2023年业绩表现亮眼，强阿尔法能力凸显

公司业绩与增长亮点

业绩概述

• 2023年度：公司实现营业收入63.04亿元，同比增长78.11%；归母净利润12.55亿元，同比增长76.15%。
• 第四季度：营收20.65亿元，同比增长80.98%；归母净利润4.04亿元，同比增长69.75%。

新签订单

• 截至2023年9月30日，公司新签订单总额89.92亿元（含税），同比增长75.93%。
• 第三季度新签订单32.12亿元（含税），同比增长74.47%。

在手订单

• 截至2023年9月30日，在手订单总额114.83亿元（含税），同比增长76.34%。

技术与产品布局

串焊机

• 0BB技术：降低30%-40%的银浆单耗，优化电池性能，成为行业首选。
• 市场地位：公司占据70%以上的市场份额，领先布局多种0BB工艺串焊机。

单晶炉

• 低氧单晶炉：实现氧含量降低24%，提升电池片效率0.1%。
• 市场认可：新品低氧型单晶炉凭借高性价比加速放量，预计迎来快速增长。

丝网印刷

• 超快节拍：行业首次突破0.8s，产能达9000+片/小时。
• 精度提升：实现6微米的超高精度印刷，兼容182-230尺寸。
• 市占率提升：设备竞争力强，预计市占率显著提升。

真空镀膜设备

• LPCVD设备：已实现量产线订单突破，预计2024年业绩放量。
• 产品布局：推进PECVD、PVD等产品的进一步开发与布局。

激光增强金属化设备LEM

• 技术革新：通过激光辅助烧结提高金属化效率，最高提效0.3%。
• 市场验证：已通过多个龙头客户验证，获得量产批量订单。

投资建议

• 盈利预测：预计2023-2025年归母净利润分别为12.55亿、18.26亿、23.48亿，同比增长76%、45%、29%。
• 估值：当前股价对应PE分别为15、10、8倍。
• 评级：鉴于公司作为光伏串焊机龙头的领先地位及多元化的产品布局，维持“买入”评级。

风险提示

• 光伏扩产风险：行业扩产进度可能低于预期。
• 新技术导入风险：新技术导入速度可能不如预期。
• 市场竞争加剧：市场竞争可能导致盈利能力下滑。