橡胶：供需支撑转好，橡胶偏强表现

投资咨询业务资格：证监许可【2012】31号 橡胶：供需支撑转好，橡胶偏强表现 国贸期货.研究院能源化工研究中心 2023.03.03星期日 行情回顾：本周橡胶偏强震荡。从产业基本面来看当前橡胶供需支撑较强，当前海外产区进入减产停割期，原料价格节节攀升，节后下游工厂开工逐步回升，中游库存下降，短期供需转好明显，盘面价格偏强震荡。截至3月1日收盘，沪胶主力RU2405报收13915元/吨，周度上涨105元/吨（+0.76%）；20号胶主力NR2404报收11780元/吨，周度上涨30元/吨（+0.26%）。 叶海文从业资格证号：F3071622投资咨询证号：Z0014205 现货：本周天然橡胶现货价格有所走高。进口胶市场报盘上涨，下游工厂对高价原料采购积极性有限，优先消化库存为主，市场交易表现一般。人民币市场交投氛围活跃，贸易商补货及套利盘加仓，近远月价差走缩，实单成交买涨，持货商低价惜售心理升温，轮胎厂观望少量备货。 库存：据海关总署公布的数据显示，2023年12月中国进口天然及合成橡胶（含胶乳）合计72.3万吨，较2022年同期的76.2万吨下降5.1%。2023年中国进口天然及合成橡胶（含胶乳）共计795.2万吨，较2022年的736万吨增加8%。截至3月1日上期所仓单库存小计增加1426吨至214434吨，注册仓单增加6370吨至209860吨。截至2月25日青岛地区保税库存减少0.19万吨至9.59万吨，一般贸易库存减少0.77万吨至57.02万吨，社会库存169.03万吨，较上期减少1.39万吨，深色胶大幅去库，浅色胶库存持稳。 原料：上游产区方面，目前国内处于停割期，海外也进入减产期。泰国供应进入尾声，原料收购价格高位。泰国整体降水偏少，东北部进入停割期，橡胶树生长正常；南部阶段性降雨，工厂原料及成品库存低位，原料采购维持刚需。目前产区向低产季过渡，工厂囤积原料的积极性较高，生产积极性尚可。后期关注泰国产区橡胶树生长情况及原料涨幅。 下游需求：本周国内轮胎企业开工率大幅提升：全钢胎样本企业开工率为69.80%，环比上升19.23%，同比下降4.36%；半钢胎样本企业开工率为78.87%，环比上升15.98%，同比下降0.31%。随着工人逐步到岗，下游轮胎厂开工处于恢复性提升状态，企业出货逐步转好，成品库存缓慢消化。预计下周轮胎样本企业产能利用率将延续高位运行。 当前橡胶产业基本面偏多表现。供给端，海外产区进入低产期或停割期，原料供应紧张，支撑收购价格持续走高，成本支撑较强。中游库存，节后青岛库存入库偏少，下游提货逐渐恢复，青岛仓库呈现明显去库，库存下降利好提振市场。需求端，当前下游轮胎厂开工已经恢复至同期水平，轮胎企业多按计划复工复产，企业出货逐步转好，成品库存缓慢消化。期现价差方面，当前期现价差以及RU-NR价差已经回至相对低位，后期或进入尾部行情阶段。单边行情来看，当前橡胶供需基本面有所支撑，单边价格预计维持偏强震荡表现。 欢迎扫描下方二维码进入国贸投研小程序 操作策略：多NR-空RU套利止盈平仓，单边暂且观望。 风险关注：商品大幅下行，轮储政策影响，产区天气扰动 期市有风险，入市需谨慎 一、宏观基本面 数据来源：Wind 二、盘面数据及价差 数据来源：Wind 数据来源：Wind 数据来源：Wind 数据来源：Wind 数据来源：Wind 三、产业链上下游 数据来源：Wind 数据来源：Wind 数据来源：Wind 数据来源：卓创资讯 数据来源：卓创资讯 数据来源：上期所 数据来源：Wind 数据来源：Wind 数据来源：Wind 数据来源：Wind 数据来源：Wind 四、现货价差数据 数据来源：Wind 数据来源：Wind 数据来源：Wind 期市有风险入市需谨慎