康缘药业2023年全年实现营收48.68亿元,同比增长11.88%,归母净利润5.37亿元,同比增长23.54%。毛利率稳中有升,注射剂、颗粒剂/冲剂增长较快。2023年公司研发投入7.72亿元,同比增长27.40%,研发费用率15.85%,较去年同期提升1.93pp。多项产品纳入基药、医保目录并中标集采,独家产品优势放大。建议买入。