中债担保品管理业务数据报告2023第三季度

中债担保品管理业务数据报告第三季度中央国债登记结算有限责任公司2023.112023 - 1 - 市场聚焦 一、市场聚焦 债券市场回购交易中，资金利率水平主要取决于机构信用水平及担保品质量，并反映出市场流动性分布情况，因此，本季报用成员利差1及担保品利差2刻画市场流动性结构变化。2023年三季度，回购市场的成员利差中，中小银行利差平均值为3BP，与二季度环比持平；非法人产品的利差平均值为26BP，与二季度环比持平；非银机构的成员利差平均为24BP，环比降低2BP。担保品利差平均为29BP，环比降低9BP。 1 成员利差是指在银行间市场回购交易中，中小银行、非银机构、非法人产品与大型银行之间的加权平均融资利率差异，利差越高，代表该类型机构获得流动性的成本越高。其中大型银行包括政策性银行、国有大型商业银行和股份制商业银行；中小银行包括其他商业银行和信用社。 2 担保品利差是指银行间市场回购交易中质押信用债和质押利率债之间的加权平均融资利率差异。 加权平均融资利率=∑(回购金额*融资利率)/∑(回购金额)。 图1：成员利差和担保品利差（单位：BP） 数据来源：中央结算公司 050100150200250担保品利差中小银行利差非银机构利差非法人产品利差 - 2 - 市场聚焦 2023年三季度，质押式回购和买断式回购的担保品覆盖率3保持平稳波动。截至三季度末，未到期质押式回购整体覆盖率为110.80%，环比上升0.09个百分点；未到期买断式回购整体覆盖率106.84%，环比下降4.68个百分点。 3 担保品覆盖率=∑(回购交易质押券或标的券市值)/∑(回购金额) 图2：回购交易担保品覆盖率 数据来源：中央结算公司 100%102%104%106%108%110%112%114%116%质押式回购担保品覆盖率买断式回购担保品覆盖率 - 3 - 中债担保品业务综览 二、中债担保品业务综览 ➢ 业务规模 截至三季度末，中央结算公司管理中担保品余额总计25.68万亿元，较二季度末增加1.63万亿元，环比上升6.79%；较去年同期增加6.07万亿元，同比上升30.97%（见图3）。 ➢ 担保品发生额与结构 从担保品发生额方面看，2023年三季度，市场机构共计质押担保品433.16万亿元，解押担保品431.54万亿元（见图4），担保品相关业务活跃度平稳，总体较二季度有所提升。 7.99 12.20 14.59 13.90 14.74 16.99 19.21 25.68 05101520253020162017201820192020202120222023.9数据来源：中央结算公司 图3：担保品余额变化情况（单位：万亿元） - 4 - 中债担保品业务综览 从担保品结构方面看，截至2023年三季度末，各类型债券担保品组成比例较为稳定，仍以国债、地方政府债与政策性银行债等利率债为主（见图5）。与去年同期相比，各类债券占比变化幅度较小。从担保品使用率角度衡量，三季度末的利率债整体使用率为28.43%，较二季度上升1.05%；信用债整体使用率为10.99%，较二季度上升0.26%（见图6）。 44.07%24.99%25.33%1.58%1.66%1.04%0.51%0.47%地方政府债政策性银行债券记账式国债二级资本工具地方企业债政府支持机构债商业银行债券其他数据来源：中央结算公司 图4：担保品业务质/解押操作量 图5：本季度末管理中担保品券种分布 128.38 126.28 02550751001251502022年9月2022年10月2022年11月2022年12月2023年1月2023年2月2023年3月2023年4月2023年5月2023年6月2023年7月2023年8月2023年9月新增质押量（万亿元）到期解押量（万亿元） - 5 - 中债担保品业务综览 从机构分类来看，2023年三季度末，担保品业务服务机构客户3845家，各机构类客户质押债券余额达21.90万亿元，以股份制银行、国有大型银行与城市银行为主，质押余额占比分别为29.62%、25.29%、20.75%（见图7、8）。 图6：本季度末管理中担保品占公司托管量情况（万亿元） 数据来源：中央结算公司 数据来源：中央结算公司 数据来源：中央结算公司 图7：本季度机构客户数量分布情况 图8：本季度末机构类客户质押余额占比 11.37 6.34 6.56 1.45 25.92 19.52 15.63 11.78 0510152025303540地方政府债记账式国债政策性银行债券信用债用作担保品债券面额未用作担保品的债券面额0.12%0.16%0.83%1.27%1.51%7.60%12.85%20.75%25.29%29.62%0%5%10%15%20%25%30%35%境外机构其他银行外资银行其他非银金融机构政策性银行证券公司农村银行城市银行国有大型银行股份制银行45.93%31.52%11.31%3.77%2.55%2.50%1.33%政府部门商业银行信用社期货交易所及期货公司证券公司保险公司其他 - 6 - 重点业务聚焦 重点业务聚焦 三、重点业务聚焦 公司持续提升担保品管理服务能力，为市场提供债券作为期货保证金、外币回购、协议/同业存款质押、通用式担保品管理、绿色债券担保品管理、社保基金管理等服务，并持续向纵深发展。 ➢ 债券作为期货保证金业务 为提高期货市场运行效率，公司与上期所、郑商所、大商所、中金所、上期能源、广期所全部6家期货交易所合作，开展债券作为期货保证金业务，全覆盖所有金融与商品期货交易。截至2023年三季度末，共有139家期货公司，553家投资者参与债券作为期货保证金业务办理，管理中担保品余额为1109.02亿元，环比降低40.77%，较去年同期降低37.89%。 ➢ 外币回购业务 为响应市场机构日益增长的外币资金融通需求，公司与外汇交易中心联合推出外币回购业务，涵盖三方、质押和买断三种业务模式，为机构外币融资提供全流程担保品管理服务。截至2023年三季度末，共有77家机构参与外币回购业务，公司累计支持各市场机构完成美元融资4488.58亿、欧元1.66亿、港元100万。三季度，公司累计外币回购业务质押债券面额5779.96亿元，较二季度上升21.58% ➢ 协议/同业存款质押业务 为支持中小金融机构更便利开展流动性管理，公司为商业银行的协议/同业存款业务提供债券质押及相应的担保品管理服务，夯实履约保障机制。截至2023年三季度末，共有202家产品及 - 7 - 重点业务聚焦 机构参与协议存款和同业存款质押业务，管理中担保品余额664.73亿元，环比下降0.61%。 ➢ 通用式担保品管理服务 为提高债券担保品应用效率，根据市场机构需求，公司推出了通用式担保品管理服务，建立利率债池、绿色资产池等多个担保品池，为市场提供标准化和自动化的第三方担保品解决方案。截至2023年三季度末，共有188家机构和产品使用通用式担保品管理服务，管理中担保品余额达1072.38亿元，环比下降13.13%，较去年同期增长33.93%。 ➢ 绿色债券担保品管理服务 响应绿色金融号召，促进绿色债券市场发展，2022年，公司首次在国内建立绿色债券担保品管理机制，推出“标准化绿色债券担保品管理产品”和“合格担保品范围扩容”两大模式，填补了国内绿色担保品管理产品的空白。截至2023年三季度，共有超过124家机构参与公司绿色债券担保品管理服务，管理中担保品余额为825.47亿元，环比下降6.38%。 - 8 - 本期专栏 四、本期专栏 建成全球最大债券担保品管理平台 助力中国式现代化金融体系建设 自2011年推出担保品管理服务以来，中央结算公司依托中央登记托管结算体系，建成全球最大的债券担保品管理平台。回首十二载光阴，在管理部门的指导和支持下，公司肩负金融基础设施的责任担当，秉持全面推进我国金融市场建设的理想信念，把握担保品行业的发展机遇，实现了我国金融市场担保品管理行业从无到有、从小到大的建设成就。截至2023年6月末，公司担保品管理规模超24万亿元，连续六年位居全球中央托管机构首位，服务主管部门、要素市场、境内外市场机构等超万家客户，深度应用于境内外各类金融交易，成为我国金融市场风险管理和流动性管理中枢，为我国金融市场高质量发展提供重要助力。 自主研发或外部引进，系统建设成为摆在公司面前的首要难题 全球金融危机后，为有效控制金融市场信用及流动性风险，欧美监管机构进一步提高了金融交易中担保品的使用要求，国际先进的中央托管机构也都开始积极发展担保品业务。而在当时的国内金融市场，安全、高效的担保品管理服务仍然处于空白。 公司集中托管了我国金融市场90%以上的国债、地方债，95%以上的政策性银行等优质债券，是天然的担保品管理机构。为满足日益增长的市场需求，在管理部门指导下，公司战略性地提出尽快建设专业的担保品管理系统。如何建立系统，是从国际同业处进行技术引进， - 9 - 本期专栏 还是自主研发。面临着两个方向的路径选择，公司高位筹谋，攻坚克难，从2006年起，耗时六年，打造出一套专业化、自动化、智能化的担保品管理系统，将全流程市值监测、实时风险预警和动态资产调整等建设理念转化为现实，实现了系统关键技术自主掌握。 护航宏观政策，推进互联互通，迎来跨越式发展的十年 公司担保品系统的投产上线拉开了担保品管理快速发展的序幕。公司担保品管理从服务宏观政策起步，业务领域不断延伸，逐步形成集宏观政策实施、市场创新应用和跨境互联合作“三位一体”的服务框架，并成为金融市场境内外互联互通枢纽。 服务宏观政策实施。公司担保品业务服务于人民银行新型货币政策工具实施，支持财政部开展国库现金管理，通过合格担保品范围、质押率设置等精细化管理手段，助力畅通政策传导机制，防范资金风险，支持国家宏观政策的安全实施和精准滴灌。 形成三位一体服务格局。在宏观政策支持的基础上，公司担保品管理服务积极向市场和跨境业务领域延伸。公司为银行间市场的四类双边交易提供服务；立足债券市场，延伸服务至社保体系、商业银行授信领域、保险资管领域等。同时，响应境内外投资者诉求，积极支持人民币债券资产跨境应用，成功支持在离岸发行、跨境融资、跨境货币互换、自贸区融资等多个跨境业务场景下使用人民币债券作为担保品，为境内外机构提供全球化担保品解决方案。 发挥金融市场互联互通枢纽作用。作为金融市场的“万能钥匙”，担保品业务可以无缝联接至各类金融交易，成为国内多市场互联互通 - 10 - 本期专栏 的枢纽，也为境内外市场的联通搭建起桥梁。在管理部门的指导下，公司先后联手国内6大期货交易所、上海黄金交易所等，在期货衍生品、贵金属等多个金融子市场建立起担保品管理机制。并与境外机构广泛合作，配合推动跨境担保品互认纳入中英财金对话成果，与ISDA协会发布联合白皮书，与国际托管机构探索跨境互联，助力人民币债券纳入国际合格担保品。 直击痛点，改革创新，向世界一流金融担保品管理平台迈进 随着担保品管理体系的日臻成熟，公司逐步奠定国内行业领先地位，并开始在国际金融市场崭露头角。依循公司战略规划，中债担保品管理服务创新发展，不断突破行业发展难题，向“建成国际一流的跨市场、跨区域、跨资产金融担保品管理平台”发展愿景迈进。 实现多个“首次”，引领行业创新发展。在管理部门的指导和支持下，公司首创担保品违约处置机制，完善担保品管理服务闭环；启动首个担保品管理行业标准体系建设，打造多项标准成果，助力市场规范发展；首次推出以第三方担保品管理为核心的通用式担保品服务， - 11 - 本期专栏 突破了以往基于交易背景限制下一对一谈判确定担保品的方式，提供更为开放、多元的服务模式；率先提出绿