多利科技首次覆盖报告：冲压业务快速增长，一体化压铸带来协同

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多利科技是一家专注于冲压业务的公司，受益于头部新能源车企销量的爆发，公司冲压业务将保持快速增长。公司布局一体化压铸业务，形成“上车身冲压+下底板大压铸”的产品矩阵，单车价值持续提升。公司是国内冲压件龙头之一，2022年实现营业收入33.55亿元，同增21%，归属净利4.45亿元，同增16%。在新能源车客户拉动下，公司冲压业务有望维持快速增长。公司2020年开始布局大吨位一体化压铸，是国内最早量产的公司之一。一体化压铸有助于公司业务范围延伸到下底板（冲压以上车身为主），在客户和产品供应上形成协同，提升单车配套价值潜力。公司财务状况稳健，预计2023/2024/2025年的EPS为3.98/4.98/6.37元，目标价131.99元，对应2023年约33倍PE，首次覆盖给予增持评级。