2023年一季度业绩预告点评：客户“新头部”转型业绩提速，布局一体化压铸打开成长空间

公司一季度业绩概览

2023年4月14日，公司公布2023年第一季度业绩预告，预计实现归母净利润1.20-1.28亿元，同比增长50%至61%；扣除非经常性损益后的归母净利润预计为0.93-1.00亿元，同比增长27%至38%。

主要驱动因素：

• 市场开拓与客户结构优化：公司持续加大市场开拓力度，优化客户结构，特别是新能源汽车零部件业务的收入稳定增长。
• 内部管控与成本控制：通过提升内部管理效率和成本控制措施，实现了利润的增加。原材料成本的减少也对利润产生了正面影响。
• 投资收益增长：投资活动带来的收益增加了公司的整体利润。

业务背景与战略：

• 客户矩阵：公司主要服务于包括本田、丰田、大众、通用、广汽乘用车、特斯拉在内的知名汽车制造商，其中在合资市场的市占率接近20%。
• 产能与规模化：通过收购江苏恒义，公司成功扩展到新能源汽车零部件领域，尤其是电池盒领域，通过新建工厂和协同现有客户，增强产能和规模化优势。

战略扩张与技术创新：

• 全产业链布局：公司通过收购江苏恒义切入电池盒领域，与宁德时代、上汽等合作开发CTP3.0系统集成，强化电池箱产品的竞争力。
• 产能建设：预计2023年将具备165万套电池托盘产能，收入规模有望快速扩大。
• 技术整合与创新：启动铝合金压铸产线建设，推进一体化压铸技术，以期提高恒义的利润率。

投资与估值建议：

• 收入与盈利预测：预计2022-2024年公司营收分别达到56.66亿、71.36亿和97.9亿，归母净利润分别为3.71亿、5.07亿和8.00亿。
• 估值分析：基于当前市值，对应的2022-2024年PE分别为23、17和11倍。
• 投资建议：考虑到轻量化业务的潜力和公司的发展前景，维持“推荐”评级。

风险提示：

• 原材料价格波动：原材料成本的不确定性可能影响公司盈利能力。
• 行业竞争加剧：市场竞争可能导致毛利率下降，影响利润水平。

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