20260412棉系周报：内外棉共振上行，关注新季种植情况

农产品团队贾晖Z000183曹以康F03133687 中辉期货有限公司交易咨询业务资格证监许可[2015]75号时间：2026年4月12日 本次USDA4月供需平衡表整体中性偏空,全球方面，产量上调19.2万吨至2654万吨（主要来自印度、中国、巴基斯坦产量的进一步上调），消费上调12.2吨至2594万吨（来自中国、印度的消费上调对冲了孟加拉、越南的消费下滑），全球期末库存上调14.3万吨至1677万吨。美国方面，针对2025/26年度没有作出明显边际调整。中国方面，上调2025/26产量6.6吨至779.5万吨，并上调消费10.9万吨至871万吨，期末库存上调4.4万吨至796.1万吨。 注：1、以上数据基于2026年4月USDA官方最新发布供需平衡表。 来源:上海钢联,中辉期货有限公司 来源:中辉期货有限公司 来源:同花顺,中辉期货有限公司 来源:同花顺,中辉期货有限公司 来源:同花顺,中辉期货有限公司 来源:同花顺,中辉期货有限公司 来源:同花顺,中辉期货有限公司 来源:同花顺,中辉期货有限公司 来源:同花顺,中辉期货有限公司 来源:同花顺,中辉期货有限公司 来源:持仓分析,中辉期货有限公司 来源:上海钢联,中辉期货有限公司 来源:同花顺,中辉期货有限公司 来源:同花顺,中辉期货有限公司 来源:上海钢联,中辉期货有限公司 2026年3月，中国棉花协会对全国10个省市和新疆自治区共1857个定点农户，进行了第三期2026年植棉意向调查。结果显示：今年全国植棉意向面积为4311.8万亩，同比下降3.8%，降幅较上期扩大3.3个百分点。其中新疆随着植棉面积压减措施逐步落实以及粮食生产任务增加，意向较前期计划出现不同程度减少；内地棉区受植棉效益偏低、农户老龄化，近几年气象条件不利导致棉花产量和品质受影响等因素叠加，植棉规模延续收缩趋势。全国被调查农户中，意向持平户占72.4%，减少占13.4%，增加占4.6%，仍有9.6%还在观望，3月底新疆部分地区棉花播种工作陆续启动。4月BCO报告中未对供应端作出调整，需求方面有所调增，期末库存下调，整体偏向利多。 原料方面，本周全国商业库存环比下降14.4万吨至456.37万吨，高于同期25.19万吨,；新疆商业库存环比下降17.36万吨至349.77万吨，高于同期0.23万吨；内地主要省份商业库存上升0.79万吨至63.49万吨，高于同期24.5万吨。月度指标上，3月中国企业平均棉花库存使用天数环比提升5.9天至40.8天，高于同期7.3天，仍为近五年最高。整体看来，本周库存整体维持季节性去库且环比小幅加速，但是整体去库速度受到疆内去库放缓的拖累，国内整体商业库存同比值小幅走高，市场整体仍旧未出现显著供求矛盾。 根据中国棉花信息网统计，2026年3月全国坯布库存上涨1.7天至33.5天，低于同期3.5天，仍处于近五年最低水平；3月全国纱线库存去化0.31天至16.32天，低于同期5.13天，处于近五年偏低水平。高频三方纯棉纱库存来看，最新一周环比上行0.11天至30.45天，低于同期0.57天。目前来看，产业链压力整体在3月有所分化，3月坯布库存反弹，纱线库存3月随纯棉纱库存去化有所去化。 来源:中辉期货有限公司 国内供应——1-2月棉纱、棉花进口压力兑现，内外价差逐步修复 1、棉花进口数据：据海关统计数据，2026年1月我国棉花进口量21万吨，环比增加3万吨，增幅约18.0%；同比增加约6万吨，增幅约38.5%。2月我国棉花进口量17万吨，环比减少4万吨，减幅约19.1%；同比增加5万吨，增幅在44.1%。2026年1-2月我国累计进口棉花37万吨，同比增加41.0%。2025/26年度(2025.9-2026.8)累计进口棉花87万吨，同比增加16.0%。2、棉纱进口数据：据海关统计数据，2026年1月棉纱进口量约16万吨，2月棉纱进口量约13万吨。1-2月棉纱进口量约29万吨，同比增加8万 吨，增幅40.2%。2025/26年度(2025.9-2026.2)累计进口棉纱约88万吨，同比增17万吨，增幅约23.94%。 国内供应——1月美棉达峰回落，巴西棉1-2月进口持稳 本周，纺纱厂开机率环比下行0.8%至77.5%，高于同期2%；织布厂开机率环比下行0.6%至42.7%，低于同期1%；印染厂开机环比持平于52.57%，低于同期11.81%，下游企业整体需求处于边际走弱通道中，但考虑到基数的提升，目前同比开机水平不算低，对刚需消费仍旧有一定支撑。纺纱利润方面，本周全国综合利润震荡回升，疆内利润依旧尚可。2月规上服纺企业利润累计总额呈现明显修复，同比值达15.2%。 国内需求——轻纺城成交仍旧偏强，柯桥面料辅料分化加剧 轻纺城方面，轻纺城棉布成交量（5日移动平均）环比上行5.2万米至52.6万米,高于同期12万米。柯桥方面，本周面料及辅料价格走势分化加剧，面料价格修复至110.85，辅料类继续下跌至110.88。 国内需求——1-2月服纺社零开门红节后或阶段性放缓 2026年1-2月我国服装、鞋帽、针纺织品类商品零售额表现亮眼，单月零售额达2742元，同比增长4.5%；核心增长原因集中在三方面：一是春节假期带动；二是促消费政策发力；三是消费趋势适配也为零售额增长提供了有力支撑。后市，随着春节假期效应消退，节日换新需求回落，但促消费政策持续发力、消费信心稳步修复，叠加春季换装需求释放，预计零售额保持平稳增长，但增速预计较1-2月略有放缓。 来源:上海钢联,中辉期货有限公司 来源:上海钢联,中辉期货有限公司 来源:上海钢联,中辉期货有限公司 来源:上海钢联,中辉期货有限公司 国外需求——美国1月服装进口同比下滑，中国占比环比走高 来源:同花顺,中辉期货有限公司 国外需求——欧盟12月服装进口转强，中国占比继续下降 来源:同花顺,中辉期货有限公司 来源:同花顺,中辉期货有限公司 来源:同花顺,中辉期货有限公司 来源:同花顺,中辉期货有限公司 来源:同花顺,中辉期货有限公司 来源:同花顺,中辉期货有限公司 来源:同花顺,中辉期货有限公司 来源:同花顺,中辉期货有限公司