橡胶晨报：天气转好但供给仍弱，沪胶偏强震荡

请务必阅读正文后的免责声明 1 / 5 橡胶晨报/期货研究 报告日期 2019-05-29 期货行情 收盘价 涨跌 RU2001 RU2005 RU1909 东京RSS3 新加坡RSS3 新加坡TSR20 12925 13100 11955 194.30 132.50 122.40 1.13% 0.96% 0.80% -0.93% 1.15% 1.07% 沪胶 0.00005,000.000010,000.000015,000.000020,000.000025,000.000030,000.00002016-09-212016-11-212017- 01-212017- 03-212017-05-212017-07-212017-09-212017-11-212018-01-212018-03-212018-05-212018- 07-212018- 09-212018- 11-212019-01-212019-03-212019-05-21RU0 1M.SHFRU0 5M.SHFRU0 9M.SHF 新加坡胶 0.0050.00100.00150.00200.00250.00300.00350.002016-09-262016-11-262017-01-262017-03-262017-05-262017-07-262017- 09-262017- 11-262018- 01-262018- 03-262018-05-262018-07-262018-09-262018-11-262019-01-262019-03-26期货结算价(活跃合约):新加坡橡胶:RSS3期货结算价(活跃合约):新加坡橡胶:TSR20(FOB) 研究所 赵睿 电话：010-84183058 邮件：zhaorui@guodu.cc 从业资格号：F3048102 天气转好但供给仍弱 沪胶偏强震荡 关注度：★★★ 行情回顾 5月28日，沪胶1909合约报收11955 （95 ，0.80%）元/吨，夜盘报收12065元/吨。持仓39.31 （0.64 ）万手，成交量47.21 （0.42 ）万手。 原料现货市场稳中略涨，合艾胶价52.09 （#N/A）泰铢/千克。美金胶报价微涨，泰国天胶SCR20价格1510 （25 ）美元/吨，马来西亚天胶SMR20价格1495 （20 ）美元/吨。国内现货市场价格上涨，云南全乳胶SCR5上海报价11550 （150 ）元/吨，泰三烟片RSS3上海报价13300 （200 ）元/吨，越南SVR3L上海报价12000 （200 ）元/吨。 基本面概况 一、库存方面。全球产量逐渐恢复，同比增速放缓。1-3月, 因南苏门答腊的新落叶病爆发导致世界天然橡胶生产下降，ANRPC供应量同比减少5.2%，需求同比下降0.4%，供需分别为298.9万吨和338万吨。17日，上期所库存41.40 （-0.02 ）万吨。3月份进口天然橡胶与合成橡胶（包括乳胶）合计58.1万吨，同比增长0.5%。1-3月累计进口157.1万吨，累计同比下跌4.9%，较1-2月降幅收窄3个百分点。 二、需求方面。 汽车市场依旧弱势。中国1-4月汽车销量同比-12.1%，中国4月汽车销量同比-14.6%，汽车产销连续第十个月同步负增长。中国4月份乘用车销量158万辆，同比-17.7%。商用车销量41万辆，同比0.36%。其中，重卡销量12万辆，同比-3.31%。 三、消息面 1．油价延续反弹 5月28日，上期所原油期货主力合约收盘价报476.9元/桶（7.2， 请务必阅读正文后的免责声明 2 / 5 橡胶晨报/期货研究 1.53%）；夜盘收盘价报475.6元/桶（-1.3，-0.27%）。Brent原油期货收盘价报68.69美元/桶（0.01，0.01%）。WTI原油期货收盘价报59.06美元/吨（0.04，0.07%）。消息面上，美国中西部地区的洪水流经美国主要原油储存库所在地俄克拉荷马州库欣地区。卡塔尔外交部声明称，伊朗副外长Abbas Araqchi在多哈会见卡塔尔外交大臣。据悉，俄罗斯计划在Druzhba输油管道于6月份重启之后向波兰和德国供应65万桶/日的Urals原油，预计该输油管道的石油输送将在7月份恢复145万桶/日的正常状态。 操作建议 沪胶延续反弹，市场供应偏紧局面并未得到实质性缓解，短期或延续偏强震荡。基本面来看，根据ANRPC最新公布的数据，1-3月, 因南苏门答腊的新落叶病爆发导致世界天然橡胶生产下降，ANRPC供应量同比减少5.2%，需求同比下降0.4%，供需分别为298.9万吨和338万吨。泰国加入限制出口行列，限制数量为126240吨。阶段性来看，受厄尔尼诺影响，云南自4月份以来持续高温干旱，供给偏紧，加之混合胶进口严查，供给仍有支撑。国内需求来看，目前汽车行业表现欠佳，促进汽车消费的一系类政策效力还待市场反应。从4月份汽车产销数据来看，4月汽车销量同比-14.6%，连续十月同比负增长。其中，重卡销量12万辆，同比-3.31%。轮胎行业表现也缺乏亮点，3月份橡胶轮胎外胎产量同比增长4%，一季度橡胶轮胎外胎销量同比增长0.38%。中美贸易关系恶化对轮胎出口不利，3月份轮胎出口同比增长15.99%，预期后市出口或遭下滑。综上所述，目前全球供给偏弱，对胶价或将有所支撑，关注主产区产能的恢复情况。沪胶下跌受强支撑反弹，基本面短期利多，多单持有。 请务必阅读正文后的免责声明 3 / 5 棉花晨报/期货研究报告 一 、相关图表 图1沪胶主力合约 图2 日胶活跃合约 0.00005,000.000010,000.000015,000.000020,000.000025,000.000030,000.00002016-09-212016-11-212017- 01-212017- 03-212017-05-212017-07-212017-09-212017-11-212018-01-212018-03-212018-05-212018- 07-212018- 09-212018- 11-212019-01-212019-03-212019-05-21RU0 1M.SHFRU0 5M.SHFRU0 9M.SHF 0.050.0100.0150.0200.0250.0300.0350.0400.02016-09-162016- 11-162017-01-162017-03-162017-05-162017- 07-162017-09-162017-11-162018- 01-162018-03-162018-05-162018-07-162018- 09-162018-11-162019-01-162019-03-162019- 05-16期货收盘价(活跃合约):东京橡胶:RSS3 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：wind、国都期货研究所 图3 天然橡胶市场价格 图4 合成橡胶市场价格 0.05,000.010,000.015,000.020,000.025,000.02016-09-142016- 11-142017-01-142017-03-142017-05-142017- 07-142017- 09-142017-11-142018-01-142018-03-142018- 05-142018-07-142018-09-142018-11-142019-01-142019-03-142019-05-14市场价:天然橡胶:云南国营全乳胶(SCRWF):上海市场价(含17%税):天然橡胶:泰三烟片(RSS3):上海市场价(含17%税):天然橡胶:越南3L(SVR3L):上海 10,000.011,000.012,000.013,000.014,000.015,000.02018-04-232018-05-232018-06-232018-07-232018- 08-232018-09-232018-10-232018-11-232018- 12-232019-01-232019-02-232019-03-232019-04-23经销价:丁苯橡胶(齐鲁1502):中石化华北经销价:顺丁橡胶(燕山BR9000):中石化华北 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：wind、国都期货研究所 图5 青岛保税区库存 图6 交易所库存 0.05.010.015.020.025.030.02016- 03-152016-05-152016-07-152016-09-152016- 11-152017-01-152017-03-152017-05-152017- 07-152017-09-152017-11-152018-01-152018-03-152018- 05-152018-07-152018- 09-15库存:青岛保税区:天然橡胶库存:青岛保税区:合成橡胶库存:青岛保税区:复合橡胶库存:青岛保税区:橡胶:合计 0.0100,000.0200,000.0300,000.0400,000.0500,000.0600,000.02016-09-192016-11-192017-01-192017-03-192017-05-192017-07-192017-09-192017-11-192018-01-192018-03-192018-05-192018-07-192018-09-192018-11-192019-01-192019-03-192019-05-19库存期货:天然橡胶:总计 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：wind、国都期货研究所 请务必阅读正文后的免责声明 4 / 5 橡胶晨报/期货研究 图7 橡胶进口 图8 RU5-1合约价差 0.0100,000,000.0200,000,000.0300,000,000.0400,000,000.0500,000,000.0600,000,000.0700,000,000.0800,000,000.0900,000,000.02017-082017-102017- 122018-022018-042018-062018- 082018-102018-122019-02进口数量:天然橡胶与合成橡胶:合计:当月值 -3 000.0-2 500.0-2 000.0-1 500.0-1 000.0-5 00.00.0500.01000.02016-09-122016-11-122017-01-122017- 03-122017-05-122017-07-122017-09-122017-11-122018-01-122018- 03-122018-05-122018-07-122018-09-122018-11-122019-01-122019- 03-122019-05-1205-01 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：wind、国都期货研究所 图9 RU9-5合约价差 图10 活跃合约基差 -4 000.0-3 500.0-3 000.0-2 500.0-2 000.0-1 500.0-1 000.0-5