主机厂客户带动冲压业务高增，布局一体化压铸成长可期

博俊科技公司深度分析报告

主要亮点：

• 业务转型与产能释放：博俊科技深耕汽车冲压业务多年，通过重庆、常州工厂的投产，实现了业绩的高速成长。2023年前三个季度，公司营收和净利润分别增长103.07%和125.21%。

• 客户结构优化：理想的L系列、星越L等热销车型以及问界M系列、深蓝S7等车型的热销，显著提升了与主机厂的合作深度，客户营收占比持续提升。

• 轻量化布局：公司积极布局热冲压和一体化压铸技术，以提升车身防撞性能和实现汽车轻量化，为未来成长开辟新空间。

投资建议：

• 盈利预测：预计2023-2025年归母净利润分别为3.07亿元、4.43亿元、6.09亿元，对应市盈率分别为24.42X、16.97X、12.32X。
• 评级：首次覆盖，给予“买入”评级。

风险提示：

• 原材料价格波动：原材料价格波动可能影响公司的成本控制。
• 客户集中度：客户相对集中的风险，特别是对主要主机厂的依赖，可能影响业务稳定性。
• 产品价格波动：产品价格波动可能影响公司的盈利能力。

关键数据预测与估值：

• 收入与净利润：预计2023-2025年收入分别增长至2779万元、3811万元、5030万元，净利润分别增长至307万元、443万元、609万元。
• 市盈率与市净率：当前市盈率为24.42X，市净率为16.97X。

总结：

博俊科技凭借其在汽车冲压领域的深厚积累和产能释放，业绩呈现出高速增长态势。通过客户结构优化和轻量化技术布局，公司不仅巩固了传统冲压零部件业务的增长，还打开了新的成长空间。结合其业绩预测和估值分析，首次覆盖给予“买入”评级，认为其在未来具有较高的投资潜力。然而，投资者仍需关注原材料价格波动、客户集中度和产品价格波动等风险因素。