棉花周报2022-04-101/15**高通胀激化美联储鹰派氛围，商品市场承压运行内外棉价重心震荡下移，短期关注新季种植端变化棉花周报|2022-04-10作者：棉花研究中心电话：0991-3075772联系方式：13062714540邮箱：lise@hrrdqh.com摘要：截至4月8日CRB大宗商品价格指数维持高位震荡走势，4月8日收盘报298.21，较4月1日累计上涨5.03，涨幅为1.7%。国内文华商品指数4月8日收盘报222.74较4月1日下跌0.12，跌幅为0.05%。本周ICE期棉价格重心有所下移，4月8日收盘报132.45美分/磅，较4月1日下跌2.39美分/磅，跌幅为1.77%。截至4月8日当周，郑棉05合约期价延续震荡走势，周五午后收盘报21605元/吨，周内期价累计下跌135元/吨，跌幅为0.62%，持仓累计减少2.7万手，至23.7万手。现阶段资金持续流向09合约，本周09合约持仓累计增加1.6万手至17.4万手。综合来看，在高通胀的背景下，美联储鹰派氛围愈加浓烈，美元指数近期持续走强，而俄乌冲突的趋向缓和，令以能源类为首的商品市场承压。对于郑棉而言，当前的基本面处于偏弱的格局，其价格维持在高位主要因当前在高通胀的背景下，商品市场多数处于其历史高价区，此外在美棉逼仓的行情下带动国内棉花价格上行。截至4月1日当周美棉2207合约上未点价合约销售量为54902张，环比增加2546张。未点价量仍旧维持高位。当前国内棉花销售进度缓慢，增加了后期销售以及还款的压力，下游市场也是面临内销及外销需求双双下滑的困境，较弱的基本面成为棉价上行的重要阻力。但当前即将迎来新年度棉花播种阶段，市场潜在炒作热点较多，需关注市场热点因子动向。对于上游棉花加工企业而言，认真核算现货成本，积极介入放大套保比例为宜。 棉花周报2022-04-102/15第一部分国内外棉花市场基本数据摘要一、一周数据总览主要商品及棉花价格国内外主要棉花及商品价格指数数据来源：中国棉花信息网、Cotlook、CBOT、ICE、文华财经各国进口棉主港CNF报价（单位：美分/磅）时间4月1日4月8日涨跌单位美分/磅1%清关滑准税美分/磅1%清关滑准税美分/磅1%清关滑准税美E/MOTM151.352363623709151.32362823702-0.05-8-7印Shankar-6M156243562442215924821248823465460巴西M153.82401524085151.32362823702-2.5-387-383希腊M1-1/8154.752416324230152.252377523847-2.5-388-383数据来源：中国棉花信息网注：外商平均报价，包括成本、运费，不包含保险；税后价包含关税、增值税、和港口费用，不含配额买卖费用。表中报价为外商报价最低三家均价，仅供参考。截至4月8日CRB大宗商品价格指数维持高位震荡走势，4月8日收盘报298.21，较4月1日累计上涨5.03，涨幅为1.7%。分具体品种看，避险品种黄金报1950.4美元/盎司，较4月1日上涨21.9美元/盎司。原油报97.9美元/桶，较4月1日下跌1.52美元/桶。农产品板块涨跌互现。美豆较4月1日上涨108.25美分/蒲式耳，美玉米较4月1日上涨39.5美分/蒲式耳，ICE期棉主力05合约报132.45美分/磅，较4月1下跌2.39美分/磅。上周五主流外棉资源较4月1日涨跌互现。国内棉纱价格指数较4月1日持续下跌。清明节后国内棉花现货价格重心有所下移，现货交投氛围整体偏弱，目前2021/22新疆机采3128/29B一口价在22250—22400公定疆内库。点价成交方面，本周点价成交氛围有所好转，以贸易商采购为主，少数大型纺企在清明节后少量刚需补库。目前2021/22新疆机采3128/29B主流基差在CF05+800—1100、CF09+1350—1600，疆内自提。截止到2022年4月7日，新疆地区皮棉累计加工总量531.03万吨，同比减幅7.99%。其中，自治区皮棉加工量330.36万吨，同比减幅9.17%;兵团皮棉加工量200.67万吨，同比减幅5.97%。7日当日加工增量0.02万吨。清明节后纯棉纱市场整体行情趋弱，在疫情管控升级的背景下物流受阻，而当前纺企原料库存已所剩不多，在纺纱即期利润为负的背景下，部分纺企开始减产，甚至停产，整体开机率继续下滑。库存方面，由于成交弱势，库存持续累积。棉纱价格来看，纺企报价多数仍持稳，但实际成交多可以协商，纺企出货意愿较强。截至4月8日当周，郑棉05合约期价延续震荡走势，周五午后收盘报21605元/吨，周内期价累计下跌135元/吨，跌幅为0.62%，持仓累计减少2.7万手，至23.7万手。项目CCI3128C32SCotlookAICE5月原油5月黄金6月CRB指数美豆5月玉米7月单位元/吨美分/磅美元/桶美元/盎司点美分/蒲式耳4月1日2286828835152.3134.8499.421928.5293.181580.75720.254月8日2275128755150.05132.4597.91950.4298.211689759.75周涨跌-117-80-2.25-2.39-1.5221.95.03108.2539.5 eW9ZgZ6VrQnM6MaOaQpNmMmOoMjMmMtPfQrQoP6MmNnQNZpPuMuOsPqQ棉花周报2022-04-103/15第二部分国内市场基本情况1、纺织主流原料走势图一、棉花与代替品走势数据来源：中国棉花信息网原料涤纶短纤主力粘胶CCI3128郑棉主力04.017650757613500228682174004.0877507682141002275121605涨跌80-22600-146-1404月8日，原材料价格较4月1日涨跌互现。2、棉纱价格走势 棉花周报2022-04-104/154月8日，国内纱线价格较4月1日集体下跌。图二、国产纱线价格走势数据来源：中国棉花信息网纱线OE10SC32SJC40SC32S普C40S普T32SR30S04.011670028835328802833029290130501780004.0816650287553281028250292201297017900涨跌-50-80-70-80-70-80100 棉花周报2022-04-105/15纱线印度C32S越南C32S印尼C32SFCY32S04.014.234.254.284.1904.084.234.254.284.23涨跌00004月8日，外纱价格较4月1日持稳不变。4月8日，以人民币计价的外纱价格较4月1日集体上涨，因人民币贬值。图四、进口纯棉纱人民币计价走势图数据来源：中国棉花信息网纱线印度C32S越南C32S印尼C32SFCY32S04.013184130920311363165804.0831878309563117231695涨跌37363637 棉花周报2022-04-106/154月8日内外价差在-2940元/吨，4月1日价差是-2823元/吨，价差持续扩大。3、国内棉花期现货价与国际棉花价格指数（含税）对比4月8日，国内棉花现货价格指数CCI3128报22751元/吨；FCIndexM报150.16美分/磅，折1%关税下价格23452元/吨，折滑准税下23527元/吨。现货价格指数和滑准税下外棉价格比，价差-776元/吨，4月1日为-1018元/吨。和1%关税下价格相比差-701元/吨。现货价格指数与滑准税下价差有所扩大。4月8日，主力合约2205收盘报21605元/吨，与FCIndexM（滑准税）价差-1922元/吨，4月1日为-2146元/吨，其与1%关税下的FCIndexM价差-1847元/吨。郑棉与滑准税下价差有所扩大。图五、国产纱与进口纱价差走势数据来源：中国棉花信息网图六、内外棉价差数据来源：中国棉花信息网 棉花周报2022-04-107/15图七、中美期棉价差图图表与数据来源：ZCE截至4月7日，ICE主力合约05月收盘价133.27美分/磅，折合盘面价18703元/吨，与郑棉2205合约价差2901元/吨；以10美分的贸易升贴水算，折合人民币价格22335元/吨，与郑棉2205合约盘面价差（郑棉-ICE棉）-730元/吨。第三部分郑棉市场分析1、郑棉仓单和有效预报情况图八：仓单及有效预报数据来源：ZCE截至4月8日，郑棉注册仓单为17630张（75.8万吨），有效预报742张（3.2万吨），仓单及有效预报总量为79万吨，4月1日为79万吨，仓单及有效预报持稳不变。2、郑棉期现价差分析 棉花周报2022-04-108/15图十、郑棉期现价差图数据来源：ZCE4月8日，郑棉期货价格与CCI3128B指数价差为-1146元/吨，4月1日为-1128元/吨，期现价差有所扩大。 棉花周报2022-04-109/153、郑棉价格分析宏观方面，美联储周三公布了3月份联邦公开市场委员会（FOMC）货币政策会议的纪要文件。会议纪要显示，许多美联储官员表示，可能需要1次或者多次加息50个基点。每月缩减950亿美元资产上限可能是合适的。美联储鹰派的表态令近期美元指数持续走强，美元指数连续七个交易日阳线收涨，最高触及100.2一线，美元指数走强在一定程度上令大宗商品承压运行。本周三中国物流与采购联合会，公布的3月份全球制造业采购经理指数为54.1%，较上月下降0.8个百分点，较去年同期下降3.7个百分点。在疫情和地缘政治冲突双重影响下，全球制造业增速有所放缓。供应端在地缘政治冲突的背景下对全球供给端造成冲击，尤其是以能源和粮食为主的大宗原材料价格上涨加大了通胀压力。全球制造业PMI下降在一定程度上反映需求收紧问题，其中亚洲制造业PMI较上月下降0.4个百分点至51.2%；欧洲制造业PMI为55.3%，较上月下降1.6个百分点，连续2个月环比下降，降幅较上月有所扩大；美洲制造业PMI较上月下降0.8个百分点至56.6%；非洲制造业PMI较上月下降2个百分点至50.8%。亚洲、欧洲、美洲和非洲四个区域的制造业PMI均有下降，意味着需求收缩问题是短期全球面临的共同问题。联合国贸易和发展会议最近发布报告将2022年全球经济增长预测从3.6%下调至2.6%。表明了市场预期后市经济发展的阻力预较大。从全球供需格局来看，美国农业部发布了4月全球棉花供需报告。4月全球产量预测值为2617万吨，环比增加7.5万吨，增幅为0.3%。巴基斯坦为调增国家，产量预测值为130.6万吨。在近半年的供需报告中，USDA首次下调对全球棉花消费的预期，全球消费调减10.1万吨至2701.4万吨。进出口贸易量分别为997.3万吨和997.9万吨，均下破1000万吨整数关口，在地缘政治因素的影响下，全球贸易量降至2021年5月以来的新低。全球期末库存上调17.5万吨至1815.3万吨。整体来看本次供需报告中性偏空，虽然数值的调整幅度不大，但各项指标有趋弱的迹象。需求方面，当前国内下游市场表现偏弱，纺企原料库存虽处于低位，但整体以随用随买刚需补库为主，企业想要消耗现有库存为主。而部分受疫情影响较为严重的地区，货物运输受阻，车来回配送较为困难。据织厂反应清明节假期结束，部分织厂虽然复工，但是开机并不全，而剩余织厂仍未正常开工，预计今年放假将维持常态化，目前开机指数维持在50.8%。由于产销疲弱，织厂库存量累积，另一方面各地物流持续不畅，织厂无法正常发货，织厂库存持续累积，目前织厂库存指数为33.1天截至4月8日CRB大宗商品价格指数维持高位震荡走势，4月8日收盘报298.21，较4月1日累计上涨5.03，涨幅为1.7%。国内文华商品指数4月8日收盘报222.74较4月1日下跌0.12，跌幅为0.05%。本周ICE期棉价格重心有所下移，4月8日收盘报132.45美分/磅，较4月1日下跌2.39美分/磅，跌幅为1.77%。截至4月8日当周，郑棉05合约期价延续震荡走势，周五午后收盘报2160