方正中期期货贵金属日度策略

期货研究院 摘要 稀有贵金属研究中心 【行情复盘】日内，美联储降息预期回暖，美元指数和美债收益延续偏弱走势，贵金属继续走强；截止16：00，现货黄金整体在2186-2223美元/盎司区间偏强运行，涨幅接近1%，再度刷新历史新高；现货白银整体在25.5-25.77美元/盎司区间震荡偏强运行，涨幅接近0.5%。国内贵金属日内继续走强，沪金涨2.02%至515.7元/克，沪银涨3%至6499元/千克。 作者：史家亮从业资格证号：F3057750投资咨询证号：Z0016243联系方式：010-68578397 投资咨询业务资格：京证监许可【2022】75号成文时间：2024年03月21日星期四 【重要资讯】 美联储如期按兵不动，将联邦基金利率维持在5.25%至5.5%之间不变。美联储重申，将等到对通胀更有信心再降息。委员们一致同意此次的利率决定；将贴现利率维持在5.5%不变；将继续以同样的速度减持国债和住房抵押贷款支持证券。美联储将今年的GDP增长预期由1.4%大幅上调至2.1%。此外，点阵图显示，官员们仍预计今年降息三次，缩减2025年降息预期。 【市场逻辑】 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 美联储货币政策转向宽松预期仍是主导，地缘政治局势仍偏紧张，全球央行继续购金，叠加美国银行业危机蔓延可能，美元指数和美债收益偏弱走势，对贵金属形成中长期利好影响。贵金属逢低做多依然是核心，依然不建议做空。 【交易策略】 贵金属继续走升，低位做多依然是核心，期权建议卖深度虚值看跌期权或者等买看涨期权。 贵金属运行区间：伦敦金突破2200美元/盎司（510元/克）阻力后，会不断刷新新高，上方关注2300美元/盎司（530元/克），不排除突破进一步上涨可能；下方关注2082美元/盎司阻力（495-497元/克）和2040-2050美元/盎司（483-485）行情启动点位置；中长期行情仍然乐观，但不建议追涨。白银大幅拉升，上方关注26-26.13美元/盎司阻力（沪银6550元/千克），不排除突破上涨可能；下方支撑关注23美元/盎司（6000-6100元/千克）。 目录 一、贵金属行情数据................................................................................................................................3二、贵金属相关宏观数据和事件解读........................................................................................................4三、贵金属（黄金、白银）供需数据分析.................................................................................................6四、贵金属期权数据分析.........................................................................................................................9 图目录 图1：沪金沪银走势图...........................................................................................................................................................................3图2：沪金成交量和持仓量变化图.....................................................................................................................................................3图3：沪银成交量与持仓量量变化.....................................................................................................................................................4图4：伦敦金银走势图...........................................................................................................................................................................4图5：美债收益率和黄金走势管关联性分析...................................................................................................................................5图6：美元指数和黄金走势关联性分析............................................................................................................................................6图7：美国通胀和黄金走势分析.........................................................................................................................................................6图8：全球黄金供需数据分析..............................................................................................................................................................7图9：黄金需求分项统计.......................................................................................................................................................................7图10：黄金供给分项统计.....................................................................................................................................................................7图11：白银供需数据分析.....................................................................................................................................................................8图12：白银需求分项统计.....................................................................................................................................................................8图13：白银供给分项统计.....................................................................................................................................................................8图14：黄金期权历史波动率走势.......................................................................................................................................................9图15：黄金期权成交持仓分析............................................................................................................................................................9图16：白银历史波动率走势.............................................................................................................................................................10图17：白银期权成交与持仓数据....................................................................................................................................................10 一、贵金属行情数据 日内，美联储降息预期回暖，美元指数和美债收益延续偏弱走势，贵金属继续走强；截止16：00，现货黄金整体在2186-2223美元/盎司区间偏强运行，涨幅接近1%，再度刷新历史新高；现货白银整体在25.5-25.77美元/盎司区间震荡偏强运行，涨幅接近0.5%。国内贵金属日内继续走强，沪金涨2.02%至515.7元/克，沪银涨3%至6499元/千克。 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 二、贵金属相关宏观数据和事件解读 【美联储3月会议维持年内降息3次预期，相对市场鹰派预期略偏中性】美联储3月议息会议整体按兵不动，24年降息3次预期未发生明显变化，鲍威尔强调美联储将会放缓缩表速度，市场关于美联储6月降息的预期有所升温，美元指数和美债收益率高位回落，贵金属大幅走升，黄金再度刷新历史新高。具体来看，美联储利率决议一致同意维持利率不变，重申等待对通胀回落信心的增强，删除了1月份声明中关于就业增长“放缓”的措辞；点阵图维持今年累计降息三次的预期，但至少5名官员削减了今年降息的幅度；将2025年底利率预期中值上调至3.9%，长期中值升至2.6%；2024年底核心PCE预期中值上调至2.6%；过去一年通胀已经降温，但仍处于“高位”；全面上调2024-2026年底GDP预期中值；经济活动一直在稳步扩张，但经济前景不确定。鲍威尔重申政策利率或已达峰，如有需要，准备将利率维持较高水平更长时间。今年某个节点降息是