请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 策略摘要 苹果观点 ■ 市场分析 1月，产地陆续进行春节备货，晚富士出货较前期明显加速。受到春节备货的提振，山东产区整体交易氛围较前期明显好转，但依旧慢于去年同期及西部产区。客商积极包装自存货源，礼盒包装及发货较为集中。果农货价格下跌后，果农出货心态松动，果农货成交多在部分低价副产区。陕西产区整体走货速度好于其他产区，果农货价格不断下滑，货源性价比提高，加快了产地的去库速度。本月广东三大批发市场早间到车量较上月有所减少，月底随着春节的临近，市场到货逐步增多。元旦过后市场进入一段时间的销售淡季，在柑橘类水果的冲击下，苹果走货不畅。随着春节的临近，市场礼盒类到货继续消化增多，月末交易氛围稍有好转。预计短期内价格稳中偏弱运行。后期关注：库内货源质量，冷库出库情况，终端市场成交情况，以及春节元宵节备货情况。 ■ 策略 宽幅震荡 ■ 风险 全球经济衰退（下行风险）；消费不及预期（下行风险）； 红枣观点 ■ 市场分析 1月红枣期货重挫14.96%，现货旺季不升反而小幅下跌。主要原因是，春节前走货为年度最旺阶段，从年前备货结果来看远不及预期，客商自有余货仅留少量叠加消费降级，使下游客商囤货量减少，减少囤货风险。同时，随着盘面下跌，此前集中在各交割库的仓单开始注销回流现货市场，市场供应量增多，部分大企业及期现公司开始出售分级后原料，持货商为促进走量让利出货。另外，股市跌幅较大，商品市场氛围受到影响，红枣悲观情绪蔓延。年关将至，节前备货已结束，红枣交易市场闭市，物流陆续停运。节后市场进入淡季，后市需求难言乐观。但是，当前库存量为近年来低点，随着物流停运，到货量逐渐减少，货源逐渐下沉至终端市场，且余货多为高成本现货，持货商挺价意愿也强，现货下跌空间不大。当前点位期货价格已大幅贴水现货，存在成本支撑，且一旦节后消费超预期，买入套保需求或逐渐抬头，期现回归行期货研究报告|果蔬品月报2024-02-04 春节备货旺季落空，苹果红枣盘面阴跌 研究院 农产品组 研究员 邓绍瑞  010-64405663 dengshaorui@htfc.com 从业资格号：F3047125 投资咨询号：Z0015474 李馨 lixin@htfc.com 从业资格号：F03120775 投资咨询号：Z0019724 联系人 白旭宇  010-64405663 baixuyu@htfc.com 从业资格号：F03114139 薛钧元  010-64405663 xuejunyuan@htfc.com 从业资格号：F03114096 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 果蔬品月报丨2024/02/04 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 情或支撑盘面。 ■ 策略 震荡筑底 ■ 风险 地方政府托底政策（上行风险）、高温干旱及低温天气（远月合约上行风险）、全球经济衰退（下行风险）、消费不及预期（下行风险） 果蔬品月报丨2024/02/04 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 3 / 10 目录 策略摘要......................................................................................................................................................................................1 苹果市场分析 ..............................................................................................................................................................................4 红枣市场分析 ..............................................................................................................................................................................4 图表 图1:中国苹果年度产量消费量丨单位：万吨 ...........................................................................................................................6 图2:苹果主要产区产量丨单位：万吨 .......................................................................................................................................6 图3:山东苹果周度库存丨单位：万吨 .......................................................................................................................................6 图4:陕西苹果周度库存丨单位：万吨 .......................................................................................................................................6 图5:山西苹果周度库存丨单位：万吨 .......................................................................................................................................6 图6:甘肃苹果周度库存丨单位：万吨 .......................................................................................................................................6 图7:红枣年度产量丨万吨 ..........................................................................................................................................................7 图8:红枣企业周度库存丨单位：万吨 .......................................................................................................................................7 图9:苹果主力合约丨单位：元/吨 ............................................................................................................................................7 图10:红枣主力期货合约丨单位：元/吨 ...................................................................................................................................7 图11:苹果洛川现货丨单位：元/吨...........................................................................................................................................7 图12:苹果栖霞现货丨单位：元/吨...........................................................................................................................................7 图13:红枣河北现货丨元/吨 ......................................................................................................................................................8 图14:苹果1-5月间价差丨单位：元/吨 ...................................................................................................................................8 图15:苹果5-10月间价差丨单位：元/吨 .................................................................................................................................8 图16:苹果10-01月间价差丨单位：元/吨 ...............................................................................................................................8 图17:红枣1-5月间价差丨单位：元/吨 ...................................................................................................................................8 图18:红枣5-9月间价差丨单位：元/吨 ...................................................................................................................................8 图19:红枣9-1月间价差丨元/吨 ..............................................................................................................................................9 图20:苹果洛川现货基差丨单位：元/吨 ...................................................................................................................................9 图21:苹果栖霞现货基差丨单位：元/吨 ..........