棉花周报：下游市场周内小幅好转，广佛地区终端开机回升 关注新季供应端变化，棉价或将延续震荡走势

作者：汪贞祥 下游市场周内小幅好转，广佛地区终端开机回升关注新季供应端变化，棉价或将延续震荡走势 F3079553 摘要： 交易咨询证号： 截至4月5日CRB大宗商品价格指数重心有所上移，3月29日收盘报297.58，较3月29日累计上涨7.29，涨幅为2.5%。国内文华商品指数4月3日收盘报179.17较3月29日上涨1.52，涨幅为0.86%。4月5日，ICE期棉主力05合约报86.24美分/磅，较3月29日下跌5.19美分/磅，跌幅为5.6%。截至4月3日当周郑棉主力05合约收盘报16250元/吨，较3月29日上涨165元/吨，持仓累计减少5.7万手，至38.3万手。 Z0018323 作者：棉花研究中心 清明节假期期间，ICE期棉价格重心持续下移，目前期价已跌破90美分/磅整数关口，价格在86美分附近运行，美棉期价近日的偏弱走势，是否会对国内棉花价格形成影响。对于郑棉而言，当前的时间窗口进入4月，市场将交易重心逐渐由需求端转向新棉供应。从当前的需求情况来看，下游市场需求自3月下旬以来，整体有所好转，目前新订单有所增量，但仍缺少大单，下游市场的运行状况在小幅向好发展。此外对于农产品而言，在种植初期，天气以及种植面积的变化或将成为市场关注以及炒作的热点，这些或将成为后期可炒作的潜在利多因素。但当下国内棉花陈棉供应相对充足，若价格重心上移，上方卖保压力或将显现。对于郑棉而言中短期或将延续震荡走势。 邮箱Lise@hrrdqh.com 从业资格号:F03087833 第一部分国内外棉花市场基本数据摘要 一、一周数据总览 主要商品及棉花价格 截至4月5日CRB大宗商品价格指数重心有所上移，3月29日收盘报297.58，较3月29日累计上涨7.29，涨幅为2.5%。分具体品种看，避险品种黄金报2349.1美元/盎司，较3月29日上涨94.3美元/盎司。原油报86.73美元/桶，较3月29日上涨3.62美元/桶。农产品板块集体下跌，美豆较3月29日下跌4.75美分/蒲式耳，美玉米较3月29日下跌8.5美分/蒲式耳，4月5日，ICE期棉主力05合约报86.24美分/磅，较3月29日下跌5.19美分/磅，跌幅为5.6%。 据全国棉花交易市场数据统计，截止到2024年4月5日，新疆地区皮棉累计加工总量557.74万吨，同比减幅9.82%。其中，自治区皮棉加工量377.3万吨，同比减幅4.73%；兵团皮棉加工量180.44万吨，同比减幅18.87%。5日当日加工增量0.02万吨，同比减幅94,25%。本周郑棉期价重心小幅上移，棉花现货价格以及基差均有上调，棉花现货整体交投尚可。 纯棉纱市场近期成交有所增加，部分大厂上调报价有所上调，但市场跟进一般，市场主流成交价变化不大，涨价阻力较大。当前纺企开机依旧维持高位运行。全棉坯布局部改善，家纺品牌近期陆续召开订货会，家纺订单有所下达，目前以秋冬订单为主。 截至4月3日当周郑棉主力05合约收盘报16250元/吨，较3月29日上涨165元/吨，持仓累计减少5.7万手，至38.3万手。 第二部分国内市场基本情况 1、纺织主流原料走势 4月3日，原材料价格较3月29日涨跌互现。 2、棉纱价格走势 4月3日，外纱价格较3月29日价格集体下跌。 4月3日，以人民币计价的外纱价格较3月29日价格整体下跌，因原材料价格下跌。 数据来源：中国棉花信息网 4月3日内外价差在-1101元/吨，3月29日价差是-1210元/吨，价差有所缩小。 3、国内棉花期现货价与国际棉花价格指数（含税）对比 4月3日，国内棉花现货价格指数CCI3128报17182元/吨；FC IndexM报100.08美分/磅，折1%关税下价格17438元/吨，折滑准税下17573元/吨。现货价格指数和滑准税下外棉价格比，价差-391元/吨，3月29日为-795元/吨。和1%关税下价格相比差-256元/吨。现货价格指数与滑准税下价差有所缩小。 4月3日，主力合约2405收盘报16295元/吨，与FC Index M（滑准税）价差-1278元/吨，3月29日为-1605元/吨，其与1%关税下的FCIndexM价差-1143元/吨。郑棉与滑准税下价差有所缩小。 数据来源：中国棉花信息网 截至4月2日，ICE主力合约05月收盘价90.78分/磅，折合盘面价14201元/吨，与郑棉2405合约价差2048元/吨；以10美分的贸易升贴水算，折合人民币价格17556元/吨，与郑棉2401合约盘面价差（郑棉-ICE棉）-1306元/吨。 第三部分郑棉市场分析 1、郑棉仓单和有效预报情况 截至4月3日，郑棉注册仓单为13948张（60万吨），有效预报1913张（8.2万吨），仓单及有效预报总量为68.2万吨，3月29日为65.8万吨。 2、郑棉期现价差分析 4月3日，郑棉期货价格与CCI3128B指数价差为-887元/吨，3月29日为-810元/吨，期现价差有所扩大。 4、郑棉价格分析 宏观方面，本周五公布的美国非农就业报告显示，美国3月份非农就业人数增加30.3万人，远高于经济学家们预测的20万人，也高于前值27万人，创下去年5月以来的最大增幅，同时，美国3月失业率小幅下降至3.8%，符合预期。美国的就业市场在3月份显示出强劲的增长势头，在超预期的数据之下，美联储延后降息步伐的预期升温，推动美元指数回升至104.28附近。此外，3月的国内及全球的制造业指数亦表现亮眼。3月份全球制造业采购经理指数为50.3%，较上月上升1.2个百分点，结束了连续17个月在50%以下运行的走势，重回扩张区间。一季度，全球制造业采购经理指数均值为49.6%，高于去年四季度47.9%的平均水平，整体恢复态势要好于去年四季度。其中中国表现较好，3月份中国制造业采购经理指数（PMI）为50.8%，较上月上升1.7个百分点，时隔5个月后重返50%以上的景气区间，整体呈现恢复态势。 据美国农业部（USDA）统计，至3月31日全美棉花播种进度3%，同比基本持平，落后近五年均值1个百分点，处于近年来偏慢水平。其中得州播种进度在5%，同比基本持平，较近五年平均水平落后1个百分点，处于近年偏慢水平。国内南疆棉区已经开始进行播种，北疆博州地区已率先开启，其余棉区将陆续进行播种，播种时间与近几年平均水平持平。 本周随着天气的转暖，下游市场出现小幅好转的迹象，广东织厂表示布行近期陆续开始补货，但是总体单量不大，预计4月针织布及部分机织布品种小批量补单为主。从织厂的开机表现情况来看，高阳、常州、张槎等地的坯布开机率环比均有一定幅度的增长。此外，部分家纺订单的下达，使得市场对需求端仍有一定预期。进入四月同时需要关注外销订单改善的表现。 截至4月5日CRB大宗商品价格指数重心有所上移，3月29日收盘报297.58，较3月29日累计上涨7.29，涨幅为2.5%。国内文华商品指数4月3日收盘报179.17较3月29日上涨1.52，涨幅为0.86%。4月5日，ICE期棉主力05合约报86.24美分/磅，较3月29日下跌5.19美分/磅，跌幅为5.6%。截至4月3日当周郑棉主力05合约收盘报16250元/吨，较3月29日上涨165元/吨，持仓累计减少5.7万手，至38.3万手。 清明节假期期间，ICE期棉价格重心持续下移，目前期价已跌破90美分/磅整数关口，价格在86美分附近运行，美棉期价近日的偏弱走势，是否会对国内棉花价格形成影响。对于郑棉而言，当前的时间窗口进入4月，市场将交易重心逐渐由需求端转向新棉供应。从当前的需求情况来看，下游市场需求自3月下旬以来，整体有所好转，目前新订单有所增量，但仍缺少大单，下游市场的运行状况在小幅向好发展。此外对于农产品而言，在种植初期，天气以及种植面积的变化或将成为市场关注以及炒作的热点，这些或将成为后期可炒作的潜在利多因素。但当下国内棉花陈棉供应相对充足，若价格重心上移，上方卖保压力或将显现。对于郑棉而言中短期或将延续震荡走势。 截至4月3日当周郑棉主力05合约收盘报16250元/吨，较3月29日上涨165元/吨，持仓累计减少5.7万手，至38.3万手。从技术面来看，MACD红柱放量，DIFF与DEA拟合金叉，KDJ指标拟合金叉，技术指标有所转强。 第四部分国际市场分析 1、美棉出口动态 截至3月21日当周，美国2023/24年度陆地棉净签22249吨（含签约26036吨，取消前期签约3788吨），较前一周增加8%，较近四周平均增加46%。装运陆地棉81805吨，较前一周减少9%，较近四周平均增加12%。美棉出口数据有所好转。隔夜ICE期棉主力05合约，阳线报收91.43美分/磅，较上一交易日上涨0.46美分/磅。从技术面来看，MACD绿柱缩量，DIFF与DEA拟合死叉，KDJ指标拟合死叉，技术指标处于弱势。。 截至2024年3月21日，美国累计净签约出口2023/24年度棉花251.2万吨，达到年度预期出口量的93.79%，累计装运棉花156.9万吨，装运率62.48%。其中陆地棉签约量为245.0万吨，装运152.5万吨，装运率62.23%。皮马棉签约量为6.1万吨，装运4.4万吨，装运率72.42%。 截至3月19日，CFTC持仓数据显示基金净多头头寸为63674手，此前一周的数据为68334手；基金净多头持仓较上周减少4660手。 4月5日，ICE期棉主力05合约报86.24美分/磅，较3月29日下跌5.19美分/磅，跌幅为5.6%。从技术面来看，MACD绿柱放量，DIFF与DEA拟合死叉，KDJ指标拟合死叉，技术指标处于弱势。 第五部分操作建议 本周郑棉期价重心小幅上移，近期需要关注需求增量的持续性以及新季供应端的变化，中短期棉价或整体延续震荡走势。 建议轧花企业关注趋势性套保机会，依据企业自身情况，适量分批进行保值。或者根据企业自身情况利用衍生品工具做好风险管控。 对于下游纺企而言，可考虑卖出虚值看跌期权以降低皮棉采购成本。 【免责声明】 本分析报告由华融融达期货股份有限公司提供，仅作为所服务的特定企业与机构一般用途而准备，未经许可任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布及分发本报告的全部或部分内容给其它任何人士。如引用发布，须注明出处:华融融达期货股份有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本报告引用的信息和数据均来自于公开资料及其它合法渠道，力求报告内容、引用资料和数据的客观公正。尽可能保证可靠、准确和完整，但并不保证报告所述信息的准确性和完整性，本报告所提供的信息仅供参考，不作为投资决策的依据，客户应自主做出期货交易决策，独立承担期货交易后果。