卡游是中国泛娱乐产品行业的开拓者和领导者,专注于集换式卡牌领域,业务包括IP、生产、渠道等多方面。集换式卡牌市场增速高,中国具有较大增长潜力。卡游产品矩阵多元,包括44个IP,设计英雄对决游戏,具有高“收藏价值”和“娱乐属性”。2023前三季度净利润实现扭亏,随着公共卫生状况改善,未来销量有望回暖。风险提示包括客户流失风险、行业竞争加剧风险、行业发展环境不确定性风险、IP运营风险、销售渠道管理风险等。