2023年生物医药行业业绩预告复盘分析：供需变化及政策扰动，各子板块业绩表现大幅分化

2023年生物医药行业业绩预告复盘分析

供需变化与政策影响下的业绩分化

• 行业概览：2023年，473家生物医药行业A股上市公司（排除北交所企业）中，有232家公司披露了业绩预告，占比接近50%。这一比例的提高反映了行业内部业绩波动的显著性。

细分板块业绩概览

• 化学制药：传统仿制药领域表现相对稳健，创新药企业则普遍面临亏损。具体而言，70家化学制剂企业中有53家进行了业绩预告，而原料药企业17家，其中多数企业业绩下滑，部分出现亏损。

• 中药板块：整体业绩良好，院外品牌OTC（非处方药）企业表现亮眼，如华润三九、太极集团、东阿阿胶、康恩贝等。

• 生物制品：疫苗和血制品业绩表现分化，疫苗板块中的2价HPV疫苗和13价肺炎疫苗表现较弱，但带疱疫苗和流感疫苗销售有所增长。血制品板块表现稳定，利润规模较大。

• 医疗服务：研发外包（CXO）行业整体承压，医院服务和诊断服务在疫后恢复显著，出现大幅增长。

• 医疗器械：设备类医疗器械增长强劲，但体外诊断和器械耗材领域受新冠基数影响明显，创新器械耗材增长，而高值耗材受集采降价影响较大。

• 商业流通：小型流通企业受集采降价及医院客户回款周期延长影响。

主要驱动因素

• 政策变动：政策调整影响了不同子板块的市场需求和利润空间，如集采政策对仿制药和器械耗材价格的影响，以及创新药的商业化进程。
• 供需动态：新冠疫情后需求的快速恢复与回落，特别是对特定药品和诊断工具的需求变化，导致业绩波动。
• 市场竞争：原料药市场竞争加剧导致价格下降和利润率下滑，而部分企业因资产减值、研发投入等因素出现亏损。

风险提示

• 政策风险：政策变动可能对不同子行业产生不同影响，包括但不限于集采政策、药品定价政策等。
• 国际关系风险：全球供应链的不确定性可能影响原材料进口成本和国际贸易合作。
• 行业竞争加剧风险：在某些子行业中，激烈的市场竞争可能导致企业利润空间缩小。

结论

2023年，生物医药行业内部业绩呈现显著分化，不同子板块受到政策、市场供需变化和竞争环境的不同影响。未来，行业将重点关注政策导向、技术创新和市场需求的变化，以应对不确定性和挑战，寻找新的增长点。