家电行业周报（2024W21）：4月白电出口表现靓丽，关注6月家电排产数据

家电行业研究周报概览

行业动态与展望

• 投资建议：
  • 出口链：聚焦低基数效应下的高增速，推荐关注苏泊尔的外销复苏、vesync的性价比优势、以及石头科技的海外市场增长。
  • 工具方向：随着海外渠道去库存尾声，预计下游渠道将进入补库周期，美国降息背景下，地产相关需求有望复苏，国内相关公司有望迎来收入拐点。同时，户外动力工具锂电化的趋势下，锂电OPE公司的份额有望持续提升，推荐国内工具企业如巨星科技、泉峰控股等。
  • 高股息低估值方向：考虑国内白电行业成熟阶段的增长稳健性、现金流稳定性以及长期稳定的分红策略，建议关注美的集团、海尔智家、格力电器、海信家电、长虹美菱等。

行业行情数据

• 周度涨跌幅：本周（2024年5月27日至5月31日），家电板块整体下跌1.25%，其中白电、黑电、小家电、厨电板块分别下跌2.11%、-2.27%、-1.39%、-2.88%。
• 累计涨跌幅：2024年至今，家电板块累计上涨16.72%，白电、黑电、小家电、厨电板块分别上涨28.41%、0.57%、-2.04%、9.90%。

市场走势与产品销售

• 白电：6月空冰洗排产总量为3557万台，同比增长13.2%，各品类均保持高速增长。具体到产品，家用空调排产2053万台，增长16.8%；冰箱排产830万台，增长9%；洗衣机排产674万台，增长8.1%。
• 清洁电器：扫地机器人线上、线下销售额分别增长1439.21%、68.7%，均价分别增长46.19%、10.41%。

成本与供应链分析

• 原材料价格：铜铝价格分别环比上周变动-2.6%、+3.0%，DCE塑料结算价增长1.4%，钢材综合价格指数下降0.5%。
• 海运运价及汇率：CCFI综合指数增长7.69%，美元兑人民币即期汇率略有波动。

风险提示

• 原材料价格上涨风险、需求不及预期风险、汇率波动影响、第三方数据失真风险、研究报告信息滞后风险。

结论

本周家电行业表现呈现一定波动，尤其是出口链显示出强劲的增长势头。白电、清洁电器等细分领域表现亮眼，反映出市场需求的积极信号。然而，成本上升、汇率波动等外部因素仍需密切关注，同时，行业内的竞争格局和潜在的市场风险也是投资者需要考虑的关键点。建议关注具有成长潜力的企业，特别是那些在海外市场有显著增长、成本控制能力强、拥有稳定现金流和分红政策的企业。