橡胶晨报：台风威胁供给，沪胶震荡偏强

请务必阅读正文后的免责声明 1 / 5 橡胶晨报/期货研究 报告日期 2019-01-04 期货行情 收盘价 涨跌 RU1901 RU1905 RU1909 东京RSS3 新加坡RSS3 新加坡TSR20 11145 12665 11735 170.20 132.50 122.40 1.46% 1.42% 1.38% -1.28% 1.15% 1.07% 沪胶 0.00005,000.000010,000.000015,000.000020,000.000025,000.000030,000.00002016-05-112016-07-112016-09-112016-11-112017-01-112017-03-112017-05-112017-07-112017-09-112017-11-112018-01-112018-03-112018-05-112018-07-112018- 09-112018- 11-11RU0 1M.SHFRU0 5M.SHFRU0 9M.SHF 新加坡胶 0.0050.00100.00150.00200.00250.00300.00350.002016-05-122016- 07-122016-09-122016-11-122017- 01-122017-03-122017- 05-122017-07-122017-09-122017-11-122018-01-122018-03-122018-05-122018-07-122018-09-122018- 11-12期货结算价(活跃合约):新加坡橡胶:RSS3期货结算价(活跃合约):新加坡橡胶:TSR20(FOB) 研究所 赵睿 电话：010-84183058 邮件：zhaorui@guodu.cc 从业资格号：F3048102 台风威胁供给 沪胶震荡偏强 关注度：★★★ 行情回顾 1月3日，沪胶偏强震荡，主力合约报收11450 （160 ，1.42%），夜盘宽幅上涨，报11740元/吨。持仓33.60 （0.88 ）万手，成交量31.07 （17.11 ）万手。 现货方面，天然橡胶价格上涨，SCR5全乳胶（上海）10650 （100 ）元/吨，泰三烟片（上海）12200 （100 ）元/吨，SVR3L越南（上海)10500 （100 ）元/吨。青岛保税区马来西亚SMR20报价1290 （40 ）美元/吨，泰国STR20报价1300 （40 ）美元/吨。合成橡胶价格维稳，华北地区丁苯橡胶经销价11700 （0 ）元/吨，顺丁橡胶11620 （0 ）元/吨，上期所库存38.56 （0.40 ）万吨。SCR5全乳胶（上海）-主力合约基差-495 （-60 ）元/吨。 基本面概况 橡胶供大于需格局未变。国内停割，东南亚产量稳中有增。供给端来看，据ANRPC统计，1-10月，全球天然橡胶产量同比增长0.26%至963.9万吨。10月ANRPC成员国合计产量106.90万吨，同比下降2.17%，环比下降9.80%。库存方面，交易所库存压力仍大，进口未见明显下降，11月份进口天然橡胶与合成橡胶合计67万吨，上期所库存38.56 （0.40 ）万吨。需求端来看，下游进入消费淡季，11月汽车产销量同比继续下降，同比分别下降18.9%和13.9%。汽车轮胎开工率下滑，11月份橡胶轮胎外胎产量7262万条，同比减少2.1%。8月份子午线轮胎外胎产量5465.24万条，同比增加0.9%。 消息面 请务必阅读正文后的免责声明 2 / 5 橡胶晨报/期货研究 外盘油价盘中显著推高，上期所原油期货主力合约SC1903收跌2.16%，报370.9元/桶；夜盘收涨5.74%，报392.2元/桶。布伦特原油期货收涨0.98%，报54.68美元/桶；WTI 原油期货收涨1.14%，报46.33美元/桶。消息面上，伊拉克油长嘉班称，伊拉克12月原油出口为372.6万桶/日。利比亚国家石油公司称，利比亚Waha油田产量减少10万桶/日。市场调查显示，由于沙特开始减产，欧佩克石油产出降幅为两年来最大；2018年12月欧佩克石油产出减少53万桶/日至3260万桶/日；2018年12月沙特原油产出下降42万桶/日至1065万桶/日；2018年12月伊朗原油产出减少12万桶/日至292万桶/日。 台风“帕布”预计两天后于泰国东南沿海登陆，登陆时最大风力可能达到10级。受“帕布”和冷空气共同影响，预计3至4日，马来半岛以东海面、泰国湾将有7-9级大风，部分海域风力可达10级，阵风11-12级。 根据中央气象台预测，帕布或有两条行进路线，1.缓缓穿过南海南部和泰国湾，在泰国克拉地峡附近登陆，随后继续向西进入孟加拉湾，逼近印度。2.在克拉地峡西侧转向，再次登陆中南半岛并进入泰国。但不管是哪种路径，帕布都将对东南亚各国，尤其是越南、泰国、老挝等造成严重影响。 操作建议 主产国提振胶价措施还在陆续出台，27日，印度确定对我国产氟橡胶征收反倾销税。泰国合艾胶水价格年后有所回升，国内生胶价格也小幅上涨。中美贸易谈判仍在进行中，下游消费仍显疲弱。供需方面，“帕布”或将影响东南亚地区割胶，短期供给预期有降。下游需求依旧偏弱，经济下行压力仍大，拖累我国汽车、轮胎消费下降，年关将至，下游补库动能不足。仓单继续增加，现货市场压力较大。操作上，短期震荡偏强，关注12000压力位表现。 请务必阅读正文后的免责声明 3 / 5 棉花晨报/期货研究报告 一 、相关图表 图1沪胶主力合约 图2 日胶活跃合约 0.00005,000.000010,000.000015,000.000020,000.000025,000.000030,000.00002016-05-112016-07-112016-09-112016-11-112017-01-112017-03-112017-05-112017-07-112017-09-112017-11-112018-01-112018-03-112018-05-112018-07-112018- 09-112018- 11-11RU0 1M.SHFRU0 5M.SHFRU0 9M.SHF 0.050.0100.0150.0200.0250.0300.0350.0400.02016-05-122016-07-122016-09-122016-11-122017-01-122017-03-122017-05-122017-07-122017-09-122017-11-122018- 01-122018-03-122018-05-122018-07-122018-09-122018-11-12期货收盘价(活跃合约):东京橡胶:RSS3 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：wind、国都期货研究所 图3 天然橡胶市场价格 图4 合成橡胶市场价格 0.05,000.010,000.015,000.020,000.025,000.02016- 05-112016- 07-112016- 09-112016- 11-112017- 01-112017- 03-112017- 05-112017- 07-112017- 09-112017- 11-112018- 01-112018- 03-112018- 05-112018- 07-112018- 09-112018- 11-11市场价:天然橡胶:云南国营全乳胶(SCRWF):上海市场价(含17%税):天然橡胶:泰三烟片(RSS3):上海市场价(含17%税):天然橡胶:越南3L(SVR3L):上海 10,000.011,000.012,000.013,000.014,000.015,000.02017- 12-012018- 01-012018- 02-012018- 03-012018- 04-012018- 05-012018- 06-012018- 07-012018- 08-012018- 09-012018- 10-012018- 11-012018- 12-01经销价:丁苯橡胶(齐鲁1502):中石化华北经销价:顺丁橡胶(燕山BR9000):中石化华北 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：wind、国都期货研究所 图5 青岛保税区库存 图6 交易所库存 0.05.010.015.020.025.030.02016- 03-152016-05-152016-07-152016-09-152016- 11-152017-01-152017-03-152017-05-152017- 07-152017-09-152017-11-152018-01-152018-03-152018- 05-152018-07-152018- 09-15库存:青岛保税区:天然橡胶库存:青岛保税区:合成橡胶库存:青岛保税区:复合橡胶库存:青岛保税区:橡胶:合计 0.0100,000.0200,000.0300,000.0400,000.0500,000.0600,000.02016-05-092016-07-092016-09-092016-11-092017-01-092017-03-092017-05-092017-07-092017-09-092017-11-092018-01-092018-03-092018-05-092018-07-092018-09-092018-11-09库存期货:天然橡胶:总计 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：wind、国都期货研究所 请务必阅读正文后的免责声明 4 / 5 橡胶晨报/期货研究 图7 橡胶进口 图8 RU5-1合约价差 0.0100,000,000.0200,000,000.0300,000,000.0400,000,000.0500,000,000.0600,000,000.0700,000,000.0800,000,000.0900,000,000.02017-042017-062017- 082017-102017-122018-022018- 042018-062018-082018-10进口数量:天然橡胶与合成橡胶:合计:当月值 -3 000.0-2 500.0-2 000.0-1 500.0-1 000.0-5 00.00.0500.01000.02016-05-042016-07-042016-09-042016-11-042017-01-042017- 03-042017-05-042017- 07-042017-09-042017-11-042018-01-042018- 03-042018-05-042018- 07-042018-09-042018- 11-0405-01 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：wind、国都期货研究所 图9 RU9-5合约价差 图10 活跃合约基差 -4 000.0-3 500.0-3 000.0-2 500.0-2 000.0-1 500.0-1 000.0-5 00.00.0500.01000.02016-05-042016-07-042016-09-042016-11-042017-