棉系：旺季落空，播种季可期否

弘业期货农产品团队 2024年3月王晓蓓从业资格号:F0272777投资咨询证号：Z0010085 后市展望 美棉 供给端，库存创近年新低；新棉面积预增需求端，出口签约表现较好，不过后续订单不足，续涨困难CFTC：多头持仓占比略有下滑，整体上仍处于高位。关注即将发布的新棉意向面积以及下游订单情况 后市展望 国棉 短期震荡偏弱，中期谨慎看涨 供给，整体供给充足，皮棉销售进度缓慢，压力后移；新棉面积预期小幅回落 需求，下游部分品种订单好转，整体订单情况不定仍有待观察；纱厂和布厂开工高位稳定情况下产成品继续累库，纺企原材料刚需补库，对棉价有一定的支撑。 目前下游旺季不旺但也不太差；临近新棉种植，天气备受市场关注。 行情回顾 ICE：震荡回落 2月底大幅冲高后美棉出口签约表现不佳，叠加下游订单一般，多头获利了结，美棉价格高位回落。 ZCE：震荡偏弱 国内棉花供给充足，下游旺季不旺，暂缺乏上涨动力；纱厂、布厂开工高位，原材料刚需补库以及新棉预期，棉价下方支撑坚挺。 旺季落空，播种季可期否 3月份美农整体利多 3月份调整：全球产量预估环比上调14万包，消费量预估上调48万包，期末库存预估环比下调36万包。 旺季落空，播种季可期否 旺季落空，播种季可期否 旺季落空，播种季可期否 3月美农偏多，出口签约好转 3月美农调减美棉产量预估33万包、期末库存预估30万包。美棉天气周报显示，截至3月19日当周，美棉主产区天气干旱指数为58，同比下降59. 3月美农供需报告显示，2023/24年度，美棉期末库存预估处于近7个年度最低值 旺季落空，播种季可期否 USDA：截至3月14日当周，2023/24美陆地棉周度签约2.1万吨，周降8%，较前四周平均水平增20%；中国签约出口累计97万吨。 数据来源：USDA、弘业期货金融研究院 截至3月19日当周，ICE期棉非商业多头持仓占比为45.7%，周环比下降1.5个百分点，整体处于高位；非商业空头持仓占比为12.6%，周环比上升0.9个百分点，整体上处于低位。 旺季落空，播种季可期否 3月美农调减印度期末库存预估 3月美农调增印度棉花产量预估50万包、消费量预估30万包、出口量预估40万包，最终调减期末库存预估20万包。 旺季落空，播种季可期否 据AGM公布的数据统计显示，截至2024年3月24日当周，印度棉花周度上市量5.23万吨，环比上一周下降1.57万吨；印度2023/24年度的棉花累计上市量约306.69万吨。 旺季落空，播种季可期否 商业库存同比高位 3月美农维持产量预估不变，分别调增进口量和消费量预估90和50万包，最终期末库存预估环比调增40万包。 数据来源：USDA、WIND、弘业期货金融研究院 截至3月21日当周，全国皮棉销售率为49%，同比下降9.3个百分点，较过去四年同期均值下降9.9个百分点。 国内外价差变化：3月1日，国内328棉花价格指数与滑准税下进口棉港口提货价价格指数的价差为元/吨，月环比收敛元/吨；与1%关税下进口棉港口提货价的价差为元/吨，月环比收敛元/吨。-92534-79338 C32S棉纱价格指数与港口提货价的价差为元/吨，月环比比收敛元/吨。-561-183 数据来源：WIND、弘业期货金融研究院 旺季落空，播种季可期否 据海关数据显示，2月底国内进口棉花30万吨，环比下降5万吨，同比上升21万吨；进口棉纱11万吨，环比下降2万吨，同比增加2万吨。 旺季落空，播种季可期否 开工高位，产成品继续累库 新订单指数2月份为42。 春节因素，棉纺织行业PMI指数2月份为37.45，环比、同比降幅显著。 2月份，国内纺织品服装零售额同比增加1.9%，较去年同期下降3.5个百分点。 旺季落空，播种季可期否 据海关总署最新数据显示，2024年1-2月，纺织服装累计出口3205.3亿元，比去年同期增长17.5%。其中，纺织品增长18.9%，服装增长16.3%。 旺季落空，播种季可期否 旺季落空，播种季可期否 纱厂刚需补库，原料库存略有增加；布厂原料库存继续下降，整体仍处于高位。 数据来源：WIND、弘业期货金融研究院 免责声明 本报告中的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生变更。我们已力求报告内容的客观和公正，但文中的观点和建议仅供参考，客户应审慎考量本身需求。我公司及其雇员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。 本报告版权归弘业期货所有，未经书面许可，任何机构和个人不得翻版、复制和发布；如引用、刊发需注明出处为弘业期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 Declaration 本报告中的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生变更。我们已力求报告内容的客观和公正，但文中的观点和建议仅供参考客户应审慎考量本身需求。我公司及其雇员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。本报告版权归弘业期货所有，未经书面许可，任何机构和个人不得翻版、复制和发布；如引用、刊发需注明出处为弘业期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 Copyright 2008 Holly Futures Co. Corp.Holly Daily Information is made available as a complimentary service by HollyFutures Co. No further redistribution is permitted without written permission from Holly Futures Co. Holly DailyInformation is intended to provide factual information, buts its accuracy cannot be guaranteed.