行业专题研究报告：五一旅游市场亮点与展望
观点：五一出行人次高基数下增长，持续看好旅游市场理性繁荣
五一总览显示，在面对高基数的情况下，旅游人次仍实现了中高个位数的增长，与2019年相比恢复度达到年初以来法定假期的高点。客单价的恢复度有所下降，这可能与供给端的回升导致更理性的定价策略、县域目的地消费占比提升以及旅游继续渗透大众市场等因素有关。我们持续看好国内大众旅游的理性繁荣。
亮点分析：
- 县域市场火热：“出圈标签”效应推动了天水、泉州、柳州等地文旅行业的高增长。
- 名山大川型景区：如九华山、黄山、九寨沟等景区在高基数下实现了正增长。
- 演艺龙头：宋城演艺的数据在五一期间环比清明有所改善，旗下可比重资产项目（杭州、三亚、丽江、桂林）的恢复度达到了105%，与此前的清明和元旦相比均有所提升。
出行情况概述：
五一假期前四天的日均全社会跨区域人员流动量较2019年增长了27%，体现了居民出行意愿的持续提升。从具体出行方式来看，铁路、公路（营业性）、公路（非营业性）、水路、民航的日均人员流动量较2019年分别增长了17.6%、45.0%、-26.5%、-27.5%、+8.4%，较2023年则分别增长了1.9%、4.1%、6.2%、10.8%、7.0%，整体呈现出超出预期的表现。
旅游数据概览：
- 国内旅游：2024年五一假期，全国国内旅游出游2.95亿人次，同比增长7.6%，按可比口径恢复至19年同期的128.2%；国内游客出游总花费1668.9亿元，同比增长12.7%，按可比口径恢复至19年同期的113.5%。
- 出游半径：2024年五一假期，全国游客平均出游半径达到187.6公里，同比增长3.7%，游客目的地平均游憩半径为16.8公里，同比增长5.1%。
- 县域市场：县域目的地旅游异常火爆，淄博、天水、柳州等城市的酒店预订量同比翻倍，甚至部分酒店在假期前十天热门房型已售罄。
- 城市结构：低线城市在五一期间的表现明显优于高线城市，可能与高线城市居民更多选择异地出游有关。
酒店与餐饮情况：
- 酒店：供给的回暖与极端天气的影响共同作用下，预计五一期间酒店的价格端同比有所回落。全国酒店RevPAR（每可用客房收入）在节前第17周（4/22~4/28）同比减少了17.4%，这可能与部分重点城市受暴雨极端天气影响有关。
- 餐饮：代表连锁品牌的五一店均销售呈现个位数增长，其中，海底捞在五一节前四天的店均销售额、客流量分别同比增加了1.9%和2.3%，日均翻台率提高了2.6%，尽管面临高基数挑战，但仍然保持稳健增长态势。
投资建议与风险提示：
结语：
五一假期显示出旅游市场的活力与潜力，尤其是在县域市场的火爆、演艺行业的复苏以及酒店餐饮的稳健增长，这些都为旅游行业的未来发展提供了积极信号。同时，面对市场机遇，投资者需关注风险，合理布局，以期在未来的旅游市场中获得稳健回报。
