镍及不锈钢周度策略

摘要 有色与新能源金属研究中心 镍： 作者：杨莉娜从业资格证号：F0230456投资咨询证号：Z0002618联系方式：010-68573781 【市场逻辑】 宏观来看，美元指数整理，美国降息预期反复，我国资本市场转暖，整体宏观环境有所转暖。美国可能对俄罗斯采取新制裁措施引发镍供应忧虑升温。供应端来看，海外矿商减产消息有所增多，印尼RKAB审批进度缓慢，对印尼镍产品供应收紧忧虑有所升温。镍生铁中印产量下滑。需求端来看，不锈钢节后小幅去库，价格回升不锈钢厂有盈利空间，现货需求有待进一步恢复。硫酸镍现货少，价格相对持坚。库存来看，LME近期显著增加至7万吨上方后整理，而沪镍期货库存波动增长，价格回升有所累库存，现货库存节后也有回升。 投资咨询业务资格：京证监许可【2022】75号 成文时间：2024年02月25日星期日 【交易策略】 沪镍题材支撑，外盘空头回补上涨带动内盘显著回升，而矿端扰动、海外减产及镍生铁中印减产，下方支撑暂稳固，镍价可能主要会在12.3-14万元之间波动为主。谨防题材消化获利了结高波动出现。后续继续关注印尼供应端变化。 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 不锈钢： 【市场逻辑】 供应来看，不锈钢1月有环比减产预期。镍生铁国内外均有减产预期，成交价整体表现稳定且印尼供应端仍可能出现扰动，不锈钢成本支撑有所显现。从需求来看，整体成交转淡，刚需为主。库存来看，到货减少出现小幅去库存。本周不锈钢走势弱于镍。 【交易策略】 近期不锈钢冲高回落，14500未能突破，下方关注14000阶段支撑，线上偏强，但若不能保持则可能延续调整，下观13800，13500。 目录 第一部分期货市场周度回顾....................................................................................................................2第二部分期货成交持仓.............................................................................................................................2一、沪镍成交持仓....................................................................................................................................2二、不锈钢成交及持仓.............................................................................................................................4第三部分LME镍持仓分析.......................................................................................................................6第四部分现货市场数据...........................................................................................................................6第五部分重要图表..................................................................................................................................7一、产业链期现图表................................................................................................................................71、镍.......................................................................................................................................................72、不锈钢................................................................................................................................................9二、套利图表.........................................................................................................................................10三、技术分析.........................................................................................................................................13第六部分宏观信息及产业资讯..............................................................................................................15一、宏观资讯.........................................................................................................................................15二、产业资讯.........................................................................................................................................15 第一部分期货市场周度回顾 第二部分期货成交持仓 一、沪镍成交持仓 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 二、不锈钢成交及持仓 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 第三部分LME镍持仓分析 资料来源：同花顺,方正中期研究院 LME镍持仓：投资基金表现为净空持仓增持，商业净空略有波动，投资公司和信贷机构净多减持。变化对LME镍价相对略偏利空。 第四部分现货市场数据 本周精炼镍现货价格跟盘上涨，升水有所下调，成交一般，现货略有累库存，硫酸镍偏紧重心上移，镍生铁随着矿价企稳回升，重心略有上移，注意月末成交变化。不锈钢价格跟随镍价有所回升。 第五部分重要图表 一、产业链期现图表 1、镍 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 2、不锈钢 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 二、套利图表 资料来源：同花顺,方正中期研究院 镍沪伦比趋于震荡走弱，外盘题材推动阶段偏强。 资料来源：同花顺,方正中期研究院 镍仍在相对不锈钢走强。 资料来源：同花顺,方正中期研究院 硫酸镍中镍价值低于镍豆，因精炼镍题材推动上涨显著。外采资源生产精炼镍部分出现盈利，但持续性或缺乏。 资料来源：同花顺,方正中期研究院镍相对镍生铁走强。 资料来源：同花顺,方正中期研究院 镍近月合约略弱。 资料来源：同花顺,方正中期研究院 镍现货相对期货震荡反复。 资料来源：同花顺,方正中期研究院 不锈钢现货价相对期货趋于震荡略有回升。 三、技术分析 资料来源：同花顺,方正中期研究院 伦镍在17500美元附近震荡波动，震荡走强，得益于题材支持下的，空头回补推动。 资料来源：同花顺,方正中期研究院 沪镍走势显著回升，内外盘联动回升，震荡转强。多单近期关注13.4万元防御，线下延续震荡格局。 资料来源：同花顺,方正中期研究院 不锈钢14500未能突破，关注13900元支撑，线上震荡偏强延续，下档支撑13500。 第六部分宏观信息及产业资讯 一、宏观资讯 据央视新闻，美国宣布对俄罗斯实施500多项新制裁。 欧洲央行管委Nagel：必须拒绝提早降息的诱惑。 国家统计局称，2024年1月份，70个大中城市中商品住宅销售价格环比下降城市个数减少，商品住宅销售价格环比降幅整体收窄、同比整体延续降势。1月份，一线城市新建商品住宅销售价格环比下降0.3%，降幅比上月收窄0.1个百分点。其中，北京、广州和深圳分别下降0.1%、0.8%和0.7%，上海上涨0.4%。1月份，一线城市新建商品住宅销售价格同比下降0.5%，降幅比上月扩大0.4个百分点。其中，北京和上海分别上涨1.3%和4.2%，广州和深圳分别下降3.6%和4.1%。 美联储理事沃勒：预计今年将进行降息，但并无迫切性。晚几个月降息应该不会有太大影响。 二、产业资讯 镍： 1、美国总统拜登周二表示，美国计划于周五公布对俄罗斯的一揽子“重大”制裁方案。在拜登发出最新警告后，铝和镍价格短线跳涨：伦敦金属交易所（LME）的铝价上涨1.8%，镍价上涨1.3%。周二早些时候，由于全球需求的不确定性挥之不去，铝价曾跌至四周低点，镍价下滑。 2、据外电2月22日消息，国际镍研究小组(INSG)周四公布数据显示，2023年12月全球镍市场供应过剩28,700吨，上年同期为供应过剩23,700吨。2023年11月全球镍市场供应过剩38,200吨。2023年，全球镍市场供应过剩242,800吨，2022年为供应过剩103,900吨。 3、据外电2月21日消息，世界金属统计局(WBMS)公布的最新报告显示，2023年12月，全球精炼镍产量为31.63万吨，消费量为28.35万吨，供应过剩3.28万吨。2023年，全球精炼镍产量为345.27万吨，消费量为318.99万吨，供应过剩26.28万吨。2023年12月，全球镍矿产量为34.29万吨。2023年，全球镍矿产量为381.52万吨。 4、据悉，印尼格林美在建湿法中间品项目已全部完成建设，关键设备已经全部到达。于2024年6月开始逐步投产（每条产线年产能2.1万镍吨，共三条，共6.3万镍吨/年），预计于24年内投完。另，与MDK控股合作建设的3万镍吨/年湿法中间品项目预计于2024年9月完成建设。 5、2024年2月20日伦敦金属交易所(LME)发布通告，GEM-NI2牌电积镍成功注册伦敦金属交易所交割品牌，年产能20000吨。即日起，此品牌可以在LME仓库交割。 2月