2023年符合预期，维持2024年双位数增速指引，新品销售渐入佳境

报告指出，石药集团2023年收入符合预期，全年收入增长1.7%，基本溢利增长2.8%。成药业务收入增长4.6%，其中恩必普和津优力双位数增长，多美素基本持平，克艾力集采续约后下降约70%。肿瘤线收入回归正增长，神经线增长3.2%。全年毛利率下降1.4ppts至70.5%，主因产品销售结构变化及VC价格下降。公司维持2024年收入/净利润双位数增速的指引，其中新品和次新品医院端纯销合计超30亿元。公司预计这些进展将推动2Q24产品销售放量。资料来源：公司资料，交银国际预测1年股价表现资料来源: FactSet 资料来源: FactSet 收盘价目标价潜在涨幅港元6.41港元10.00+56.0%财务数据一览年结12月31日202220232024E2025E2026E收入(百万人民币)30,93731,45034,90137,89140,160同比增长(%)11.01.711.08.66.0净利润(百万人民币)6,0915,8736,8587,5408,235每股盈利(人民币)0.510.490.580.630.69同比增长(%)9.0-3.216.59.99.2前EPS预测值(人民币)0.590.66调整幅度(%)-2.7-3.5市盈率(倍)11.511.910.29.38.5每股账面净值(人民币)2.532.793.103.443.81市账率(倍)2.332.111.901.721.55