镍市场分析
市场逻辑：美元指数本周探底回升，美联储降息预期有所降温，镍价表现整理。供应端，印尼镍矿内贸供应紧张，镍铁成本支撑存在，8月内贸成本下调但现货升水走升，国内NPI预期增产而印尼产量可能下滑，镍生铁成交价格脱离前期高点。我国精炼镍8月供应偏高，现货供应偏宽松升水收窄，预期进口增长，到货延迟压力略减。需求端，精炼镍近期成交一般，硫酸镍供应偏紧波动偏强，不锈钢9月300系排产略降，社库窄幅降库，旺季提振效应待观。国外精炼镍波动累库存持于11万吨上方，LME镍价17000美元附近整理，国内期现货库存继续回升。
交易策略：沪镍主力合约13万元上方波动整理，预计12.5-13.5万元之间波动，短期关注美元走势。镍属于供需偏弱品种，镍矿端成本支撑存在，供应增长延续，库存压力波动增加。宏观情绪暂转观望，关注PCE、就业数据及制造业数据。期权上市，可考虑阶段备兑看涨策略。
不锈钢市场分析
市场逻辑：不锈钢震荡整理。印尼矿端支撑存在，镍生铁成本支撑仍在，最新成交价继续偏强，印尼镍生铁回流量偏紧，对不锈钢成本支撑较强。本期库存显现窄幅去库存。8月不锈钢产量显著增加，9月300系产量或微有减量。印尼内贸矿价8月下调但现货供应偏紧升水走阔，国内镍生铁8月或有增产，印尼镍生铁有减产可能性，市场采购意愿增加。需求端，不锈钢需求表现一般，以旧换新补贴等对下游提振预期存在，地产利好政策预期可能提振黑色系阶段向好。不锈钢期货库存至12.5万吨以内。
交易策略：不锈钢预计将继续在13500-14500之间波动为主，去库存缓慢影响价格回升。当前成本支撑逻辑存在，现货窄幅去库存，暂时13500-14200区间内波动延续。镍/不锈钢波动整理，内盘黑色系波动走强，令不锈钢略有跟随意愿。
现货市场数据
- 精炼镍：成交一般，硫酸镍供应偏紧，亏损令挺价意愿继续存在，镍生铁偏强，成交继续出现。
- 不锈钢：价格重心波动略有回升，社会库存窄幅去库存。
技术分析
- LME镍：暂时在16800-17500美元之间波动为主，整理为主。
- 沪镍：震荡调整后关注修复可能性，预期会在12.5-13.5万元之间波动为主。
- 不锈钢：在13500-14200元之间震荡为主，关注启稳回升意愿。
宏观信息及产业资讯
- 宏观资讯：美联储主席鲍威尔宣告降息时机到来，强调会阻止就业市场进一步降温；美国7月耐用品订单环比增9.9%，超出市场预期；中国7月规模以上工业企业利润同比增长4.1%；美国二季度实际GDP上修至3%；中国8月官方制造业PMI 49.1，非制造业PMI 50.3，综合PMI 50.1；消费者支出坚挺，美联储看重的通胀指标温和上升。
- 产业资讯
- 镍：7月纯镍延续净出口，进口量减少主因船期影响；国产电镍出口增加；印尼红土镍矿RKAB审批配额量今年达2.486亿湿吨；印尼NPI新增产线投产集中于苏拉威西岛。
- 不锈钢：8月全国主流市场不锈钢社会总库存108.65万吨，周环比下降0.21%；8月国内不锈钢厂预估粗钢产量335.13万吨，月环比增加4.31万吨；9月排产337.57万吨，月环比增加0.73%。
