氯碱周报：SH：检修集中下支撑价格，关注氧化铝运行情况，V：驱动显不足，盘面低位震荡

S H ： 检 修 集 中 下 支 撑 价 格 ， 关 注 氧 化 铝 运 行 情 况V ： 驱 动 显 不 足 ， 盘 面 低 位 震 荡 作者：金果实从业资格：F3083706联系方式：020-88818045投资咨询资格：Z0019144 目录 烧碱聚氯乙烯0102 1、烧碱 烧碱盘面行情回顾 Ø基差有所修复但现货仍维持深度贴水，目前基差处于-400左右。 Ø月间5-9反套，价差明显走弱至-160。 烧碱现货 液氯：下游整体利润偏低，开工同比偏低 烧碱供应及库存 Ø据卓创资讯不完全统计，2024年仍有475万吨计划新增产能，但就企业投产进度情况及明年市场表现来看，预计2024年实际落地投产企业产能约208万吨，计划投产规模可观，若落地则产能增速在4.37%。从2023年产能利用率及上游库存看，烧碱行业未出现如PVC般较突出的行业压力，供需矛盾不大。 Ø截至2月，烧碱月度产量同比均处于高位，均产量在340万吨左右。 Ø开工：截至3月7日，中国20万吨及以上烧碱样本企业产能平均利用率为85.6%，较上周环比-1.3%。 Ø库存：截至3月7日，全国20万吨及以上液碱样本企业厂库库存47.24万吨（湿吨），环比-3.74%，同比8.71%。 氧化铝 Ø按照当前生产成本与售价来对比，全行业氧化铝静态利润空间良好，企业生产目标以稳产、满产、高产为第一要素。两会后，铝土矿主产区部分矿山复产。但目前山西、河南停产的矿山仍没有明确的全面复产时间表。 Ø当前资讯商统计氧化铝行业开工仍同比偏低，对烧碱驱动有限；但利润良好下或存对高价原料一定“宽容度”可能。 氧化铝下游：电解铝、铝终端 烧碱出口 2、聚氯乙烯 现货深贴水、关注仓单集中注销 PVC现货略走强 利润：周内再度小幅走弱，同比显压力 兰炭：现货走弱，企业维持亏损，开工同期偏低水平 电石 Ø电石出厂贸易价格上调，截止3月7日，乌海地区主流出厂价格在2800元/吨。边际企业利润-140元/吨。行业开工率小幅提升至59.84%，环比-2.08%。 Ø入三月份，电石生产企业开工再次下降，整体供应能力减弱，供需博弈加强，且逐渐呈现供不应求，电石出厂价格上调，预计下周电石市场进入采购紧张状态，市场下游采购上调。 PVC供应 Ø2024年2月我国PVC总产量在394.84万吨附近，同比22年的370.90万吨增长6.45%。 Ø截至3月7日，PVC粉整体开工负荷率79.01%，环比下降0.46个百分点；其中电石法PVC粉开工负荷率78.63%，环比下降0.26个百分点；乙烯法PVC粉开工负荷率80.13%，环比下降1.05个百分点。 Ø据资讯商调研信息下周国内需求预计继续提升，但下游企业订单情况一般，维持刚需采购，逢低采购。 Ø从贸易商数据看当前下游订单同比近四年处于偏低水平，预计在高库存结构下若订单难见明显起色则将压制需求积极性。 收入及贷款 房地产：30大中城市商品房成交面积偏低 12月房地产开发资金环比小幅回升，同比近五年偏低位 12月新开工环比走弱，保交楼下竣工维持高位 PVC生产企业库销 Ø截至3月8日，厂库在48.35万吨，环比累库约0.1万吨，同比明显低于2022年同期。 Ø当前PVC生产企业预售量在60万吨水平，结合上游厂家库存看上游环比压力有限。 PVC库存:社库累库厂库去库，整体环比去化 进出口：近两年出口给予支撑，印度需求韧性较强 外盘报价：周度价格暂稳 PVC进出口及利润估算 Ø周度亚洲PVC市场价格，CFR中国在780美元/吨，东南亚在780美元/吨，CFR印度价格在790美元/吨。据FOB天津港价格推算出口小幅盈利，出口窗口或有打开。 Ø亚洲PVC主要生产企业四月预售报价尚不明朗，受三月价格上调后市场抵触情绪影响，考虑乙烯价格高位，预估四月报价维持坚挺或小幅回调。 Ø近期印度发布PVC质量控制通告，目前国内多家企业积极申请BIS认证中，关注后续审批扰动。 铺地制品出口环比回升 美国地产：住房购买力指数处低位，但整体经济显韧性 免责声明 报告中的信息均来源于被广发期货有限公司认为可靠的已公开资料，但广发期货对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。 本报告反映研究人员的不同观点、见解及分析方法，并不代表广发期货或其附属机构的立场。报告所载资料、意见及推测仅反映研究人员于发出本报告当日的判断，可随时更改且不予通告。 在任何情况下，报告内容仅供参考，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述品种买卖的出价或询价，投资者据此投资，风险自担。 本报告旨在发送给广发期货特定客户及其他专业人士，版权归广发期货所有，未经广发期货书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。如引用、刊发，需注明出处为“广发期货”，且不得对本报告进行有悖原意的删节和修改。 研究报告全部内容不代表协会观点，仅供交流，不构成任何投资建议 广发期货有限公司提醒广大投资者：期市有风险 入市需谨慎！