 需 求 量 或 有 所 增加 。 预 计 甲 醇 短 期 内 震 荡 运 行 ， 区 间 在2 4 0 0 - 2 5 0 0元 。 纯 碱 资 讯 截 至4月1 1日 ， 国 内 纯 碱 厂 家 总 库 存9 1 . 2 5万 吨 ， 环 比 减 少0 . 4 3万 吨 ， 跌 幅0 . 4 7 %。 其 中 ， 轻 质 库 存3 6 . 5 5万 吨 ， 重 质 库 存5 4 . 7万 吨 。 观 点 纯 碱2 4 0 9阴 线 收 盘 ， 收 于1 9 1 5元/吨 ， 下 跌1 5元/吨 （- 0 . 7 8 %） ， 持 仓 量7 3 . 3万 手 （+ 1 . 0 6万手 ） ， 成 交 量1 1 7 . 9万 手 （+ 1 2 . 8万 手 ） 。 进 入 夏 季 ， 供 应 端 逐 步 兑 现 检 修 ， 在 部 分 货 源 涨 价 封 单 操作 下 ， 市 场 情 绪 相 对 高 涨 。 远 兴 、 金 山 逐 步 达 产 ， 短 期 供 应 端 没 有 明 显 增 量 ， 供 应 端 偏 多 。 但 是 ， 远 兴阿 拉 善 碱 符 合 交 割 标 准 对 远 月 合 约 有 压 制 。 需 求 方 面 ， 下 游 光