2023年新老成长板块业绩预告分析：复苏与分化

策略周评：复苏与分化——2023年新老成长板块业绩预告分析

业绩概览：

• 整体法与中位数口径对比：截至2月3日上午10时，A股3891家公司进行了业绩预告披露，整体法口径下，全A归母净利润同比增速上限为7.72%，下限为-12.53%，平均值为-2.41%。中位数口径下，增速上限为17.8%，下限为3.1%，平均值为10.3%。这显示了业绩的分化现象，尾部公司业绩承压影响了整体表现。
• 成长板块分析：重点关注AI、数字经济、人形机器人等新成长方向以及新能源、大消费、大健康等经典老成长领域。

新成长方向：

• AI链：光模块龙头业绩超预期，多模态模型应用盈利改善。
• 数字经济：板块盈利整体向好，金融科技表现尤为突出。
• 泛科技其他方向：MR、人形机器人、智能驾驶板块均录得正增长。

老成长方向：

• 电力设备新能源：光伏板块盈利增长强劲，锂电板块受价格下行承压，新能源车产业链带来惊喜。
• 大健康：反腐影响部分院内非刚需品种，中药OTC、医药商业等领域盈利改善。
• 大消费：线下消费复苏，白酒基本面稳定。
• 传统TMT：游戏供需复苏，半导体设备受益于大陆晶圆厂资本开支。

风险提示：

• 业绩预告的局限性。
• 板块业绩的复杂性。
• 业绩预告的精确性问题。
• 样本数量对结果的影响。

结论：

• 成长股估值与股价在2023年经历了调整，部分已接近市场对基本面的理解，随着美国利率周期的转变，成长股的分母端估值压力有望减轻。
• 看好部分景气度向上或基本面预期筑底的成长分支，尤其是AI、数字经济、新能源、大消费、大健康等领域的细分赛道。
• 分析显示新成长方向如AI、数字经济等业绩开始兑现，而老成长方向如新能源、大健康等也展现出积极信号。
• 注意到业绩的分化，尾部公司业绩压力影响整体表现，但整体来看，企业盈利呈现出复苏迹象。