1长江期货研究咨询部交易咨询业务资格：鄂证监期货字[2014]1号赵丹琪：|Z0014940电话：027-65777110邮箱：zhaodq1@cjsc.com.cn全球主要市场表现指标最新价涨跌幅上证综指3,027.33-0.70%深圳成指3,504.71-0.81%沪深3009,297.96-1.60%上证502,396.74-0.33%中证5005,275.47-1.26%日经指数39,581.81-0.48%道琼指数38,461.51-1.09%标普5005,160.64-0.95%纳斯达克16,170.36-0.84%美元指数105.191.04%人民币7.23-0.01%纽约黄金2,372.000.00%LME铜9,398.00-0.31%LME铝2,471.000.51%LME锌2,751.001.48%LME铅2,157.50-0.21%LME镍18,495.001.18%WTI原油85.230.00%南华商品指数数据来源：同花顺，长江期货宏观金融◆股指：逢高沽空【3030，3080】黑色建材◆螺纹钢：短期反弹空间有限，RB2410关注3650附近压力◆铁矿石：短期反弹空间有限，I2409关注820附近压力◆双焦：短期反弹空间有限，jm2405参考运行区间1400-1600有色金属◆铜：高位减仓，逢低持多，不追高◆铝：宏观情绪主导，建议观望为主，主力合约参考运行区间19500-20500◆镍：宏观情绪主导，建议观望为主，主力合约参考运行区间133000-141000◆锡：逢低买入，主力合约参考运行区间22-24.5万◆黄金：回调买入，参考沪金06合约运行区间535-553◆白银：回调买入，参考沪银06合约运行区间6700-7100能源化工◆原油：sc持有主力合约多单并持有看跌期权保护◆橡胶：ru2409持有多单。◆PVC：◆烧碱：震荡偏弱，逢高空震荡偏弱，05逢高空，09等回调后低多机会。◆聚烯烃：L05关注8200-8350，PP05关注7450-7650◆尿素：区间操作，09合约运行区间参考1800-1950◆甲醇：区间操作，09合约运行区间参考2400-2500棉纺产业链◆棉花棉纱：◆苹果：观望为宜等待企稳◆PTA：短期偏强，5900以下逢低试多。农业畜牧◆豆粕：05合约期现回归，逢高做空；09合约3250以内轻仓布局多单；价差方面豆菜09价差做扩600以内逢低可布局、9-1价差做多可继续持有◆玉米：05区间操作为主，震荡区间2380-2480◆鸡蛋：05等待反弹逢高空，06空单继续持有，未持仓者等待反弹逢高空◆生猪：2405交割月限仓加剧波动，短期观望；2407在16500-17000波动，区间操作；09、11已有套保利润，回调滚动多思路。◆油脂：三大油脂05合约临近交割月限仓，高位波动加剧，建议暂时观望期货市场交易指引2024年4月11日 2宏观金融◆股指：宽幅震荡投资建议：中性观望行情分析及热点评论：美国3月非农新增就业超预期激增30.3万人，时薪同比下滑，失业率符合预期；全球制造业采购经理指数升至50.3%，重回扩张区间；李强会见美国财政部长耶伦。何立峰同美财政部部长耶伦会谈；清明全国国内旅游出游1.19亿人次，按可比口径较2019年同期增长11.5%；国内游客出游花费539.5亿元，较2019年同期增长12.7%；虽然非农数据超预期，美联储降息预期延后，但全球制造业表现回升，美财政部长访华，清明人均消费同比增加，多空交织，股指或震荡运行。（数据来源：华尔街见闻）黑色建材◆螺纹钢震荡运行投资建议：震荡运行行情分析及热点评论：周三，螺纹钢期货价格震荡运行，现货方面，杭州螺纹3540（+10），唐山迁安普方坯3380（-）。基本面来看：（1）最近一期螺纹钢表需下滑至276万吨/周，上半年表需峰值可能就在280万吨/周左右；（2）供给增至212.63万吨/周，仍处于近年同期最低位；（3）库存端，最近一期螺纹钢库存环比减少63万吨，库存去化速度较快；（4）成本端，焦炭现货提降第八轮，成本支撑走弱。策略上，短期反弹空间有限，RB2410关注3650附近压力。(数据来源：同花顺iFinD，Mysteel)◆铁矿石观望 3投资建议：观望行情分析及热点评论：周三，铁矿期货价格震荡运行，现货方面，青岛港PB粉826平，近期钢厂利润略有好转，铁水产量小幅提升，市场开始交易钢厂复产预期。基本面来看：钢厂库存小幅回升，247家样本钢厂铁矿石库存环比增加131.29万吨；港口库存持续累积，45港库存环比增21.07万吨；供应端，最近一期全球铁矿石发运总量环比减少142.5万吨，仍处于高位水平；需求端，日均铁水产量环比增加2.27万吨至223.58万吨。整体而言，钢厂利润偏低，铁水产量回升空间有限，预计铁矿库存持续累积，短期反弹空间有限，I2409关注820附近压力。(数据来源：同花顺iFinD，Mysteel)◆双焦震荡投资建议：中性观望行情分析及热点评论：焦煤：主力合约涨2.97%至1527.50元/吨，主要在于市场情绪较前期转好。供应方面，部分区域炼焦煤供应仍旧趋紧，产地出货不畅，中间贸易商情绪观望较浓。竞拍方面，线上竞拍跌势继续，整体流拍率较前期稍有增加。需求方面，焦炭第八轮提降落地，焦钢博弈持续，焦企在利润低位的情况下，对高价煤接受度较低；钢厂方面，终端消费需求稍有改善，不过钢价震荡反复，复产保持谨慎，同样对原料的采购也偏谨慎，依旧以低库存逻辑运行为主。综合来看，短期国内炼焦煤市场或将继续震荡运行，重点关注下游需求恢复情况。（数据来源：钢联、同花顺）焦炭：供应方面，焦炭第八轮提降落地，焦企亏损严重，暂未有提产计划，焦炭供应保持低位。港口方面，港口焦炭现货偏弱运行，市场活跃度低，成交清淡，贸易商心 4态偏弱。需求方面，部分贸易商考虑到焦价基本触底，询货现象增多，当前焦炭出货相对顺畅，焦企库存下降明显；近期钢坯价格小幅反弹，市场情绪稍有好转，部分钢厂对焦炭进行适当补库，焦企出货相对顺畅，不过钢厂开工未有明显提升，对焦炭采购需求整体有限。综合来看，短期内焦炭震荡运行，关注钢厂复产情况。（数据来源：钢联、同花顺）有色金属◆铜中性投资建议：区间交易行情分析及热点评论：节日期间，外盘铜价大幅走高，一方面市场预期美联储可能在2024年开启一系列降息，刺激经济增长和商品需求，全球经济前景总体更为乐观，全球经济绿色转型以及电气化有助于提振这种在电力和建筑行业用途广泛的金属的额外需求，尤其是中国制造业活动改善，提振了铜价走高。另一方面由于矿山供应中断，进口矿TC降至个位数，中国治炼厂考虑联合减产，远期供应收紧的预期强烈。但短期供需矛盾并不突出，库存仍小幅增加，只是市场预期推动铜价进一步走高。铜价突破大涨后，下游畏高情绪明显，接货情绪表现谨慎。整体铜价或高位强势震荡。技术上看，沪铜主力突破上行后接近历史顶部区域，快速拉涨后面临回落调整压力，目前在76000一线整理，整体仍偏强势。建议多仓适度逢高减持，不追高。（数据来源：Mysteel，SMM，iFinD)◆铝中性投资建议：区间交易，主力参考运行区间19500-20500 5行情分析及热点评论：基本面上，山西、河南铝土矿山仍未复产，各方积极推进复产相关事宜。贵州铝土矿山复产相对较好，部分矿山开始动工。山西大型氧化铝企业复产正常，涉及年产能120万吨，晋中大型氧化铝企业矿石供应和赤泥排放协调进展相对顺利，计划4月下旬开始复产。随着矿山供应的逐步改善，后续氧化铝运行产能预计稳中有增。国内电解铝运行产能小幅增加，云南电解铝有序复产。贵州安顺铝业制订启槽计划，涉及产能13万吨。需求方面，国内铝下游加工龙头企业开工率环比下降0.5%至64%。金三银四消费旺季，汽车、光伏板块带动国内需求走好。库存方面，铝锭基本可以确定进入去库节奏，但铝棒去库不畅。俄罗斯和西方局势、中东局势升级带来供应冲击担忧，目前位置沪铝预计震荡运行。沪铝：建议区间交易，主力06合约参考运行区间19500-20500。氧化铝：建议适度逢高布空，主力05合约参考运行区间3200-3380。（数据来源：Mysteel，SMM，iFinD)◆镍中性投资建议：主力合约参考运行区间133000-141000行情分析及热点评论：镍矿方面，印尼镍矿审批加速，且菲律宾雨季结束，镍矿到港增多，价格有所回落。镍铁方面，镍矿下行带动镍铁价格走弱，但国内镍铁厂亏损且出现大规模减停产，镍铁价格获得支撑。不锈钢方面，周内市场到货放缓，不锈钢止跌企稳带动下游需求回暖，300系不锈钢社会库存周度环比减少0.91%。部分钢厂计划4月减产，供应有收紧预期。新能源方面，终端电芯排产及备货有所增加，但三元产业链整体需求恢复较慢。 6印尼MHP产能逐步恢复，市场MHP供应有所增加，硫酸镍供应也相应增加，硫酸镍偏空看待。纯镍方面，新投产线继续爬产，国内精炼镍产量维持高位。库存方面，LME库存增速放缓，上期所库存大幅增加，国内社会库存周度环比大幅增加2622吨至31983吨。矿端供应预期增长，纯镍供应过剩格局不改，新能源汽车需求预期尚存，近期宏观情绪主导，镍价偏强运行，主力05合约参考运行区间133000-141000元/吨。（数据来源：Mysteel，SMM，iFinD)◆锡中性投资建议：逢低做多行情分析及热点评论：下游消费拉动，价格偏强震荡。供应端来看，据上海有色网预计，3月国内精锡产量为1.56万吨，环比增加36%，同比增加3%。1-2月锡精矿进口1.1万金属吨，同比增长10.4%，其中缅甸进口同比增长5.3%。佤邦政府宣布将对锡矿出口征收30%实物税，预期后续锡精矿进口量将呈下降趋势。印尼因审批许可证因素出口受阻，2月出口量为55吨，据现货企业反馈印尼开始审批个别大型企业的锡锭出口。消费端来看，当前半导体行业中下游的封测端库存处于被动去库阶段，12月国内集成电路产量同比增速为34%，中期来看终端消费将逐步回暖。近期国内外交易所库存及国内社会库存呈去库状态，上周合计减少343吨。半导体终端需求回暖后，下游消费将拉动国内外锡库存去库，高库存情况有望缓解。当前锡原料短缺预期仍存，近期库存现累库拐点，预计短期内价格偏强震荡。操作上建议持逢低买入思路，参考沪锡05合约运行区间22-24.5万/吨，建议关注印尼审批进展及下游需求端回暖情况。（数据来源：Mysteel，SMM，iFinD) 7◆白银偏强投资建议：回调买入行情分析及热点评论：美国3月非农就业数据超预期强劲，2月核心PCE数据和PCE数据均符合预期，美联储3月议息会议维持利率不变，公布的点阵图显示年内会降息3次，鲍威尔重申本轮周期利率已经触顶，贵金属价格延续上行。近期以色列战机轰炸伊朗驻叙利亚大使馆，中东局势升级迹象都令避险情绪升温，美国通胀数据粘性仍存，当前市场预计美联储将于6月开启降息。美联储议息会议释放鸽派信息超市场预期，而且美国目前正处于政策紧缩周期尾声，预计短期内贵金属价格仍受到支撑。操作上建议持逢回调买入思路，参考沪银06合约运行区间6700-7100。消息面建议关注周三将公布的美国3月CPI同比数据和周四公布的美国3月PPI年率。（数据来源：SMM，iFinD)◆黄金偏强投资建议：回调买入行情分析及热点评论：美国3月非农就业数据超预期强劲，2月核心PCE数据和PCE数据均符合预期，美联储3月议息会议维持利率不变，公布的点阵图显示年内会降息3次，鲍威尔重申本轮周期利率已经触顶，美国经济数据仍具韧性，黄金价格延续上行。近期以色列战机轰炸伊朗驻叙利亚大使馆，中东局势升级迹象都令避险情绪升温，美国通胀数据粘性仍存，当前市场预计美联储将于6月开启降息。美联储议息会议释放鸽派信息超市场预期，而且美国目前正处于政策紧缩周期尾声，美元指数有进一步走弱的趋势，预 8计短期内黄金价格仍受到支撑。操作上建议持逢回调买入思路，参考沪金06合约运行区间535-553。消息面建议关注周三将公布的美国3月CPI同比数据和周四公布的美国3月PPI年率。（数据来源：SMM，iFinD)能源化工◆原油：中性偏多投资建议：s