1长江期货研究咨询部交易咨询业务资格：鄂证监期货字[2014]1号赵丹琪：|Z0014940电话：027-65777110邮箱：zhaodq1@cjsc.com.cn全球主要市场表现指标最新价涨跌幅上证综指3,069.30-0.18%深圳成指9,544.77-0.44%沪深3003,567.80-0.36%上证502,430.17-0.23%中证5005,374.60-0.12%日经指数38,992.08-2.13%道琼指数38,596.980.80%标普5005,147.211.11%纳斯达克16,049.081.24%美元指数104.29230.07%人民币7.23560.00%纽约黄金2,349.101.68%WTI原油86.910.37%LME铜9,348.00-0.33%LME铝2,451.000.25%LME锌2,622.00-0.53%LME铅2,127.00-0.49%LME镍17,730.000.48%南华商品指数数据来源：同花顺，长江期货宏观金融◆股指：逢高沽空【3050，3080】黑色建材◆螺纹钢：震荡，RB2405关注3400附近支撑◆铁矿石：震荡偏弱，I2405关注728附近支撑◆双焦：震荡，jm2405参考运行区间1400-1600有色金属◆铜：高位减仓，逢低持多，不追高，主力合约参考运行区间72000-74000◆铝：预计高开震荡运行，建议多头减仓，主力合约参考运行区间19500-20800◆镍：预计高开震荡运行，建议多头减仓，主力合约参考运行区间130000-140000◆锡：逢低买入，主力合约参考运行区间22-24.5万◆黄金：回调买入，参考沪金06合约运行区间535-553◆白银：回调买入，参考沪银06合约运行区间6700-7100能源化工◆原油：原油上涨势如破竹，sc2405持有多单。◆橡胶：ru2409持有多单。◆PVC：◆烧碱：震荡偏弱，逢高空震荡偏弱，05逢高空，09等回调后低多机会。◆聚烯烃：L05关注7950-8350，PP05关注7450-7650◆尿素：短期震荡偏强，09合约运行区间参考1800-1950◆甲醇：震荡，09合约运行区间参考2430-2500棉纺产业链◆棉花棉纱：◆苹果：观望为宜等待企稳◆PTA：短期偏强，逢低试多。农业畜牧◆豆粕：单边豆菜粕谨慎操作，05合约可成本线附近做多，逢高平仓；价差方面豆菜09合约可逢低做扩，9-1价差做多可继续持有◆玉米：05区间操作为主，震荡区间2380-2480◆鸡蛋：05等待反弹逢高空，06空单继续持有，未持仓者等待反弹逢高空◆生猪：2405交割月限仓加剧波动，短期观望；2407在16000-17000波动，区间操作；09、11已有套保利润，回调滚动多思路。◆油脂：棕、豆、菜油05突破前期压力位，单边谨慎追涨；套利可关注菜油7-9反套。期货市场交易指引2024年4月8日 2宏观金融◆股指：宽幅震荡投资建议：多头止盈转空行情分析及热点评论：美国3月非农新增就业超预期激增30.3万人，时薪同比下滑，失业率符合预期；李强会见美国财政部长耶伦。何立峰同美财政部部长耶伦会谈；全球制造业采购经理指数升至50.3%，重回扩张区间。虽然非农数据超预期，美联储降息预期延后，但全球制造业表现回升，美财政部长访华，股指或震荡运行。（数据来源：华尔街见闻）黑色建材◆螺纹钢震荡运行投资建议：震荡运行行情分析及热点评论：上周三，螺纹钢期货价格再度走弱，现货方面，杭州螺纹3480（-10），唐山迁安普方坯3300（-），清明节期间，杭州螺纹下跌30至3450，迁安普方坯下跌20至3280，节前相关部门再提粗钢产量调控工作，关注是否有具体政策出台，短期在弱需求背景下提振有限。基本面来看：（1）最近一期螺纹钢表需下滑至276万吨/周，上半年表需峰值可能就在280万吨/周左右；（2）供给增至212.63万吨/周，仍处于近年同期最低位；（3）库存端，最近一期螺纹钢库存环比减少63万吨，库存去化速度较快；（4）成本端，焦炭现货开始提降第八轮，成本支撑走弱。策略上，短期震荡运行，RB2410关注3400附近支撑。(数据来源：同花顺iFinD，Mysteel)◆铁矿石观望 3投资建议：观望行情分析及热点评论：上周三，铁矿期货价格震荡下行，现货方面，青岛港PB粉771跌9，清明期间，SGX铁矿主力下跌3.05%，青岛港PB粉765跌6。基本面来看：钢厂库存小幅回升，247家样本钢厂铁矿石库存环比增加131.29万吨；港口库存持续累积，45港库存环比增21.07万吨；供应端，最近一期全球铁矿石发运总量环比增加476.2万吨，处于高位水平；需求端，日均铁水产量环比增加2.27万吨至223.58万吨。整体而言，低利润背景下钢厂减产，铁水产量低位徘徊，铁矿需求不佳，库存持续累积，预计短期震荡偏弱运行，I2409关注728附近支撑。(数据来源：同花顺iFinD，Mysteel)◆双焦震荡投资建议：中性观望行情分析及热点评论：焦煤：供应方面，虽近期矿山事故等消息面扰动不断，但对供应影响逐步减弱。蒙煤方面，港口库存高位，且随着煤价走弱，蒙煤进口利润大幅收窄，焦煤期货仓单成本或进一步走低，下游多保持观望态度，询价情绪消极。需求方面，第七轮提降落地，焦钢博弈持续，焦炭市场看跌情绪尚存，焦企在利润低位的情况下，仍以按需采购为主；钢厂方面，实际需求仍未有明显实质性改变，复产保持谨慎，同样对原料的采购也偏谨慎，依旧保持低库存，维持生产即可。综合来看，短期国内炼焦煤市场或将继续偏弱运行，重点关注下游需求恢复情况。（数据来源：钢联、同花顺）焦炭：供应方面，焦炭第七轮提降落地，焦炭价格不断下跌，焦企亏损严重，限产情况持续，整体供应较为有限。港口方面，港口焦炭现货偏弱运行，市场活跃度低，成 4交清淡，贸易商心态偏弱。需求方面，部分贸易商考虑到焦价基本触底，询货现象增多，当前焦炭出货相对顺畅，焦企库存下降明显；近期钢坯价格小幅反弹，市场情绪稍有好转，部分钢厂对焦炭进行适当补库，焦企出货相对顺畅，不过钢厂开工未有明显提升，对焦炭采购需求整体有限。综合来看，短期内焦炭价格弱稳运行，关注钢厂复产情况。（数据来源：钢联、同花顺）有色金属◆铜中性投资建议：区间交易行情分析及热点评论：欧美央行对于降息时点和频度仍有分歧，但年内降息为共识，而国内制造业PMI重回扩张区间，4月消费有上升预期，宏观情绪整体偏多。目前，铜精矿现货TC已降至个位数水平，国内CSTP会议并未敲定实际指导价格，未出现精炼铜减产的消息，只是再度倡议联合减产5-10%。整体看，中长期铜上游精矿及冶炼产能供给或持续收紧。旺季预期叠加减产利好，铜价有望继续维持强势。国内电解铜社会库存累库有放缓迹象，但拐点还未明确，高价对于下游消费有明显抑制。随着清明小长假临近，下游存在备货需求，或有一定追涨情绪。技术上看沪铜主力重心上移，下周或在72000-74000区间内回升。建议逢低持多为主，不追高。（数据来源：Mysteel，SMM，iFinD)◆铝中性投资建议：区间交易，主力参考运行区间19500-20800行情分析及热点评论： 5基本面上，山西、河南铝土矿山仍未复产，各方积极推进复产相关事宜。贵州铝土矿山复产相对较好，部分矿山开始动工。山西大型氧化铝企业复产正常，涉及年产能120万吨，晋中大型氧化铝企业矿石供应和赤泥排放协调进展相对顺利，计划4月下旬开始复产。随着矿山供应的逐步改善，后续氧化铝运行产能预计稳中有增。国内电解铝运行产能小幅增加，云南电解铝有序复产。贵州安顺铝业制订启槽计划，涉及产能13万吨。需求方面，国内铝下游加工龙头企业开工率环比下降0.5%至64%。金三银四消费旺季，汽车、光伏板块带动国内需求走好。库存方面，铝锭基本可以确定进入去库节奏，但铝棒去库不畅。俄罗斯和西方局势、中东局势升级带来供应冲击担忧，假期外盘有色普遍大涨，沪铝预计高开震荡运行。沪铝：建议区间交易，主力05合约参考运行区间19500-20800。氧化铝：建议逢高布空，主力05合约参考运行区间3200-3380。（数据来源：Mysteel，SMM，iFinD)◆镍中性投资建议：主力合约参考运行区间130000-140000行情分析及热点评论：镍矿方面，印尼镍矿审批加速，且菲律宾雨季结束，镍矿到港增多，价格有所回落。镍铁方面，镍矿下行带动镍铁价格走弱，但国内镍铁厂亏损且出现大规模减停产，镍铁价格获得支撑。不锈钢方面，周内市场到货放缓，不锈钢止跌企稳带动下游需求回暖，300系不锈钢社会库存周度环比减少0.91%。部分钢厂计划4月减产，供应有收紧预期。新能源方面，终端电芯排产及备货有所增加，但三元产业链整体需求恢复较慢。印尼MHP产能逐步恢复，市场MHP供应有所增加，硫酸镍供应也相应增加，硫酸镍 6偏空看待。纯镍方面，新投产线继续爬产，国内精炼镍产量维持高位。库存方面，LME库存增速放缓，上期所库存大幅增加，国内社会库存周度环比大幅增加2622吨至31983吨。矿端供应预期增长，纯镍供应过剩格局不改，新能源汽车需求预期尚存，目前位置预计震荡运行，主力05合约参考运行区间130000-140000元/吨。（数据来源：Mysteel，SMM，iFinD)◆锡中性投资建议：逢低做多行情分析及热点评论：下游消费拉动，价格偏强震荡。供应端来看，据上海有色网预计，3月国内精锡产量为1.56万吨，环比增加36%，同比增加3%。1-2月锡精矿进口1.1万金属吨，同比增长10.4%，其中缅甸进口同比增长5.3%。佤邦政府宣布将对锡矿出口征收30%实物税，预期后续锡精矿进口量将呈下降趋势。印尼因审批许可证因素出口受阻，2月出口量为55吨，据现货企业反馈印尼开始审批个别大型企业的锡锭出口。消费端来看，当前半导体行业中下游的封测端库存处于被动去库阶段，12月国内集成电路产量同比增速为34%，中期来看终端消费将逐步回暖。近期国内外交易所库存及国内社会库存呈去库状态，上周合计减少343吨。半导体终端需求回暖后，下游消费将拉动国内外锡库存去库，高库存情况有望缓解。当前锡原料短缺预期仍存，近期库存现累库拐点，预计短期内价格偏强震荡。操作上建议持逢低买入思路，参考沪锡05合约运行区间22-24.5万/吨，建议关注印尼审批进展及下游需求端回暖情况。（数据来源：Mysteel，SMM，iFinD) 7◆白银偏强投资建议：回调买入行情分析及热点评论：美国3月非农就业数据超预期强劲，2月核心PCE数据和PCE数据均符合预期，美联储3月议息会议维持利率不变，公布的点阵图显示年内会降息3次，鲍威尔重申本轮周期利率已经触顶，贵金属价格延续上行。近期以色列战机轰炸伊朗驻叙利亚大使馆，中东局势升级迹象都令避险情绪升温，美国通胀数据粘性仍存，当前市场预计美联储将于6月开启降息。美联储议息会议释放鸽派信息超市场预期，而且美国目前正处于政策紧缩周期尾声，预计短期内贵金属价格仍受到支撑。操作上建议持逢回调买入思路，参考沪银06合约运行区间6700-7100。消息面建议关注周三将公布的美国3月CPI同比数据和周四公布的美国3月PPI年率。（数据来源：SMM，iFinD)◆黄金偏强投资建议：回调买入行情分析及热点评论：美国3月非农就业数据超预期强劲，2月核心PCE数据和PCE数据均符合预期，美联储3月议息会议维持利率不变，公布的点阵图显示年内会降息3次，鲍威尔重申本轮周期利率已经触顶，美国经济数据仍具韧性，黄金价格延续上行。近期以色列战机轰炸伊朗驻叙利亚大使馆，中东局势升级迹象都令避险情绪升温，美国通胀数据粘性仍存，当前市场预计美联储将于6月开启降息。美联储议息会议释放鸽派信息超市场预期，而且美国目前正处于政策紧缩周期尾声，美元指数有进一步走弱的趋势，预计短期内黄金价格仍受到支撑。操作上建议持逢回调买入思路，参考沪金06合约运 8行区间535-553。消息面建议关注周三将公布的美国3月CPI同比数据和周四公布的美国3月PPI年率。（数据来源：SMM，iFinD)能源化工◆原油：中性偏多投资建议：原油上涨势如破竹，sc2405持有多单