玻璃纯碱周报：春节假期大幅累库 紧跟节后供需情况
策略摘要 研究院黑色建材组 研究员 玻璃纯碱：由于临近春节假期，成交放缓，且节前受北方地区大雪天气影响，市场产销清淡，玻璃库存季节性增长，出现大幅累库，但整体好于季节性，原片企业整体库存处于历史低位，关注节后房地产政策、浮法玻璃产线复产冷修情况。纯碱由于价格波动及运输和后市预期影响，春节前备货情绪相对谨慎，考虑到纯碱供需逐步向宽松转换，价格重心继续下移，但盘面贴水，建议谨慎参与，紧密跟踪供给端的变化，及时作出策略方向调整。 王英武010-64405663wangyingwu@htfc.com从业资格号：F3054463投资咨询号：Z0017855 王海涛wanghaitao@htfc.com从业资格号：F3057899投资咨询号：Z0016256 核心观点 ■市场分析 玻璃方面，截止节前最后一周，玻璃主力合约2405震荡上涨，收盘价为1811元/吨，环比上涨46元/吨，涨幅2.61%。现货方面，据隆众资讯最新数据，国内浮法玻璃市场周均价2023元/吨，环比上周上涨3元/吨。供应方面，本周浮法玻璃企业开工率为84.49%，环比增加0.33%，产能利用率为84.52%，环比减少0.63%。库存方面，本周全国浮法玻璃样本企业总库存5214万重箱，环比增加38.98%，大幅累库。利润方面，全国浮法玻璃平均利润485元/吨，环比减少1元/吨，市场整体持稳。整体来看，由于临近春节假期，成交放缓，且节前受北方地区大雪天气影响，市场产销清淡，玻璃库存季节性增长，出现大幅累库，但整体好于季节性，原片企业整体库存处于历史低位，关注节后房地产政策、浮法玻璃产线复产冷修情况。 邝志鹏 kuangzhipeng@htfc.com从业资格号：F3056360投资咨询号：Z0016171 联系人 余彩云yucaiyun@htfc.com从业资格号：F03096767 刘国梁liuguoliang@htfc.com从业资格号：F03108558 纯碱方面，截止节前最后一周，纯碱主力合约2405震荡微跌，收盘价为1948元/吨，环比下跌18元/吨，跌幅0.92%。现货方面，纯碱市场整体持稳运行。供应方面，据隆众资讯最新数据，本周纯碱开工率为88.6%，环比增加0.31%，本周纯碱产量70.85万吨，环比增加3.09%。需求方面，本周纯碱整体出货率为92.38%，环比降低11.97%。库存方面，本周国内纯碱厂家总库存68.83万吨，环比增加59.96%，大幅累库。整体来看，由于纯碱价格波动及运输和后市预期影响，春节前备货情绪相对谨慎，考虑到纯碱供需逐步向宽松转换，价格重心继续下移，但盘面贴水，建议谨慎参与，紧密跟踪供给端的变化，及时作出策略方向调整。 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号 ■策略 玻璃方面：震荡纯碱方面：震荡跨品种：无 跨期：无 ■风险 房地产政策、纯碱进出口数据、浮法玻璃产线复产冷修情况等。 数据来源：隆众资讯华泰期货研究院 数据来源：隆众资讯华泰期货研究院 数据来源：隆众资讯华泰期货研究院 数据来源：隆众资讯华泰期货研究院 数据来源：隆众资讯华泰期货研究院 数据来源：隆众资讯华泰期货研究院 数据来源：隆众资讯华泰期货研究院 数据来源：华泰期货研究院 数据来源：隆众资讯华泰期货研究院 数据来源：隆众资讯华泰期货研究院 数据来源：国家统计局华泰期货研究院 数据来源：国家统计局华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：隆众资讯华泰期货研究院 数据来源：隆众资讯华泰期货研究院 数据来源：隆众资讯华泰期货研究院 数据来源：隆众资讯华泰期货研究院 数据来源：国家能源局华泰期货研究院 数据来源：海关总署华泰期货研究院 免责声明 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在不同时期，本公司可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，投资者并不能依靠本报告以取代行使独立判断。对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。 本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“华泰期货研究院”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权利。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。 华泰期货有限公司版权所有并保留一切权利。 公司总部 广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元丨邮编：510000 电话：400-6280-888网址：www.htfc.com
