镍及不锈钢周度策略

摘要 有色与新能源金属研究中心 镍： 作者：杨莉娜从业资格证号：F0230456投资咨询证号：Z0002618联系方式：010-68573781 【市场逻辑】 有色金属交易拥挤，受资金广泛推动急涨后，阶段出现获利了结，转向高位整理。注意美国通胀延续对降息预期延后的影响，美元走强带来压力。镍跟随板块波动整理，压力增大，表现相对弱。供应来看，镍生铁受矿端运行延续偏强成本支撑仍在，印尼配额发放缓慢对4月的矿端继续形成影响，而菲律宾矿石则因海运费上调保持坚挺。我国4月精炼镍预期会进一步增加，3月出口显著回升。需求来看，镍价近期上涨后市场需求有所转淡，不过未来合金刚需仍存。硫酸镍受成本支撑较强，近期海关对到港MHP原料进行查验，此举或延迟盐厂原料到厂时间，影响供货速度。不锈钢4月微增产，300系微有减产预期出现。国外精炼镍显性库存目前7.6万吨附近，国内现货继续有所累库。 投资咨询业务资格：京证监许可【2022】75号成文时间：2024年04月27日星期六 【交易策略】 沪镍在有色共振急涨后呈现整理走势，五一假期临近，轻仓过节为宜，5月6日英国银行假日LME休市，假期间出台主要经济体PMI数据，宏观层面易有不确定性。沪镍上方压力位前高及15万，下方支撑13.8，13.5万元。注意宏观及有色板块共振的延续性，镍相对波动弹性较大。 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 不锈钢： 【市场逻辑】 不锈钢库存本周库存下降，节前备货，下游需求有所好转。从供应端来看，不锈钢4月排产总体微增，300系微降。从需求端来看，市场需求好转。近期镍生铁受矿端成本支撑仍在，原料采购需求继续存在，成交价本周有回升。不锈钢期货库存一度超16万吨。镍强不锈钢相对弱。 【交易策略】 不锈钢强势整理，上观14600，15000，下方支撑13500，13100。现货需求向好，出现降库，若持续降库存则利多。关注现货需求是否继续正反馈。 目录 第一部分期货市场周度回顾....................................................................................................................2第二部分期货成交持仓.............................................................................................................................2一、沪镍成交持仓....................................................................................................................................2二、不锈钢成交及持仓.............................................................................................................................4第三部分LME镍持仓分析.......................................................................................................................6第四部分现货市场数据...........................................................................................................................6第五部分重要图表..................................................................................................................................7一、产业链期现图表................................................................................................................................71、镍.......................................................................................................................................................72、不锈钢................................................................................................................................................9二、套利图表.........................................................................................................................................10三、技术分析.........................................................................................................................................13第六部分宏观信息及产业资讯..............................................................................................................15一、宏观资讯.........................................................................................................................................15二、产业资讯.........................................................................................................................................15 第一部分期货市场周度回顾 第二部分期货成交持仓 一、沪镍成交持仓 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 二、不锈钢成交及持仓 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 第三部分LME镍持仓分析 资料来源：同花顺,方正中期研究院 LME镍持仓：投资基金表现为净空持仓减持向正向转化，商业净空略有波动增加，投资公司和信贷机构净多变化相对小。变化对LME镍价相对略偏利多。 第四部分现货市场数据 本周精炼镍成交一般，硫酸镍企稳偏强，企业仍有备货需求，镍生铁企稳回升，成交价有所上涨，成交量有所增加。不锈钢价格略有回升。 第五部分重要图表 一、产业链期现图表 1、镍 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 2、不锈钢 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 二、套利图表 资料来源：同花顺,方正中期研究院 镍沪伦比趋于震荡走弱。 资料来源：同花顺,方正中期研究院 镍相对不锈钢波动走强，但阶段走势偏整理 资料来源：同花顺,方正中期研究院硫酸镍中镍价值与镍豆相近，价差较前期波动收窄 资料来源：同花顺,方正中期研究院镍相对镍生铁走强。 资料来源：同花顺,方正中期研究院 镍近月合约略弱。 资料来源：同花顺,方正中期研究院 镍现货相对期货震荡走弱。 资料来源：同花顺,方正中期研究院 不锈钢现货价相对趋于震荡走强 三、技术分析 资料来源：同花顺,方正中期研究院 伦镍在18000美元附近仍面临较强支撑，阶段或有整理反复，波动区间18000-20000美元之间 资料来源：同花顺,方正中期研究院 沪镍冲高回落，预期会在13.7-15万元之间波动。 资料来源：同花顺,方正中期研究院 不锈钢低位震荡区域上沿附近波动，关注14700元突破及站上意愿，突破则进一步打开上行空间，否则延续低位区域内震荡反复。 第六部分宏观信息及产业资讯 一、宏观资讯 4月26日周五，美国商务部最新数据显示，美联储首选通胀目标、剔除食物和能源后的3月核心PCE物价指数同比增速为2.82%，预期2.7%，前值修正值为2.8%。环比增速0.3%，符合预期，持平前值。PCE数据公布后，市场押注美联储9月降息的概率由60%升至65%。 一季度，全国规模以上工业企业利润同比增长4.3%，由上年全年下降2.3%转为正增长。分季度看，规上工业企业利润连续三个季度增长，延续恢复态势。近七成行业利润实现增长。一季度，在41个工业大类行业中，有28个行业利润同比增长，占68.3%，比上年全年扩大2.4个百分点。分门类看，制造业利润由上年全年下降2.0%转为增长7.9%；采矿业利润下降18.5%，降幅比上年全年收窄1.2个百分点；电力热力燃气及水生产和供应业利润增长40.0%，保持快速增长态势。 美国一季度实际GDP初值1.6%，创两年来最低，核心PCE物价一年来首次加速；“新美联储通讯社”：美联储的降息之梦正在远去；市场预计首次降息时间推迟至12月。 英美资源集团并没有看到必和必拓收购要约的吸引力。 二、产业资讯 1、据外电4月24日消息，国际镍业研究组织（INSG）周三公布，2024年全球镍需求预计将增至345万吨，而2023年为319万吨。全球镍产量预计将在2024年增至355万吨，而2023年为336万吨。 2、世界金属统计局(WBMS)公布的最新报告显示，2024年2月，全球精炼镍产量为29.56万吨，消费量为26.99万吨，供应过剩2.56万吨。2024年1-2月，全球精炼镍产量为58.36万吨，消费量为54万吨，供应过剩4.36万吨。 3、据外电4月23日消息，英美资源集团(Anglo American)周二公布，受秘鲁Quellaveco铜矿产量增加的推动，今年第一季度铜产量同比增长11%至19.81万吨。但公司表示，维持2024年铜产量指导在73-79万吨之间不变。该公司表示，今年一季度镍产量为9,500吨，较去年同期的9,700吨下滑2%。2024年镍产量指导为3.6-3.8万吨。 4、SMM调研显示，预计二季度合金特钢下游将迎来产业旺季，后续对镍板的需求或有一定支撑，且在终端利润仍存的情况下，下游在原料刚需的影响下，对镍价的接受程度或提高