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镍及不锈钢周度策略

2024-06-11杨莉娜方正中期陈***
镍及不锈钢周度策略

期货研究院 镍及不锈钢周度策略 Nickel and Stainless Steel Futures Weekly Strategy 有色与新能源金属研究中心 作者: 杨莉娜 从业资格证号: F0230456 投资咨询证号: Z0002618 联系方式: 010-68573781 投资咨询业务资格:京证监许可【2012】75号 成文时间:2024年06月10日星期一 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 摘要 镍: 【市场逻辑】 美国经济数据放缓,而美联储为达到通胀目标表态依旧偏鹰,近期欧洲央行降息兑现,而美国就业数据和时薪超预期减弱降息预期,美元指数显著反弹。有色金属本周表现获利了结显著回调。镍跟随有色板块调整周度跌幅居前。新喀里多尼亚镍供应端扰动虽在,但逐渐有存量矿产运输启动,而菲律宾矿石重心随着海运费下滑及供应增加略有回落。供应来看,国内镍生铁供应略有增长,而印尼镍生铁进口回流也有增长。我国5月精炼镍产量料继续增加。需求来看,精炼镍需求在下跌后略有改善。硫酸镍受成本支撑盐厂挺价较强,但是三元材料订单有所转弱,需求预期转弱。不锈钢5-6月产量偏高运行,高库存显著。国外精炼镍显性库存目前8万吨上方继续波动增加,国内期现货累库存情况相对缓和。 【交易策略】 沪镍收复14.5万元之前震荡偏弱格局延续,近期关注14,13.8万元附近支撑。降息预期与经济需求变化料交替影响市场。 不锈钢: 【市场逻辑】 不锈钢库存本周整体库存回升,到货正常采购谨慎。从供应端来看, 6月预期产量环比回升。从需求端来看,市场需求依然有待改善。近期镍生铁受矿端成本支撑仍在,原料采购需求继续存在,成交价偏高波动,不锈钢成本线有所提升。不过不锈钢期货库存超18万吨继续带来压力。冲高回落继续在低位震荡区内波动延续。 【交易策略】 不锈钢阶段预期继续会在13800-15000之间波动震荡反复为主。现货需求变化,是否降库存则继续影响市场走势。阶段镍相对不锈钢转弱。 第1页 请务必阅读最后重要事项 目 录 第一部分 期货市场周度回顾 .................................................................................................................... 2 第二部分期货成交持仓............................................................................................................................. 2 一、沪镍成交持仓.................................................................................................................................... 2 二、不锈钢成交及持仓............................................................................................................................. 4 第三部分 LME镍持仓分析 ....................................................................................................................... 6 第四部分 现货市场数据 ........................................................................................................................... 6 第五部分 重要图表 .................................................................................................................................. 7 一、产业链期现图表 ................................................................................................................................ 7 1、镍....................................................................................................................................................... 7 2、不锈钢................................................................................................................................................ 9 二、套利图表......................................................................................................................................... 10 三、技术分析......................................................................................................................................... 13 第六部分 宏观信息及产业资讯 .............................................................................................................. 15 一、宏观资讯......................................................................................................................................... 15 二、产业资讯......................................................................................................................................... 16 第2页 请务必阅读最后重要事项 第一部分 期货市场周度回顾 表1:期货价格 名称 本周收盘价 上周收盘价 涨跌幅 成交量 持仓量 单位 沪镍主连 142770 151650 -5.86% 1067572 79673 元/吨 伦镍 18190 19635 -7.36% 33638 176997 美元/吨 不锈钢主连 14240 14610 -2.53% 1044716 155000 元/吨 资料来源:方正中期研究院 表2:交易所库存 名称 本周 前一周 变化 名称 本周 前一周 变化 伦镍 85602吨 83730吨 1872吨 沪不锈钢 183510吨 177143吨 6367吨 沪镍期货库存 22131吨 21737吨 394吨 沪镍库存合计 25622吨 25444吨 178吨 资料来源:方正中期研究院 第二部分期货成交持仓 一、沪镍成交持仓 图1:沪镍成交量 资料来源:同花顺, 方正中期研究院 第3页 请务必阅读最后重要事项 图2:沪镍多头 资料来源:同花顺, 方正中期研究院 图3:沪镍空头 资料来源:同花顺, 方正中期研究院 图4:沪镍净多头前20变化 资料来源:同花顺, 方正中期研究院 第4页 请务必阅读最后重要事项 图5:沪镍净空头变化 资料来源:同花顺, 方正中期研究院 二、不锈钢成交及持仓 图6:不锈钢成交量 资料来源:同花顺, 方正中期研究院 第5页 请务必阅读最后重要事项 图7:不锈钢多头持仓 资料来源:同花顺, 方正中期研究院 图8:不锈钢空头持仓 资料来源:同花顺, 方正中期研究院 图9:不锈钢净多变化 资料来源:同花顺, 方正中期研究院 第6页 请务必阅读最后重要事项 图10:不锈钢净空变化 资料来源:同花顺, 方正中期研究院 第三部分 LME镍持仓分析 图11:LME持仓分类变化 资料来源:同花顺, 方正中期研究院 LME镍持仓:投资基金表现由净空转向了净多后继续增持,商业净空增持,投资公司和信贷机构净多增持。变化对LME镍价相对略偏利多。 第四部分 现货市场数据 表3:现货市场报价 名称 最新价 变化 名称 最新价 变化 1#镍平均价 143700元/吨 100元/吨 平均价:进口镍升贴水 -100元/吨 100元/吨 第7页 请务必阅读最后重要事项 最低价:金川镍 145500元/吨 0元/吨 金川镍升贴水 2100元/吨 500元/吨 最低价:镍豆:上海 142890元/吨 2100元/吨 镍豆升贴水 -3000元/吨 0元/吨 镍生铁均价:山东 996元/镍 0元/镍 硫酸镍电池级:上海 31190元/吨 0元/吨 镍矿:1.4%-1.6% 304元/吨 -75元/吨 不锈钢现货价 14163元/吨 14163元/吨 不锈钢升贴水:无锡 160元/吨 100元/吨 不锈钢304/2b切边:无锡 14650元/吨 0元/吨 不锈钢升贴水:佛山 985元/吨 -175元/吨 资料来源:方正中期研究院 高价精炼镍成交随着价格下跌有所回暖。镍生铁价格较为坚挺,不锈钢需求因排产回升较好,硫酸镍偏强,购销放缓,由于原料供应有所缓和而三元订单转弱,价格或面临转弱。 第五部分 重要图表 一、产业链期现图表 1、镍 图12:镍均价 图13:升贴水 资料来源:同花顺, 方正中期研究院 资料来源:同花顺, 方正中期研究院 第8页 请务必阅读最后重要事项 图14:镍生铁 图15:硫酸镍 资料来源:同花顺, 方正中期研究院 资料来源:同花顺, 方正中期研究院 图16:镍矿库存 资料来源:同花顺, 方正中期研究院 图17:精炼镍社会库存 资料来源:同花顺, 方正中期研究院 第9页 请务必阅读最后重要事项 图18:精炼镍保税区库存 资料来源:同花顺, 方正中期研究院 图19:LME镍库存 图20:沪镍期货库存 资料来源:同花顺, 方正中期研究院 资料来源:同花顺, 方正中期研究院 2、不锈钢 图21:不锈钢300系无锡佛山两地现货库存 资料来源:同花顺, 方正中期研究院 第10页 请务必阅读最后重要事项 图22:无锡佛山不锈钢库存 资料来源:同花顺, 方正中期研究院 图23:不锈钢期货分地区库存 资料来源:同花顺, 方正中期研究院 二、套利图表 第11页