尿素月度报告

能化工业品事业部梁明月从业资格号：F03088702投资咨询号：Z0019572 国内期现货市场行情回顾 2月，尿素现货市场先强后弱。春节前，企业预收订单充足，挺价意愿较强。正月初四后，物流运输好转，华东、华北等地农业备肥增加，现货稳步上涨，2月19日，山东尿素小颗粒市场价最高涨至2300元/吨。之后，由于工业开工尚未完全恢复，且农业对高价抵触情绪渐显，叠加雨雪天气影响发运，尿素价格回落，2月29日，山东尿素市场价2240元/吨，环比上涨2.28%。期货盘面先偏强运行，之后震荡回落。2月中上旬，现货较为坚挺，给予盘面利好支撑，但受制于高日产的事实，盘面冲高势头减弱。2月29日，尿素2405合约收盘价2088元/吨，月内涨幅0.29% 国际尿素市场 2月29日，中国散装小颗粒离岸价333.01-342.01美元/吨；波罗的海小颗粒港口离岸价290.01-310.01美元/吨；中东小颗粒港口离岸价375.01-385.01美元/吨；巴西小颗粒到岸价355.01-360.01美元/吨；墨西哥东海岸到岸价365.01-370.01美元/吨；东南亚到岸价393.01-395.01美元/吨。 尿素供应 2月，尿素检修企业陆续复产，开工回升。尿素2月产量536万吨，环比增加5.81%，同比增加19.38%；月均开工率85.46%，环比增加10.03%。 承储企业在内蒙古自治区、辽宁省、吉林省、黑龙江省储备任务的年度储备时间为每年9月1日至次年3月31日间选择连续6个月，其他省（区、市）为每年9月1日至次年5月31日间选择连续6个月。 在年度储备时间到期后，需在30日内将储备调出“国家化肥商业储备库”并积极向社会销售，满足用肥旺季农业生产需要。 即东三省及内蒙地区的淡储货源将于3月投放市场。 尿素需求-3月需求预计好于2月 2月受春节假期影响，工厂多次以价促销，工厂代发订单天数先增后减。2月底，工厂预收订单天数为6.06日。 3月是小麦返青肥追肥旺季，春耕备肥活动自南向北逐步展开，农业需求有增加预期。 3月下旬是复合肥高氮肥生产旺季，复合肥开工预计在3月会有所提升。三聚氰胺行业开工率在7成以上，下游板材行业陆续进入销售旺季，工业需求亦有增加预期。 3月的需求情况预计好于2月，且从过去五年的表观消费量数据来看，3月的表需均高于2月。 尿素出口 暂无出口方面的最新政策，出口依然受限，但市场对于出口放开的传闻不断，出口易成为市场炒作的点。 尿素库存 2月末，尿素工厂库存74.88万吨，较上月末增加21.68万吨，环比增加40.75%。主因春节期间物流发运减少，且北方多地出现雨雪天气，市场运力受阻。 2月末，尿素港口库存18.7万吨，较上月末增加1.85万吨，环比增加10.98%。 尿素成本利润 煤炭、天然气价格维稳，成本面变动不大。2月，固定床装置月均毛利59元/吨，水煤浆装置月均毛利377元/吨，天然气装置月均毛利376元/吨。 3月市场展望 3月将迎来春耕备肥旺季，需求有提升预期，但对于季节性旺季行情不宜过分乐观，因为高日产或仍将延续到三月，且东三省及内蒙地区的淡储货源将于3月陆续投放市场，一定程度将中和需求。 我们认为3月可能会出现由阶段性需求主导的上涨行情，但受制于供应宽松的预期，下游对高价的接受程度或许有限，这也或将造成尿素上涨的持续性及上方空间受限。 风险点：出口信息扰动 本报告中的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生变更。我们已力求报告内容的客观和公正，但文中的观点和建议仅供参考客户应审慎考量本身需求。我公司及其雇员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。本报告版权归弘业期货所有，未经书面许可，任何机构和个人不得翻版、复制和发布；如引用、刊发需注明出处为弘业期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 研究报告全部内容不代表协会观点，仅供交流使用，不构成任何投资建议。