生鲜软商品板块日度策略报告

摘要 生鲜软商品研究中心 软商品板块 作者：侯芝芳从业资格证号：F3042058投资咨询证号：Z0014216联系方式：010-68578922 白糖： 【市场逻辑】 产销数据利多，但节后进入消费淡季，而新糖仍在源源不断的上市，本年度增产的可能性很大。近日国际糖价反复震荡整理，2023/24年度全球食糖过剩还是短缺存在分歧。咨询机构StoneX预测2023/24榨季全球食糖过剩量为340万吨，其中巴西创纪录的产量将起到重要的推动作用。而Green Pool认为2023/24年度存在42.7万吨的缺口，而2024/25年度缺口将扩大至78.8万吨。印度、泰国处于新糖上市高峰期，预估产量并未与开榨前的预期相差太远。巴西主产区降雨偏少或许影响下年度甘蔗产量，但通过调整甘蔗制糖比率，2024/25年度食糖产量仍有望维持在历史高位。况且，印度、泰国上调甘蔗收购价有助于甘蔗种植面积扩大，今年厄尔尼诺现象能否像2023年那样对这两个国家甘蔗生长造成严重影响还是未知数。 作者：王一博从业资格证号：F3083334投资咨询证号：Z0018596联系方式：010-68578169 作者：汤冰华从业资格证号：F3038544投资咨询证号：Z0015153联系方式：010-68518793 作者：张向军从业资格证号：F0209303投资咨询证号：Z0002619联系方式：010-68578692 【交易策略】 近来外糖、郑糖高位震荡，郑糖主力合约继续围绕6500元上下波动，上涨动力预计有限。制糖企业可考虑逢高进行卖出保值。橡胶： 投资咨询业务资格：京证监许可【2022】75号 【市场逻辑】 泰国胶水、杯胶等收购价处于高位，但有遇阻迹象，主要产区即将进入停割期，制胶成本预计继续处于较高水平。青岛地区天胶库存环比略降，同比上年增加约10万吨，供应压力并未显著减轻。下游方面，春节假期来临，轮胎企业开工率将处于年内低点。相对而言，阶段性供需矛盾对于胶价仍有偏空影响，预计春节过后基本面会逐渐偏向利多。 成文时间：2024年02月07日星期三 【交易策略】 长假将至，避险为上。春节后供需面预期会逐渐向好，沪胶价格中长期表现或较为乐观。纸浆： 【市场逻辑】 上周国内成品纸整体持稳，文化纸及生活用纸厂家开工率下降，国内港口库存小幅下降，欧洲去年12月港口木浆库存小幅下降，处于近4年低位。受春节长假影响，买家大幅削减采购量并试图压低北方针叶浆价格，据悉供应商作出让步，将价格下调10美元/吨，加拿大和北欧价格降至700-750美元/吨，目前针叶浆即期进口成本区间落在5700-6100元/吨。南美漂阔浆价格仍持平于640-660美元/吨。整体看，海外浆厂挺价意愿有所减弱，加之国内需求短期难有好转，美联储降息预期下调对商品市场形成利空，纸浆走势预计转弱。 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 【交易策略】 05合约关注5500-5800元运行区间，逢高偏空配置，假期前在5500元及以下空单降低持仓。 生鲜果品板块 苹果： 【市场逻辑】 市场多空分歧较大，期价震荡反复。基本面来看，市场聚焦于消费变化，消费表现一般影响市场信心，近期库存走货量略有好转，但是远不及预期，继续削弱消费端的信心支撑，叠加季节性供应充裕，构成市场的相对压力，不过期价前期回落已经反映部分弱势情绪，同时优果率的支撑仍在，收敛期价的下行幅度。目前对于苹果期价整体维持区间震荡预期。 【交易策略】 苹果05合约短期或继续震荡反复，操作方面暂时建议回归观望。红枣： 【市场逻辑】 红枣自高位出现明显回落，一是高价对消费形成一定抑制，旺季市场走货偏慢，物流停运日期逐步临近，年前备货接近尾声且不及预期。二是近期批发市场到货量较高，且低价旧季红枣对新季高价红枣市场份额形成一定抢占。三是仓单数量处于历史同期高位。后续关注春节期间终端红枣消费情况，以及年后二次补库预期。 【交易策略】 已有空单继续持有或部分止盈，未入场者观望。 目录 第一部分板块策略推荐.............................................................................................................................1第二部分市场消息变化.............................................................................................................................1一、苹果市场情况....................................................................................................................................1二、红枣市场情况....................................................................................................................................1三、白糖市场情况....................................................................................................................................1四、橡胶市场情况....................................................................................................................................1五、纸浆市场情况....................................................................................................................................2第三部分行情回顾....................................................................................................................................2一、期货行情回顾....................................................................................................................................2二、现货行情回顾....................................................................................................................................4第四部分基差情况....................................................................................................................................6第五部分月间价差情况.............................................................................................................................8第六部分期货持仓情况...........................................................................................................................10第七部分期货仓单情况...........................................................................................................................11第八部分期权相关数据...........................................................................................................................12一、苹果期权数据..................................................................................................................................12二、白糖期权数据..................................................................................................................................13三、橡胶期权数据..................................................................................................................................14 图目录 图1：苹果主力期货合约.......................................................................................................................................................................2图2：红枣主力期货合约.......................................................................................................................................................................2图3：白糖主力期货合约.......................................................................................................................................................................3图4：天然橡胶主力期货合约..............................................................................................................................................................3图5：20号胶主力期货合约.........................................................................................