【国君通信】全球云设施支出持续回暖,把握算力板块演绎

点击“蓝字”，关注我们 加关注 投资要点 全球人工智能军备竞赛加剧，算力需求持续性提升。2023年是全球生成式人工智能爆发的一年，谷歌、微软等头部企业投入资源众多，国内头条、阿里等也紧随其后，后续有更多全球巨头企业战略性入局AI，军备竞赛正浓。例如，近日韩国SK电讯、德国电信、新加坡电信和软银计划成立一家专注于打造特定于电信行业的大语言模型的合资企业，国内三大运营商也在AI方面投入较多。全球各个区域、各个领域波浪式加入AI领域投资，算力需求将持续提升。 全球云基础设施支出持续回暖。根据机构Canalys统计，2023Q4，全球云基础设施服务支出781亿美元，同比增长19%；2023年全年，云基础设施服务总支出增至2904亿美元，增长18%。其中，亚马逊AWS、微软Azure和谷歌云排名前三，占据总支出的66%，增速为21%，尤其是微软在AI投入加持下，其以30%的增长率大幅领先市场，这说明云业务正重新加快，同时AI的出现开始刺激新的云服务需求。由此也反映出，头部云厂商在2024年资本开支投入方面将继续强势，Canalys预计2024年全球云基础设施服务支出将增长20%。 把握算力板块行情演绎。回顾2023年，算力板块轮动演绎，一个维度是从海外到国内，略有交替轮动进行；二是从看重业绩兑现度标的，到新技术出现且理论上高弹性度标的，再到有兑现度但弱弹性标的，最后到算力衍生边缘，也就是海外光模块市场、国内光芯片/器件、液冷/端侧模组领域、交换机/服务器、算力租赁等。展望2024年，这些板块较多企业都存在经营的变化。NvidiaGTC2024大会（2024年3月份）在官网明确将发布创新性AI方案；同时光博会OFC2024（2024年3月26日）预计将大量展出光电互联新的技术亮点，继续关注光模块板块机会。 投资建议：一是全球AI产业共振，更大比重重视光电互联的投资价值；二是兼顾国资企业稳增长高股息的价值以及新业态蜕变的机会；三是寻找“0-1”变化的卫星通信、车载通信等新连接投资主题；四是关注经济复苏预期下，物联网、海缆等优质赛道下的头部企业的深蹲起跳。 风险提示：AI等新技术领域的投资落地或不及预期。企业竞争或加剧影响盈利能力。 以上内容节选自国泰君安证券已经发布的证券研究报告《全球云设施支出持续回暖，把握算力板块演绎》，具体内容详见完整版报告。 由于最新合规要求，公众号仅展示报告摘要部分，请点击链接登录道合小程序或APP获取报告全文全球云设施支出持续回暖，把握算力板块演绎，或联系对口销售及分析师。 成果回顾 （下拉获取更多） 1.通信行业周观点 2024.03.08平衡各类因素比重，通信投资的四个思路 2024.01.21海外企业密集给出AI产业积极展望 2024.01.14电信发布大模型，AI边缘模组闪亮CES 2024.01.07“信号升格”专项和“数据要素×”计划开启 2024.01.032024年光电产业十大预判 2023.12.24算力板块亟待反转，国内电信业务稳增 2023.12.17光电互联进入新的变革 2023.12.10谷歌发布AI芯片及大模型，光模块迎来催化 联系方式 长按扫码关注我们 欢迎关注国君通信 获取更多通信资讯 法律声明 本公众订阅号(微信号:gh_849e85188304)为国泰君安证券研究所通信研究团队依法设立并运营的微信公众订阅号。本团队负责人王彦龙具备证券投资咨询（分析师）执业资格，资格证书编号为S0880519100003。 本订阅号不是国泰君安证券研究报告发布平台。本订阅号所载内容均来自于国泰君安证券研究所已正式发布的研究报告，如需了解详细的证券研究信息，请具体参见国泰君安证券研究所发布的完整报告。本订阅号推送的信息仅限完整报告发布当日有效，发布日后推送的信息受限于相关因素的更新而不再准确或者失效的，本订阅号不承担更新推送信息或另行通知义务，后续更新信息以国泰君安证券研究所正式发布的研究报告为准。 本订阅号所载内容仅面向国泰君安证券研究服务签约客户。因本资料暂时无法设置访问限制，根据《证券期货投资者适当性管理办法》的要求，若您并非国泰君安证券研究服务签约客户，为控制投资风险，还请取消关注，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。如有不便，敬请谅解。