云晨研究 | 今日参考2024.03.20

铜资讯1、国内有色工业协会牵头开会讨论方案，从会后的通看，更调整生产结构（如提前检修，等待TC费用反弹）和原料结构（废铜），并没有明确铜年度减产和减产的量，这与2016年和2019年两次国内铜减产措施有所区别。2、美联储今年降息概率较大，美元趋跌，但市场仍会有反复，原因在于美国通胀数据顽固。今年铜因铜精矿紧缺面临紧平衡，市场处于易涨难跌的局面，但目前铜处于高位，谨防调整。观点隔夜沪铜低开，冲高后有所回落，在高位磨顶，持仓缩减。市场静待晚间美联储会议，利率调整的概率不大，但关注点还在于美联储缩表的节奏。国内还在累库，现货贴水，市场消化炼厂减产利多因素后，需要更多支持来维持高位。伦铜来到9000下方若继续承压，沪铜可能向下填补缺口。锌资讯1、今日上海金属网现货0#锌21120-21220元/吨，均价21170元/吨，较上一交易日持平，对沪锌2404合约贴水100-平水/吨；1#锌21050-21150元/吨，均价21100元/吨，较上一交易日持平，对沪锌2403合约贴水170-贴水70元/吨。2、日本央行将基准利率从-0.1%上调至0~0.1%,符合市场预期，为2007年以来首次加息，宣告着日本央行退出负利率政策。此外，日本央行取消收益率曲线控制（Y0C）政策的同时，将继续以前期规模购买国债。观点 沪锌今日延续震荡回调，主力合约2405收报21195元/吨，较前一交易日跌85元/吨，跌幅为0.4%。宏观方面，美联储将在本周四（3月21日）凌晨2点举行其今年的第二次议息会议。目前市场仍一致预期美联储年内降息，但同时也预期会减少次数，宏观情绪短期内偏压制。基本面，海外矿端干扰不断，整体进口货源流通有限。国内北方部分矿企受政策影响矿量产出有限，且此前停产矿山最早预计4月复产，国产锌精矿紧缺的情况暂时没有得到缓解。炼厂近期检修与复产并存，四川部分放假的企业产量恢复，安徽地区产量提升和湖南地区复产带来增量，但湖南、广西、辽宁、青海等地冶炼厂检修减产，因此整体产量变化不大。需求端，黑色系价格的持续下跌导致镀锌企业出现“买涨不买跌”的现象，镀锌消费明显回落。综合来看，宏观及基本面共振下，沪锌存在回调压力，预计近期呈现震荡整理的状态。镍资讯PT Vale Indonesia计划投资19.1亿美元建设新HPAL工厂，产能为60ktpy镍混合氢氧化物沉淀物（MHP），用于电动汽车电池。观点沪镍2405震荡收阴，收于136560元/吨，下跌2740元/吨（-1.97%），持仓量13.5万手（-0.75万手），成交量32.4万手（-7.33万手）。维持上日观点。临近美联储会议以及印尼RKAB审批进度推进，刺激部分多头高位离场，压制镍价回落。基本面上，现货贴水继续增加，下游高位观望心态较浓，对期货形成拖累。但是，硫酸镍转产成本继续抬升以及近期宏观偏多对镍价形成提振。操作上，14w上方入场空单谨慎持有，无仓者建议观望，等待今晚凌晨美联储会议指引。 双焦资讯1、3月19日，焦炭市场价格稳中偏弱运行，准一级主流价格围绕1800-1920元/吨，市场均价（BICI）为1872元/吨，较上一个工作日持平。2、3月19日，东北地区焦炭市场价格主稳运行，黑龙江二级部分报盘参考1910元/吨。观点焦煤今日反弹收盘于1638.5元/吨，成交状况来看，成交量持仓量双双减少；焦炭今日收盘于2175元/吨，盘中成交状况显示，成交量持仓量双双减少。多地钢企协发布“倡议书”引导自主减产等措施挺价，钢材价格短期反弹带动原料价格回调，但预计限产能否维持尚且存疑。不宜过度追多。沥青 资讯1、现货价格：东北，3706—4006；山东，3500—3600；华南，3750-3860；华东，3780-3900。（单位：元/吨）2、库存及开工率：3月8日当周，中国沥青产量为46.1万吨，环比3月1日当周43.9万吨上涨5%。国内沥青厂内库存为82万吨，环比上周84.6万吨回落39%，在前期连涨5周后库存出现回落迹象。观点沥青2406今日震荡收于3701元/吨，较上一交易日上涨18元/吨，涨幅+0.49%。持仓209757手（-3146手），成交98359手（-4181手）。美国政府计划恢复战略原油储备规模，国际原油价格大幅上涨，对沥青价格产生支撑。然而，全球原油消费低迷及高库存压力，沥青供需呈现双弱状态。基本面呈现供需两弱格局，短期内沥青震荡运行，区间3500-3800。纯碱资讯碱厂设备无明显波动，整体运行稳定，供应高位震荡，企业产销基本平衡。下游需求表现一般，多刚需补库。观点纯碱2405高开低走，收于1808元/吨，下跌38元/吨（-2.06%），持仓量46.4万手（+0.59万手），成交量47.2万手（-9.25万手）。按照当前周度供应量以及下游刚需采购情况来看，短期供应过剩依然比较确定。但是，随着天气转暖，临近集中检修季节，供应减少预期为纯碱提供利多影响。同时，光伏投产预期也提供潜在支撑。整体看，纯碱下方空间有限，空单注意止盈，激进者逢反弹背靠现货价格轻仓试空。 橡胶资讯库存方面，截至2024年3月15日，天然橡胶青岛保税区区内库存为12.61万吨，较上期减少了0.34万吨，降幅2.63%。青岛地区天然橡胶一般贸易库库存为41.73万吨，较上期减少1.08万吨，降幅2.51%。青岛社库54.34万吨。上期所天然橡胶库存217411吨，仓单209830吨。20号胶库存124993吨，仓单118238吨。消息面上多方偏多影响，包括目前诸多复杂局势，从而也在一定程度上影响宏观氛围转多。下游产业因子向好驱动，多头资金纷纷进场，加速胶价在短时间内快速拉升。观点橡胶周三收于15390元/吨，成交620900手。今日橡胶没有继续延续涨势，目前由于短期胶价涨幅过大，存在利多因素透支嫌疑，短线胶价波动率显著提高，追涨面临回调风险加大。建议不要继续加仓多头。 白糖资讯1、广西：今日广西现货市场制糖企业报价下调至6570-6610元/吨一线（不同厂仓提货价不同），较昨天报价下调50元；另有商家报价下调至6540-6600元/吨一线（提货库点不同），具体成交情况有待进一步观察。2、昆明：今日上午昆明市场制糖企业报价下调至6490-6520元/吨（含税，昆明仓库价）；另有商家报价下调至6450-6480元/吨；制糖企业厂内提货价6300-6340元/吨一线，具体成交情况有待进一步观察。观点受外盘拖累，郑糖今日跳空低开后震荡下行，主力合约2405盘末报收6489元/吨，中阴线报收跌幅达1.05%。基本面上，受巴西降雨预报拖累，ICE原糖期货收跌，其中5月原糖期货合约收跌0.52美分，结算报价每磅21.64美分，巴西新榨季将至，但因预报降雨增加，巴西糖产量减少不及预期，并受高制糖比支撑，给糖价带来承压，巴西出口连续维持高位，港口待装运天数也减少，短期原糖偏弱震荡。操作上，短期上行趋势破坏，转势回调开始下破5日线后明日关注6400整数关口的支撑。 ENDENDEND请戳云晨期货 | 网络开户指引 期货特定品种、期货期权大全建议收藏~ 各交易所申报费收取规则关于部分期货合约交易收取申报费的解析适当性业务线上办理指引各合作银行签约及出入金方式对照商品期权、特定品种开户指引沪深300股指期权开户指引投资者适当性测评操作说明手机软件使用指南| 云晨期货APP 云功能介绍期货交易过程中你会遇到的几个专业术语如何读懂期货结算单