铁矿石策略月报

铁 矿 石 策 略 月 报 铁矿石：当前弱现实引起矿价下跌，三月关注终端需求恢复情况 铁矿石：当前弱现实引起矿价下跌，三月关注终端需求恢复情况 目录 9、2月港口库存较上月末累库1130万吨，压港减少7条船，钢厂库存较上月末去库1490万吨，进口矿库消比34.12 1.1价格：2月铁矿石主力合约i2405价格震荡偏弱，收盘于871.5元/吨 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 1.2价格：2月基差有所收窄 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 备注：以超特粉品牌、元素升贴水总计-152元/吨、PB粉品牌、元素升贴水总计29.2元/吨计算基差 1.3价格：2月铁矿石5-9价差收窄1.5元 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 1.4日照港现货价格：2月港口粉矿现货价格有所下跌 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 1.5品种价差：高中品价差、块粉价差有所走扩 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 1.6黑色品种间比值 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 1.7交易数据 资料来源：iFind，Wind，光大期货研究所 2.1供应：2月全球发运量同环比有所增加，巴西、非主流发运量同环比均有所增加 资料来源：Mysteel，光大期货研究所 2.2供应：2月力拓、BHP发运量环比有所下降，FMG、VALE发运量环比有所增加 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 2.3供应：2月45港到港量同环比有所下降 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 2.4供应：12月我国进口铁矿砂及其精矿10086.1万吨，581座矿山铁精粉产量2217.7万吨 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 2.5供应：进口增量主要来自巴西和非主流国家 资料来源：Mysteel，光大期货研究所 2.6供应：2月内矿产能利用率、铁精粉产量有所下降，内矿库存持续累库 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 3.1需求：2月高炉开工率、产能利用率有所下降 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 3.2需求：2月钢厂铁水产量先增后降，月末较月初下降约0.62万吨至222.86万吨 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 3.3需求：2月疏港量环比有所回落，港口成交量先降后增 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 3.4需求：烧结矿、球团矿入炉配比有所增加，烧结矿入炉配比有所减少 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 3.5海外需求：1月海外除中国外日均粗钢产量228.6万吨，日均生铁产量114.1万吨 资料来源：世界钢协，Mysteel,光大期货研究所 3.6钢厂利润：2月高炉利润有所回升，电炉亏损加剧 资料来源：Mysteel，富宝,光大期货研究所 3.7废钢：2月废钢价格小幅下跌，铁水-废钢价差持续收窄 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 4.1库存：2月港口库存较上月末累库1130万吨，压港减少7条船 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 4.2库存：2月澳矿环比累库257万吨，巴西矿库存累库361万吨 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 4.3库存：2月45港粗粉环比累库866万吨，球团库存环比累库106万吨，块矿库存累库43万吨 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 4.4库存：2月钢厂库存较上月末去库1490万吨，进口矿库消比34.12 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 5.1远期价格 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 5.2进口利润 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 5.3远期浮动价格 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 5.4球团块矿溢价 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 5.5进口成本 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 铁矿石：当前弱现实引起矿价下跌，三月关注终端需求恢复情况 总结 供应方面，2月全球发运量同环比有所增加，巴西、非主流发运量同环比均有所增加。截止2月25日，2月全球周均发运量2773万吨，同比增加2.6%，环比增加1%。巴西周均发运量676万吨，同比增加21%，环比增加15%。除澳巴外其他国家周均发运量539万吨，同比增加19%，环比增加1%。而澳洲周均发运量1558万吨，同比下降7.9%，环比下降4.1%。2月力拓、BHP发运量环比有所下降，FMG、VALE发运量环比有所增加，其中力拓同比减量较大，降幅达到13%，FMG发运量虽稳步回升，但月均值同比降幅达7%，VALE表现较好，月均值达到495万吨左右，环比增6%，同比增27%。且2月受到海外天气扰动影响，澳巴发运量周内波动较大。内矿产能利用率、铁精粉产量有所下降，内矿库存持续累库。 需求方面，海外需求环比有所回升，1月海外除中国外日均粗钢产量228.6万吨，日均生铁产量114.1万吨。国内需求方面，由于钢厂前期面临亏损以及节前终端市场需求淡季，复产进度缓慢。2月钢厂铁水产量先增后降，月末较月初下降约0.62万吨至222.86万吨。需求回升速度明显偏慢，引起矿价下跌。钢厂盈利率维持低位，月末为27%左右。且钢厂利润虽然有所修复，但前期钢厂仍面临亏损，降低钢厂的复产、生产积极性。进口矿日耗先增后降至273.57万吨，疏港量先降后增至293万吨。 库存方面，港口库存累库超预期。2月港口库存较上月末累库1130万吨，压港减少7条船，目前为13893万吨。2月钢厂库存先增后降，较上月末去库1490万吨，进口矿库消比34.12，目前略高于去年同期水平。 展望3月，一季度海外供应端仍存在天气扰动因素，需要持续关注。根据前期发运推算，3月的到港量维持在2300万吨左右，环比变化较小。内矿产量预计有所回升。需求端，淡季过后市场需求逐步启动，终端需求存在恢复预期，但力度是否符合预期存在不确定性，需要关注成材需求的恢复情况。若需求超预期发展，当前铁水产量水平下的复产空间较大，铁水的反弹对于矿价有所支撑，但也需要关注钢厂利润情况。3月弱现实的格局预计会有所改变，港口库存也会止增转降。预计三月矿价将会有所反弹。 免责声明 本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述品种的操作依据，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。