社会服务业行业研究：清明出行持续亮眼，继续看好旅游大众化

总结如下：

投资逻辑与清明总览

• 旅游数据持续亮眼：清明假期国内旅游数据继续保持强劲增长，国内出游人次同比增长双位数，客单价也高于2019年水平，超出预期。这可能是由于清明期间休闲度假需求的增长超过了传统的回乡祭祖需求，推动了数据的亮眼表现。
• 出行需求增加：全社会跨区域人员流动量较2019年增长21%，超出了预期，显示居民在假期出行意愿的提升。
• 国内游亮点：周边游和乡村游尤其受欢迎，名山大川型景点在高基数下仍保持正增长。旅游业整体呈现出多样化和深层次的消费趋势。

行业数据与趋势

• 酒店RevPAR下降趋势放缓：临近清明，全国酒店的RevPAR（每可用客房收入）降幅收窄，主要由平均房价（ADR）的提高带动。
• 餐饮市场表现：连锁餐饮品牌在低线城市的同店营业额恢复度高于高线城市，可能与返乡祭扫和异地旅游有关。

投资建议与风险

• 投资建议：看好旅游行业，尤其是受益于大众旅游渗透的OTA平台、具有强品牌力和产品力的酒店公司，以及资源禀赋强、需求确定性强的公司。
• 风险提示：消费意愿的短期恢复可能不及预期，出境游政策的不确定性，劳动力短缺，以及原材料价格大幅上涨带来的成本压力。