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镍及不锈钢周度策略

2024-03-02杨莉娜方正中期叶***
镍及不锈钢周度策略

期货研究院 镍及不锈钢周度策略 Nickel and Stainless Steel Futures Weekly Strategy 有色与新能源金属研究中心 作者: 杨莉娜 从业资格证号: F0230456 投资咨询证号: Z0002618 联系方式: 010-68573781 投资咨询业务资格:京证监许可【2022】75号 成文时间:2024年03月02日星期六 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 摘要 镍: 【市场逻辑】 宏观来看,美元指数震荡回落,美国降息预期反复,我国资本市场转暖,整体宏观环境有所转暖。美国对俄罗斯采取新制裁措施未直接涉及镍一度引发获利了结,但印尼RKAB审批进度缓慢,对印尼镍产品供应收紧忧虑有所升温继续提振镍市,镍生铁中印产量下滑,近期发货减少,成交价格上升。供应端来看,海外矿商减产消息有所增多,需求端来看,不锈钢因有盈利原料备货需求有所上升,现货需求有待进一步恢复。硫酸镍现货少,价格相对持坚,精炼镍成交在价格上涨后表现清淡,升水下沿。库存来看,LME近期显著增加至7万吨上方后整理,而沪镍期货库存波动增长,价格回升有所累库存,现货库存节后也有连续回升。 【交易策略】 沪镍因矿端扰动、海外减产及镍生铁中印减产,下方支撑暂稳固,镍价可能主要会在12.3-14.1万元之间波动,注意上沿附近突破意愿。后续继续关注印尼供应端变化及审批进度,精炼镍后续库存变化。 不锈钢: 【市场逻辑】 供应来看,不锈钢2月粗排产继续环比下降,钢厂有盈利。镍生铁国内外均有减产预期,成交本周量价齐升,且印尼供应端扰动存在,不锈钢成本支撑仍在,后续关注进一步镍铁议价及采购变化。从需求来看,整体成交逐渐需求恢复,但总体并未有显著回升,且现货提价意愿弱于期货也令期货涨幅受限。库存来看,元宵节后微累库存,期货也显著累库存。本周不锈钢走势弱于镍,不锈钢盈利及原料增加,可能引发利润锁定。 【交易策略】 近期不锈钢震荡反复,预计主要在13700-14400间震荡偏强波动。关注镍生铁后续成交变化及不锈钢需求库存情况。 第1页 请务必阅读最后重要事项 目 录 第一部分 期货市场周度回顾 .................................................................................................................... 2 第二部分期货成交持仓............................................................................................................................. 2 一、沪镍成交持仓.................................................................................................................................... 2 二、不锈钢成交及持仓............................................................................................................................. 4 第三部分 LME镍持仓分析 ....................................................................................................................... 6 第四部分 现货市场数据 ........................................................................................................................... 6 第五部分 重要图表 .................................................................................................................................. 7 一、产业链期现图表 ................................................................................................................................ 7 1、镍....................................................................................................................................................... 7 2、不锈钢................................................................................................................................................ 9 二、套利图表......................................................................................................................................... 10 三、技术分析......................................................................................................................................... 13 第六部分 宏观信息及产业资讯 .............................................................................................................. 15 一、宏观资讯......................................................................................................................................... 15 二、产业资讯......................................................................................................................................... 15 第2页 请务必阅读最后重要事项 第一部分 期货市场周度回顾 表1:期货价格 名称 本周收盘价 上周收盘价 涨跌幅 成交量 持仓量 单位 沪镍主连 135620 126250 7.42% 689789 44343 元/吨 伦镍 17500 16350 7.03% 30383 156932 美元/吨 不锈钢主连 14070 13630 3.23% 695928 142084 元/吨 资料来源:方正中期研究院 表2:交易所库存 名称 本周 前一周 变化 名称 本周 前一周 变化 伦镍 73788吨 70308吨 3480吨 沪不锈钢 85447吨 81781吨 3666吨 沪镍期货库存 14514吨 13253吨 1261吨 沪镍库存合计 18553吨 17758吨 795吨 资料来源:方正中期研究院 第二部分期货成交持仓 一、沪镍成交持仓 图1:沪镍成交量 资料来源:同花顺, 方正中期研究院 第3页 请务必阅读最后重要事项 图2:沪镍多头 资料来源:同花顺, 方正中期研究院 图3:沪镍空头 资料来源:同花顺, 方正中期研究院 图4:沪镍净多头变化 资料来源:同花顺, 方正中期研究院 第4页 请务必阅读最后重要事项 图5:沪镍净空头变化 资料来源:同花顺, 方正中期研究院 二、不锈钢成交及持仓 图6:不锈钢成交量 资料来源:同花顺, 方正中期研究院 第5页 请务必阅读最后重要事项 图7:不锈钢多头持仓 资料来源:同花顺, 方正中期研究院 图8:不锈钢空头持仓 资料来源:同花顺, 方正中期研究院 图9:不锈钢净多变化 资料来源:同花顺, 方正中期研究院 第6页 请务必阅读最后重要事项 图10:不锈钢净空变化 资料来源:同花顺, 方正中期研究院 第三部分 LME镍持仓分析 图11:LME持仓分类变化 资料来源:同花顺, 方正中期研究院 LME镍持仓:投资基金表现为净空持仓增持,商业净空略有波动,投资公司和信贷机构净多增持。变化对LME镍价相对略偏利空。 第四部分 现货市场数据 表3:现货市场报价 名称 最新价 变化 名称 最新价 变化 1#镍平均价 138300元/吨 500元/吨 平均价:进口镍升贴水 -250元/吨 -100元/吨 第7页 请务必阅读最后重要事项 最低价:金川镍 139000元/吨 500元/吨 金川镍升贴水 1500元/吨 -300元/吨 最低价:镍豆:上海 133840元/吨 500元/吨 镍豆升贴水 -3200元/吨 300元/吨 镍生铁均价:山东 965元/镍 0元/镍 硫酸镍电池级:上海 28790元/吨 100元/吨 镍矿:1.4%-1.6% 312元/吨 -13元/吨 不锈钢现货价 14275元/吨 14275元/吨 不锈钢升贴水:无锡 330元/吨 -75元/吨 不锈钢304/2b切边:无锡 14950元/吨 0元/吨 不锈钢升贴水:佛山 985元/吨 -175元/吨 资料来源:方正中期研究院 本周精炼镍成交略有好转,不锈钢及合金相关需求略有改善,硫酸镍企稳,成交偏淡,镍生铁企稳回升,成交价有所回升。 不锈钢价格继续低位反复波动。 第五部分 重要图表 一、产业链期现图表 1、镍 图12:镍均价 图13:升贴水 资料来源:同花顺, 方正中期研究院 资料来源:同花顺, 方正中期研究院 第8页 请务必阅读最后重要事项 图14:镍生铁 图15:硫酸镍 资料来源:同花顺, 方正中期研究院 资料来源:同花顺, 方正中期研究院 图16:镍矿库存 资料来源:同花顺, 方正中期研究院 图17:精炼镍社会库存 资料来源:同花顺, 方正中期研究院 第9页 请务必阅读最后重要事项 图18:精炼镍保税区库存 资料来源:同花顺, 方正中期研究院 图19:LME镍库存 图20:沪镍期货库存 资料来源:同花顺, 方正中期研究院 资料来源:同花顺, 方正中期研究院 2、不锈钢 图21:不锈钢300系无锡佛山两地现货库存 资料来源:同花顺, 方正中期研究院 第10页 请务必阅读最后重要事项 图22:无锡佛山不锈钢库存 资料来源:同花顺, 方正中期研究院 图23:不锈钢期货分地区库存 资料来源:同花顺, 方正中期研究院