关注白电排产数据表现积极

评级及分析师信息 根据中信行业分类，本周（2024.04.01-2024.04.03）家电板块周涨跌幅2.39%，其中白电/黑电/小家电/厨电板块分别+3.77%/-1.22%/+2.54%/+1.89%。2024年至今家电板块累计涨跌幅+13.44%，其中白电/黑电/小家电/厨电板块分别+24.04%/+1.84%/-1.41%/+1.96%。 重点动态 ► 【深康佳】公告23年业绩 23全年：营业总收入178亿元（YOY-40%），归母净利润（亏损）为-21.64亿元（YOY-47%），扣非后归母净利润（亏损）为-29.14亿元（YOY-9.4%）。 联系电话： 23Q4：营业总收入30亿元（YOY-41%），归母净利润（亏损）为-14.49亿元（YOY+9.86%），扣非后归母净利润（亏损）为-15.4亿元（YOY+3.2%）。 【九号公司】公告2023年业绩 根据公司公告： 23全年：营业总收入102亿元（YOY+1%），归母净利润6亿元 （YOY+32.5%） ， 扣 非 后 归 母 净 利 润4亿 元（YOY+8.5%）。 23Q4：营业总收入27亿元（YOY+8%），归母净利润2亿元（YOY+280%） ， 扣 非 后 归 母 净 利 润0.65亿 元（YOY+471%）。 【产业在线】1-2月家用空调出口表现和前四个月排产根据产业在线公众号，从月度累计数据来看，2024年1-2月，中国家用空调累计出口量为1578.8万台，同比上涨21.1%;销售额27.6亿美元，同比增长14.6%;单价174.8美元，同比下滑5.4%。2024伊始，空调企业纷纷铆足劲，新一轮订单争夺战已然打响。 此前3月26日公众号推送数据显示，2024年4月空冰洗排产总量合计为3681万台，较去年同期生产实绩增长16.6%。分产品来看，4月份家用空调排产2219万台，较去年同期生产实绩增长22.7%；冰箱排产820万台，较上年同期生产实绩增长14.2%；洗衣机排产642万台，较去年同期生产实绩增长2.0%。 投资建议 从各个板块来看，我们认为1）出口链：低基数效应下家电出口有望维持较高增速，建议关注外销复苏超预期的苏泊 尔；性价比优势突出，渠道、品类持续扩张的vesync；扫地机出海正当时，高端策略奏效，海外势能明显提升的石头科技。2）工具方向：考虑到海外工具渠道去库存尾声，下 游渠 道有望进入补库周期，美国降息预期下地产相关需求望迎复苏，国内相关公司有望迎来收入拐点；长期看，户外动力工具锂电化趋势下，相关锂电OPE公司份额有望持续提升；建议关注国内工具企业如巨星科技、泉峰控股等。3）高股息低估 值方 向：考虑到国内白电行业发展进入相对成熟阶段，格局相对稳定，相关龙头公司增长稳健、现金流稳定，具有长期稳定的分红策略，同时部分标的估值具有一定性价比，建议关注国内白电企业如美的集团、海尔智家、格力电器、海信家电、长虹美菱等。 风险提示 ► 原材料价格上涨风险、需求不及预期风险、汇率波动影响、第三方数据失真风险、研究报告使用的公开资料可能存在信息滞后或更新不及时的风险。 正文 1.投资建议.......................................................................................................................................................................................................42.行情数据.......................................................................................................................................................................................................43.奥维数据跟踪..............................................................................................................................................................................................54.上下游数据跟踪.........................................................................................................................................................................................84.1.原材料数据..............................................................................................................................................................................................84.2.海运运价及汇率.....................................................................................................................................................................................95.重点动态.......................................................................................................................................................................................................96.风险提示....................................................................................................................................................................................................10 图表目录 图1家电板块周度涨跌幅.........................................................................................................................................................................4图2家电板块年累计涨跌幅.....................................................................................................................................................................4图3家电板块年走势..................................................................................................................................................................................5图4空调线上销售额增速.........................................................................................................................................................................5图5空调线下销售额增速.........................................................................................................................................................................5图6冰箱线上销售额增速.........................................................................................................................................................................6图7冰箱线下销售额增速.........................................................................................................................................................................6图8洗衣机线上销售额增速.....................................................................................................................................................................6图9洗衣机线下销售额增速.....................................................................................................................................................................6图10油烟机线上销售额增速..................................................................................................................................................................7图11油烟机线下销售额增速..................................................................................................................................................................7图12集成灶线上销售额增速....................................................................