斯洛伐克共和国 ： 2023 年第四条磋商 - 新闻稿和工作人员报告

2023年第四条咨询-新闻稿和工作人员报告 March 2024 根据《国际货币基金组织协定条款》第四条，基金组织通常每年与成员国进行双边讨论。在2023年与斯洛伐克共和国进行第四条磋商的背景下，以下文件已经发布，并包含在该一揽子计划中： A新闻稿总结了执行局在2024年3月6日审议工作人员报告期间表达的意见，该报告结束了与斯洛伐克共和国的第四条磋商。 The工作人员报告由货币基金组织工作人员小组为执行董事会在讨论结束后，于2024年3月6日进行审议2023年12月14日，与斯洛伐克共和国的官员一起讨论经济发展和政策。根据这些讨论时可获得的信息，工作人员报告于2024年2月20日完成。 An信息附件由IMF工作人员编写。 下面列出的文件已经或将单独发布。 选定的问题 基金组织的透明度政策允许删除市场敏感信息，并在公布的工作人员报告和其他文件中过早披露当局的政策意图。 本报告的副本可从以下位置向公众提供国际货币基金组织出版服务邮政信箱92780华盛顿特区20090电话：（202）623 - 7430传真：(202) 623 -7201E - mail: publications @ imf. org Web: http: / / www. imf. org 国际货币基金组织华盛顿特区 IMF执行董事会完成2023年第四条与斯洛伐克共和国的磋商 立即释放 华盛顿特区- 2024年3月13日：国际货币基金组织（IMF）执行董事会于2024年3月6日结束了与斯洛伐克共和国的第四条磋商。 2023年经济放缓，因为大流行时代的储蓄减少了，实际工资负增长拖累了消费。这被反映社会支出增加的强劲财政刺激措施和抵消能源价格上涨影响的措施以及创纪录的欧盟资助的公共投资部分抵消。通货膨胀率已从2023年初的历史高位下降，但仍是欧元区最高的国家之一。 预计到2024年和2025年，增长率将增长至2.1％和2.6％，而通货膨胀率预计将继续放缓，并在2026年底之前恢复目标。预计消费将反弹，因为实际工资增长的回升增加了可支配收入，而出口将随着供应条件的改善而继续复苏，抵消了欧盟资助的公共投资减速的影响。斯洛伐克不利的人口结构将影响中期增长。风险坚定地向下行倾斜，包括外部需求疲软，大宗商品价格冲击，财政整顿延迟，结构性改革实施缓慢以及未能有效吸收欧盟赠款。 执行局评估2 执行董事对斯洛伐克经济的韧性表示欢迎，并期待着2024年的强劲增长。董事们指出，尽管前景总体上是有利的，但由于高通胀和重大下行风险，包括全球经济放缓和地缘政治紧张局势加剧以及长期的结构和人口挑战，蒙上了阴影。 董事们强调，需要优先考虑财政可持续性和实施结构改革，以促进经济多样化、包容性增长和绿色转型。 董事们强调了对财政整顿的持续承诺的必要性，强调了使债务处于下降轨道，重建缓冲以及为增加与老龄化相关的支出做准备的重要性。2024年更雄心勃勃的财政整顿，加上未来几年明确确定的收支措施，应该是这些努力的基础。董事们鼓励当局考虑提高基本增值税税率以及财产税和环境税，并同意需要更好地定向社会支出和减少补贴。改革财政框架将有助于加强财政透明度和可信度，并提高公共财政的长期前景。 董事们对金融部门的韧性表示欢迎，并认为当前的宏观审慎立场是适当的。然而，信贷组合中的脆弱部分，包括商业房地产部门和低收入家庭，应受到密切监测。可能需要增加针对商业房地产行业的宏观审慎措施。董事们还一致认为，如果下行宏观金融风险成为现实，当局应随时准备释放反周期资本缓冲。还应优先解决反洗钱/ CFT框架中的剩余缺陷，并加强金融系统对网络攻击的抵御能力。 董事们敦促当局继续执行国家恢复和复原力计划，以促进包容性和气候友好型增长。他们强调需要有效的劳动力市场政策，以提高妇女和老年人的劳动力参与率。 董事们一致认为，增加基础设施投资，包括通过更好地吸收欧盟资金，维持良好的治理和有利的投资环境，以及教育改革，将有助于提高经济的增长潜力，减少地区不平等，并促进少数群体的包容。他们赞扬当局在减少温室气体排放方面取得的重大进展，并欢迎实施2023年国家能源和气候计划。 斯洛伐克共和国 2023年第四条磋商会工作人员报告 2024年2月20日 关键问题 上下文:斯洛伐克经济在2023年继续增长，大规模的财政扩张和大流行时代供应链中断的缓解抵消了食品和能源价格飙升带来的逆风。通货膨胀率已从2022年和2023年初的相对较高水平下降，但仍是欧元区最高水平。不利的人口趋势对增长和财政可持续性构成中期挑战。 政策建议：需要财政整顿，扭转公共财政结构性恶化和负债率上升的趋势，为未来的支出压力构建空间。有针对性的宏观审慎措施将增强抵御CRE行业风险上升的能力。结构性改革应在人口挑战中促进可持续和包容性增长，同时加快绿色转型。 财政政策。2024年需要进行超出预算设想的财政整顿，以开始重建缓冲并控制总融资需求。2025年和2026年的财政整顿目标是雄心勃勃的，尽管具体的财政措施将增加预期的赤字削减的可信度。需要对财政框架进行改革，以加强公共财政的长期前景。 金融部门政策。应按计划逐步取消新的银行征费。 结构性政策。需要进行结构性改革，以促进包容性和气候友好型增长，应对人口挑战，解决区域收入不平等问题，并加快绿色转型。有效实施RRP改革和增加妇女和老年人劳动力参与的措施将有助于减轻人口老龄化的影响。促进罗姆人社区和其他弱势群体的社会包容将有助于减少区域不平等。 讨论于2023年12月4日至14日在斯洛伐克布拉迪斯拉发举行。访问团会见了斯洛伐克国家银行行长Kazim í r，财政部长Kameic ü，来自金融，经济，教育，环境，卫生，内政，司法和劳工部的其他高级官员，斯洛伐克国家银行，财政责任委员会，ARDAL，以及来自私营部门，欧洲委员会和欧洲央行的代表。工作人员团队由Mr.Saxegaard（头），先生。Bomediee，Hasaov和Kotera（均为欧元）。Mr.阿拉萨尔，女士库马尔和女士Timoova（全部欧元）支持该任务。Mr.阿科斯塔实际上参加了一些会议。Mr.哈加拉(OED)参加了讨论，帕泰（执行董事）出席了总结会议。 批准人Oya Celasun（EUR）和Stefania Fabrizio（SPR） CONTENTS 背景和最近的发展4 政策讨论 A.财政政策12B.金融部门政策16C.结构性政策20 员工考核23 Figures 1.实际国内生产总值和通货膨胀的发展52.劳动力市场63.外部竞争力74.财政发展85.宏观金融状况96.能源安全107.展望118.财政政策149.银行业1710.宏观金融风险1811.女性和老年人的劳动力参与2212.实际部门发展2613.劳动力市场发展2714.外部部门发展2815.财政部门发展29 16.金融部门发展3017.住房市场3118.结构发展3219.区域不平等3320.气候政策3421.人口、老龄化和增长35 TABLES 1.2019 - 29年经济指标摘要362.2019 - 29年政府运作说明书373.国际收支平衡表，2019 - 29384.2014 - 23年银行业财务稳健性指标39 附件 I.外部部门评估40II.风险评估矩阵42III.公共债务可持续性分析44IV.当局对过去IMF政策建议的回应53V.斯洛伐克的增长面临风险55 背景和最近的发展 1.斯洛伐克经济面临与乌克兰战争、大宗商品价格飙升和供应链中断有关的重大阻力。自2021年底以来进入斯洛伐克的100万乌克兰人中，有100, 000人留下来并融入了劳动力市场或教育系统。高通胀给家庭和企业造成了损失，而缓解能源价格上涨影响的措施带来了高昂的财政成本。供应链中断限制了2022年的汽车生产，但此后已经消散。 2.尽管政府支出急剧增加，但2023年经济放缓（图1和11）。增长在2023年放缓至1.1% (从2022年的1.8%)，原因是大流行时代的储蓄下降了，实际工资负增长拖累了消费。这被反映社会支出增加的强劲财政刺激措施和抵消能源价格上涨影响的措施以及创纪录的欧盟资助的公共投资部分抵消。净出口的大幅增长与库存的减少相匹配，以预防供应链中断和天然气供应短缺。2023年的实际国内生产总值：第四季度比疫情前的水平高出4%，但复苏集中在公共和服务业，而制造业的活动受到抑制。 3.通货膨胀率已从2023年初的历史高位下降，但仍是欧元区最高的国家之一。2023年平均整体通胀率小幅下降至11%（从 2022年为12.1％）。但是，2023年价格上涨速度迅速下降：H2，12月通货膨胀率以动量为基础下降至2.8％（经季节性调整和年化3m / 3m）。通货膨胀相对广泛，但食品价格是上涨和随后下降的主要驱动力。1核心通货膨胀率（不包括能源和未加工食品）在2023年上升至11.4％（从2022年的10.4％），目前为3.7％，在势头基础上高于总体通货膨胀率。持续的高通胀时期对低收入家庭造成了损失，而能源价格上涨对能源密集型行业的活动造成了压力。 4.劳动力市场复苏仍然不平衡。在2021年随着大量女性进入劳动力市场而增加之后，自2022年中期以来，就业一直保持稳定，外国工人的涌入抵消了劳动年龄人口的下降（图2）。2,3服务业和公共部门的就业率上升，抵消了制造业和酒店业的失业。每名工人的工作时间几乎落后于所有行业的就业，仍然比大流行前的水平低5%，尽管自2019年以来劳动生产率提高了9%，减轻了经济影响。失业率接近6%的均衡率，但青年失业率明显高于欧元区（图12）。2023年第三季度，名义工资增长率达到8.3%，但实际工资增长率仅为- 1.3%，实际工资刚刚恢复到2019年底的水平。在过去的十年中，未经调整的性别薪酬差距已经缩小，但相对于其他欧盟国家来说仍然很高。 消费在大流行期间保持弹性，但在2023年有所减弱，因为较低的储蓄率只能部分弥补实际可支配收入的损失。 头条新闻和核心通货膨胀率仍然很高相对于其他欧元区国家的同比。 通货膨胀势头急剧下降，但高于大多数欧元区国家。 就业几乎已经从大流行中恢复过来，失业率接近其长期均衡…… 在2021 - 22年的大部分时间里，名义工资增长滞后于通胀，但实际工资在最近几个月有所增长。 未经调整的性别薪酬差距有所下降，但与其他欧盟国家相比仍然很高。 5.外部头寸适度弱于基本面（附件一）。由于进口增加，经常账户在2022年显著恶化至GDP的8.2%，这主要是由于库存和天然气价格上涨，而出口因供应链中断而减少（图13）。单位劳动力成本的增长超过欧元区，但不及其他中东欧国家（图3）。2023年供应限制的缓解以及积压订单的生产增加，使斯洛伐克重新获得了2022年失去的市场份额，并帮助缩小了经常账户赤字，预计这一赤字已经达到。2023年占GDP的1.7%。 图3.斯洛伐克共和国：外部竞争力 缓解供应限制使斯洛伐克重新获得了在大流行期间失去的市场份额。 6.财政赤字预计将从2022年的2%扩大到2023年的6.5%（图4）。这加上欧盟资助的公共投资的显着增加，导致了5.2个百分点的经济扩张性财政冲动，以及潜在的财政立场恶化，这将给中期赤字带来上行压力。4,5由于负实际利率抵消了赤字上升的影响，预计债务将稳定在GDP的58％左右。 较高的工资增长仅部分被较高的生产率增长所抵消，相对于欧盟而言，单位劳动力成本增加了。 7.总体赤字的增加反映了更多的支出和过去通货膨胀的影响。 临时能源支持：2023年，当局将家庭燃气和暖气的价格上涨限制在15％和20％，将电价冻结在2022年的水平，并为企业提供能源支持。预计净财政成本已达到 52023年，由欧盟资金资助的政府支出占GDP的2.6%（2022年为1.3%）。 在计入5亿欧元的欧盟资金以支付能源支持和欧盟范围内的能源部门临时意外利润税后，占GDP的1.5％。 社会支出的永久性增加：2023年生效的家庭支持计划包括增