镍及不锈钢周度策略

摘要 有色与新能源金属研究中心 镍： 作者：杨莉娜从业资格证号：F0230456投资咨询证号：Z0002618联系方式：010-68573781 【市场逻辑】 宏观来看，美元指数震荡回落，美国降息预期反复，我国资本市场转暖，整体宏观环境有所转暖。美国对俄罗斯采取新制裁措施未直接涉及镍一度引发获利了结，但印尼RKAB审批进度缓慢，对印尼镍产品供应收紧忧虑有所升温继续提振镍市，镍生铁中印产量下滑，近期发货减少，成交价格上升。供应端来看，海外矿商减产消息有所增多，需求端来看，不锈钢因有盈利原料备货需求有所上升，现货需求有待进一步恢复。硫酸镍现货少，价格相对持坚，精炼镍成交在价格上涨后表现清淡，升水下沿。库存来看，LME近期显著增加至7万吨上方后整理，而沪镍期货库存波动增长，价格回升有所累库存，现货库存节后也有连续回升。 投资咨询业务资格：京证监许可【2022】75号成文时间：2024年03月02日星期六 【交易策略】 沪镍因矿端扰动、海外减产及镍生铁中印减产，下方支撑暂稳固，镍价可能主要会在12.3-14.1万元之间波动，注意上沿附近突破意愿。后续继续关注印尼供应端变化及审批进度，精炼镍后续库存变化。 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 不锈钢： 【市场逻辑】 供应来看，不锈钢2月粗排产继续环比下降，钢厂有盈利。镍生铁国内外均有减产预期，成交本周量价齐升，且印尼供应端扰动存在，不锈钢成本支撑仍在，后续关注进一步镍铁议价及采购变化。从需求来看，整体成交逐渐需求恢复，但总体并未有显著回升，且现货提价意愿弱于期货也令期货涨幅受限。库存来看，元宵节后微累库存，期货也显著累库存。本周不锈钢走势弱于镍，不锈钢盈利及原料增加，可能引发利润锁定。 【交易策略】 近期不锈钢震荡反复，预计主要在13700-14400间震荡偏强波动。关注镍生铁后续成交变化及不锈钢需求库存情况。 目录 第一部分期货市场周度回顾....................................................................................................................2第二部分期货成交持仓.............................................................................................................................2一、沪镍成交持仓....................................................................................................................................2二、不锈钢成交及持仓.............................................................................................................................4第三部分LME镍持仓分析.......................................................................................................................6第四部分现货市场数据...........................................................................................................................6第五部分重要图表..................................................................................................................................7一、产业链期现图表................................................................................................................................71、镍.......................................................................................................................................................72、不锈钢................................................................................................................................................9二、套利图表.........................................................................................................................................10三、技术分析.........................................................................................................................................13第六部分宏观信息及产业资讯..............................................................................................................15一、宏观资讯.........................................................................................................................................15二、产业资讯.........................................................................................................................................15 第一部分期货市场周度回顾 第二部分期货成交持仓 一、沪镍成交持仓 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 二、不锈钢成交及持仓 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 第三部分LME镍持仓分析 资料来源：同花顺,方正中期研究院 LME镍持仓：投资基金表现为净空持仓增持，商业净空略有波动，投资公司和信贷机构净多增持。变化对LME镍价相对略偏利空。 第四部分现货市场数据 本周精炼镍成交略有好转，不锈钢及合金相关需求略有改善，硫酸镍企稳，成交偏淡，镍生铁企稳回升，成交价有所回升。不锈钢价格继续低位反复波动。 第五部分重要图表 一、产业链期现图表 1、镍 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 2、不锈钢 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 二、套利图表 资料来源：同花顺,方正中期研究院 镍沪伦比趋于震荡走弱。 资料来源：同花顺,方正中期研究院 镍仍在相对不锈钢走强。 硫酸镍中镍价值与镍豆相近，不足以吸引镍豆溶解制造硫酸镍，但硫酸镍生产镍豆也缺乏经济性。 资料来源：同花顺,方正中期研究院镍相对镍生铁走强。 资料来源：同花顺,方正中期研究院 镍近月合约略弱。 资料来源：同花顺,方正中期研究院 镍现货相对期货震荡走弱。 不锈钢现货价相对趋于震荡走弱 三、技术分析 资料来源：同花顺,方正中期研究院 伦镍在18000美元附近仍面临较强阻力，阶段或有整理反复。 资料来源：同花顺,方正中期研究院 沪镍冲高回落，可能仍会在13-14.1万元之间波动震荡为主。 资料来源：同花顺,方正中期研究院 不锈钢144000以内宽波动震荡延续，关注13800、13500元支撑。 第六部分宏观信息及产业资讯 一、宏观资讯 十四届全国人大二次会议将于2024年3月4日（星期一）12时在人民大会堂新闻发布厅举行新闻发布会，由大会发言人就大会议程和人大工作相关问题回答中外记者提问。 美联储半年度货币政策报告：官员们仍然高度留意通胀风险。未来数据、前景、风险将引导利率决定。 美国2月ISM制造业指数降至47.8，新订单、就业等分项指标萎缩，意味着制造业难以获得动能；预期49.5，前值49.1。 美国2月Markit制造业PMI终值52.2，创2022年7月份以来终值新高，预期51.5，初值51.5；去年同期47.3。分项指数中，2月新订单终值54.5，创2022年5月份以来新高、连续第二个月扩张，之前一个月终值52.6；2月产出分项指数终值创2022年5月份以来新高。 欧元区1月CPI降至2.6%，核心通胀增速放缓，但小幅高于预期。最大经济体德国拖累，欧元区制造业PMI连续第20个月萎缩。纽约社区银行再暴雷：内控存在重大缺陷，四季度亏损暴增10倍。中国2月官方制造业PMI为49.1，非制造业PMI为51.4中国2月财新制造业PMI 50.9，连续四个月扩张。车市价格战：比亚迪降价，特斯拉官宣加大补贴。 二、产业资讯 镍： 请务必阅读最后重要事项 1、印尼矿业部周一表示，已批准1.45亿吨镍矿开采配额，以解决审批过程的拖延问题，这加剧市场担忧。 2、当地时间2月23日，据路透社报道，美国当日发布制裁措施，对俄罗斯超过500名个人和实体实施制裁。据悉，此次制裁主要针对米尔支付系统、俄罗斯金融机构及其军事工业基地以及未来能源生产等领域。 3、SMM2月29日讯，据市场消息了解，当地时间2月28日09点18分，印尼华宝园区发来喜报，印尼振石项目火法冶炼2#线顺利出铁！ 4、据Mining.com网站报道，传奇矿产公司（Legacy Minerals）称，采用人工智能软件在澳大利亚新南威尔士州发现了丰特努瓦（Fontenoy）铂族金属-铜-镍硫化物矿床。金刚钻孔EFO7D在386米深处见矿34米，铂族金属品位0.5克/吨。其中，在388米深处见矿10米，铂族金属品位1.2克/吨（钯0.89克/吨，铂0.19克/吨，金0.1克/吨），镍0.2%，铜0.09%。 不锈钢： 1、2月26日，据SMM调研显示，太钢、青山相继发布3月高碳铬铁钢招价格，继续持平，钢招价格已连续3个月持平。打破前期市场盼涨情绪，市场报价重心有所下滑。虽焦炭价格较为坚挺，但在焦炭价格