橡胶晨报：供给预期偏强，沪胶将延续区间震荡

请务必阅读正文后的免责声明 1 / 6 橡胶晨报/期货研究 报告日期 2019-05-15 期货行情 收盘价 涨跌 RU2001 RU1905 RU1909 东京RSS3 新加坡RSS3 新加坡TSR20 12510 11310 11540 185.90 132.50 122.40 -2.76% -2.58% -3.07% -0.93% 1.15% 1.07% 沪胶 0.00005,000.000010,000.000015,000.000020,000.000025,000.000030,000.00002016-08-082016- 10-082016-12-082017-02-082017-04-082017-06-082017-08-082017-10-082017-12-082018-02-082018- 04-082018-06-082018-08-082018- 10-082018-12-082019-02-08RU0 1M.SHFRU0 5M.SHFRU0 9M.SHF 新加坡胶 0.0050.00100.00150.00200.00250.00300.00350.002016-08-112016- 10-112016-12-112017-02-112017-04-112017-06-112017-08-112017-10-112017- 12-112018-02-112018-04-112018-06-112018-08-112018- 10-112018-12-112019-02-11期货结算价(活跃合约):新加坡橡胶:RSS3期货结算价(活跃合约):新加坡橡胶:TSR20(FOB) 研究所 赵睿 电话：010-84183058 邮件：zhaorui@guodu.cc 从业资格号：F3048102 供给预期偏强 沪胶将延续区间震荡 关注度：★★★ 行情回顾 5月14日，沪胶1909合约报收11540 （-300 ，-3.07%）元/吨，夜盘报收11625元/吨。持仓40.29 （-1.13 ）万手，成交量64.04 （24.26 ）万手。 现货市场略有下跌，合艾胶价50.30 （-0.50 ）泰铢/千克。美金胶报价下跌，泰国天胶SCR20价格1475 （-30 ）美元/吨，马来西亚天胶SMR20价格1470 （-25 ）美元/吨。国内现货市场价格上涨，云南全乳胶SCR5上海报价11400 （0 ）元/吨，泰三烟片RSS3上海报价13200 （100 ）元/吨，越南SVR3L上海报价11800 （100 ）元/吨。 基本面概况 一、库存方面。全球产量逐渐恢复，同比增速放缓。1-2月,ANRPC供应量213.8万吨，同比减少5.8%，消费217.3万吨，同比减少0.14%。18年全球橡胶产量同比增长，2018年全年，ANRPC橡胶产量1220.97万吨，同比增加43.57万吨。交易所库存为历史最高水平，26日，上期所库存42.17 （0.00 ）万吨。3月份进口天然橡胶与合成橡胶（包括乳胶）合计58.1万吨，同比增长0.5%。1-3月累计进口157.1万吨，累计同比下跌4.9%，较1-2月降幅收窄3个百分点。 二、需求方面。 汽车市场依旧弱势中国1-4月汽车销量同比-12.1%，中国4月汽车销量同比-14.6%。中国4月份乘用车销量158万辆，中国4月份乘用车销量同比下降17.7%。 三、消息面 1.中东紧张局势升级，油价上涨 5月14日，上期所原油期货主力合约收盘价报496.3元/桶（-0.5，-0.1%）；夜盘收盘价报501.3元/桶（5.0，1.01%）。Brent原油期货收 请务必阅读正文后的免责声明 2 / 6 橡胶晨报/期货研究 盘价报70.99美元/桶（1.04，1.49%）。WTI原油期货收盘价报61.53美元/吨（0.52，0.85%）。 消息面上，沙特内阁：蓄意破坏油泵站的行为不仅仅是针对王国的表现，还是针对国际原油供应和全球经济的行径。伊朗最高领袖哈梅内伊：伊朗不会与美国开战，也不会就伊朗核协议问题与特朗普政府谈判。欧佩克秘书长Barkindo：现在讨论延长欧佩克+石油减产协议的前景还显得言之过早。沙特阿美原油交易量在一季度达到450万桶/日，创历史新高，计划在2020年底达到600万桶/日。 API周报：美国5月10日当周API原油库存+860万桶，至4.778亿桶，预期-212.5万桶，前值+281万桶；当周API库欣地区原油库存+210万桶，前值+61.8万桶；当周API汽油库存+56.7万桶，前值-283万桶；当周API精炼油库存+220万桶，前值-83.4万桶；当周美国原油进口增加11.5万桶/日，至780万桶/日。 欧佩克月报：欧佩克4月原油产量减少3000桶/日至3003.1万桶/日，减产主要因伊朗供应减少以及减产协议影响；欧佩克成员国4月减产执行率为150%，前值为155%；4月沙特原油产量为974.2万桶/日，较上月下降4.5万桶/日；伊朗原油产量为255.4万桶/日，较上月下降16.4万桶/日。维持2019年全球原油需求增速预期为121万桶/日不变，预计2019年对欧佩克的原油需求为平均3058万桶/日，较此前预期上涨28万桶/日，2019年非欧佩克原油产量增速减少4万桶/日至214万桶/日。美国石油制品净进口较上轮统计增加35.2万桶/日至146.5万桶/日，中国石油制品净进口较上轮统计减少167.5万桶/日至876万桶/日，印度石油制品净进口较上轮统计减少23.6万桶/日至409.3万桶/日。 操作建议 贸易忧虑令反弹中的胶市承压，昨日胶价宽幅下跌。基本面乏善可陈，5月份，东南亚产能逐渐恢复，下半年胶水旺产期供给将走向宽松。国内需求来看，目前促进汽车消费的一系类政策效力还待市场反应，从4月份数据来看，下游季节性特征较为明显，同比表现不佳。汽车产销同比继续下降，轮胎出口情况尚可，但关税提高对轮胎出口不利，特别是对于利润 请务必阅读正文后的免责声明 3 / 6 橡胶晨报/期货研究 不高的卡客车胎关税提升至25%以后，卡客车轮胎出口市场或将经受损失。5月20日，泰国将加入限制出口行列，限制数量为126240吨，限制出口政策阶段性对胶价存在支撑。橡胶供需矛盾并不明显，支撑胶市维持震荡走势。短期受中美贸易关系的影响，上行动力趋缓，空单继续持有，关注底部支撑。 请务必阅读正文后的免责声明 4 / 6 棉花晨报/期货研究报告 一 、相关图表 图1沪胶主力合约 图2 日胶活跃合约 0.00005,000.000010,000.000015,000.000020,000.000025,000.000030,000.00002016-08-082016- 10-082016-12-082017-02-082017-04-082017-06-082017-08-082017-10-082017-12-082018-02-082018- 04-082018-06-082018-08-082018- 10-082018-12-082019-02-08RU0 1M.SHFRU0 5M.SHFRU0 9M.SHF 0.050.0100.0150.0200.0250.0300.0350.0400.02016-08-082016-10-082016-12-082017-02-082017- 04-082017-06-082017-08-082017-10-082017-12-082018-02-082018-04-082018-06-082018-08-082018-10-082018- 12-082019- 02-08期货收盘价(活跃合约):东京橡胶:RSS3 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：wind、国都期货研究所 图3 天然橡胶市场价格 图4 合成橡胶市场价格 0.05,000.010,000.015,000.020,000.025,000.02016- 08-032016- 10-032016- 12-032017- 02-032017- 04-032017- 06-032017- 08-032017- 10-032017- 12-032018- 02-032018- 04-032018- 06-032018- 08-032018- 10-032018- 12-032019- 02-032019- 04-03市场价:天然橡胶:云南国营全乳胶(SCRWF):上海市场价(含17%税):天然橡胶:泰三烟片(RSS3):上海市场价(含17%税):天然橡胶:越南3L(SVR3L):上海 10,000.011,000.012,000.013,000.014,000.015,000.02018-03-062018-04-062018-05-062018- 06-062018- 07-062018-08-062018-09-062018-10-062018-11-062018-12-062019-01-062019- 02-062019-03-06经销价:丁苯橡胶(齐鲁1502):中石化华北经销价:顺丁橡胶(燕山BR9000):中石化华北 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：wind、国都期货研究所 图5 青岛保税区库存 图6 交易所库存 0.05.010.015.020.025.030.02016- 03-152016-05-152016-07-152016-09-152016- 11-152017-01-152017-03-152017-05-152017- 07-152017-09-152017-11-152018-01-152018-03-152018- 05-152018-07-152018- 09-15库存:青岛保税区:天然橡胶库存:青岛保税区:合成橡胶库存:青岛保税区:复合橡胶库存:青岛保税区:橡胶:合计 0.0100,000.0200,000.0300,000.0400,000.0500,000.0600,000.02016-08-042016-10-042016-12-042017-02-042017-04-042017-06-042017-08-042017-10-042017-12-042018-02-042018-04-042018-06-042018-08-042018-10-042018-12-042019-02-04库存期货:天然橡胶:总计 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：wind、国都期货研究所 请务必阅读正文后的免责声明 5 / 6 橡胶晨报/期货研究 图7 橡胶进口 图8 RU5-1合约价差 0.0100,000,000.0200,000,000.0300,000,000.0400,000,000.0500,000,000.0600,000,000.0700,000,000.0800,000,000.0900,000,000.02017-072017-0