商社行业周报：春节出行需求旺盛，关注旅游板块

2024.02.03 股票研究 春节出行需求旺盛，关注旅游板块 社会服务业 评级：增持 上次评级:增持 细分行业评级 行——商社行业周报（2024.01.29-02.04） 业刘越男(分析师)宋小寒(研究助理) 报 周021-38677706010-83939087 liuyuenan@gtjas.comsongxiaohan026736@gtjas.co 证书编号S0880516030003S0880122070054 本报告导读： 春运旅游热度高，建议重点关注出行链投资机会。 摘要： 投资观点：继续重点推荐性价比+出海方向。�寒假来临，冰雪旅游热度攀升，推荐：三特索道、九华旅游、峨眉山等；②教育、酒店底部反转，推荐低估值个股：粉笔、行动教育、锦江酒店、华住集团-S等；③多因素利好共振，平价出海零售维持高景气，推荐：名创优品、华凯易佰、安克创新、小商品城、重庆百货、家家悦；④黄金珠宝短期景气度改善，储蓄和投资保值属性支撑中长期需求，推荐：潮宏基、老凤祥、菜百股份、周大福、周大生。 上周行情回顾：上周商贸零售板块涨幅-12.92%，消费者服务板块涨证幅-13.35%，在所有行业中分别位列25和26名（共30个行业）。未券停牌股票中，九华旅游+2.90%，学大教育+2.05%，重庆百货+1.11%研涨幅居前。 究行业重点信息及数据更新：1）社服行业：�美团宣布宣布新的组织报架构调整，对核心本地商业和科技业务整合升级；②库迪咖啡澳大利告亚首店开业，已在海外落地23家门店；③奈雪的茶全国门店突破1700 家，加盟门店超150家；④星巴克中国内地门店突破7000家；⑤华 住集团2024年春节假期的酒店预订率是去年春节假期期间预订率的 近3倍；⑥春运首周海南离岛免税购物金额9.6亿元；⑦携程平台泰 国搜索热度增长超7倍，中国游客赴新马泰三国的春节旅游订单同 比增长超15倍。2）零售行业：�淘宝大力整治无货源电商，以更多地扶持中小商家；②阿里战略级创新业务实体店首日“爆单”。 公司公告：�首旅酒店：预计2023年度实现归属于上市公司股东的净利润为7.7~8.3亿元，同比扭亏；②菜百股份：预计2023年年度实现归母净利润为6.70~7.35亿元，同比增加45.61%到59.74%；③三 特索道：预计2023年年度实现归属于上市公司股东的净利润1.0~1.5亿元，同比增加230%到295%；④赛维时代：预计2023年年度归母净利润3.2~3.5亿元，同比增加72.8%至89.1%；⑤苏美达：预计2023年年度实现归母净利润10.29亿元，同比增加12.8%；⑥潮宏基：预计2023年度实现归母净利润3.2~4.0亿元，同比增长60.70%到100.88%；⑦海南机场：预计2023年度归属于母公司所有者的净利润约8~12亿元，同比下降约35.36%至56.90%；⑧致欧科技：预计2023年度实现净利润4.0~4.2亿元，同比增长59.93%至67.92%；⑨锦江酒店：预计2023年年度实现归母净利润9.5~10.5亿元，同比增长650%至729%。 风险提示：消费复苏不及预期、宏观经济波动风险、市场竞争加剧。 相关报告 《“市值管理”强信心，春节旅游热度高》 2024.01.28 《年度业绩预告出炉，景区表现亮眼》 2024.01.21 《继续挖掘低估值黑马，关注寒假受益股》 2024.01.14 《现制茶饮“平价之🖂”，出海正当时》 2024.01.13 《大众现制茶饮龙头，供应链与研发筑壁垒》2024.01.08 表1：国泰君安社服零售行业重点标的盈利预测（2024.2.3） 三级行业 标的名称 股票代码 收盘价（元） 市值 （亿元） 归母净利润（亿元） PE 评级 2022A 2023E 2024E 2022A 2023E 2024E 黄金珠宝 周大福 1929.HK 11.00 1,099 53.84 84.00 97.52 20 13 11 增持 周大生 002867.SZ 15.78 173 10.91 13.58 15.92 16 13 11 增持 潮宏基 002345.SZ 5.92 53 1.99 3.91 4.80 26 13 11 增持 老凤祥 600612.SH 63.73 333 17.00 21.54 25.14 20 15 13 增持 菜百股份 605599.SH 11.61 90 4.60 7.15 8.48 20 13 11 增持 豫园股份 600655.SH 6.06 236 38.26 35.75 38.59 6 7 6 增持 电商 唯品会 VIPS.N 16.00 616 68.37 89.08 95.50 9 7 6 增持 小商品城 600415.SH 7.37 404 11.05 27.00 30.08 37 15 13 增持 汇通达网络 9878.HK 30.10 154 3.77 5.17 6.66 41 30 23 增持 焦点科技 002315.SZ 24.23 76 3.00 3.91 4.95 25 19 15 增持 致欧科技 301376.SZ 20.48 82 2.50 4.09 5.11 33 20 16 增持 吉宏股份 002803.SZ 13.78 53 1.84 3.50 4.36 29 15 12 增持 华凯易佰 300592.SZ 16.70 48 2.16 3.41 5.35 22 14 9 增持 安克创新 300866.SZ 66.60 271 11.43 15.58 18.75 24 17 14 增持 赛维时代 301381.SZ 23.34 93 1.85 3.34 4.53 50 28 21 增持 超市 家家悦 603708.SH 9.91 64 0.54 2.84 3.59 119 23 18 增持 永辉超市 601933.SH 2.37 215 -27.63 5.51 8.53 -8 39 25 增持 红旗连锁 002697.SZ 4.38 60 4.86 5.31 5.79 12 11 10 增持 百联股份 600827.SH 8.33 149 6.84 5.10 7.56 22 29 20 增持 百货 重庆百货 600729.SH 29.04 118 8.83 13.03 14.74 13 9 8 增持 天虹股份 002419.SZ 4.70 55 1.20 3.04 3.67 46 18 15 增持 丽尚国潮 600738.SH 4.18 32 0.86 1.08 1.57 37 29 20 增持 专业连锁 博士眼镜 300622.SZ 14.20 25 0.75 1.31 1.69 33 19 15 增持 百果园 2411.HK 2.78 40 3.38 3.63 3.94 12 11 10 增持 飞亚达A 000026.SZ 8.86 37 2.67 3.42 3.84 14 11 10 增持 苏美达 600710.SH 7.05 92 9.16 10.29 11.58 10 9 8 增持 孩子� 301078.SZ 6.33 70 1.22 2.37 3.14 58 30 22 增持 名创优品 9896.HK 32.40 372 7.23 23.27 28.08 51 16 13 增持 免税 中国中免 601888.SH 78.52 1,624 50.30 67.16 84.94 32 24 19 增持 �府井 600859.SH 13.48 153 1.95 7.62 9.48 78 20 16 增持 海南机场 600515.SH 3.55 406 18.56 11.15 15.15 22 36 27 增持 酒店 锦江酒店 600754.SH 24.75 265 1.13 10.05 17.11 234 26 15 增持 首旅酒店 600258.SH 13.74 153 -5.82 8.00 9.57 -26 19 16 增持 华住集团-S 1179.HK 24.85 737 -13.75 41.87 47.59 -54 18 15 增持 君亭酒店 301073.SZ 18.27 36 0.30 1.21 1.93 118 29 18 增持 金陵饭店 601007.SH 6.51 25 0.42 0.75 0.92 60 34 28 增持 餐饮 同庆楼 605108.SH 26.67 69 0.94 2.86 3.83 74 24 18 增持 海伦司 9869.HK 3.04 35 -16.01 3.42 4.38 -2 10 8 增持 海底捞 6862.HK 12.56 636 13.74 51.14 59.33 46 12 11 增持 九毛九 9922.HK 4.55 59 0.49 5.76 9.30 121 10 6 增持 呷哺呷哺 0520.HK 1.80 18 -3.53 1.42 3.11 -5 13 6 增持 广州酒家 603043.SH 16.78 95 5.20 5.86 6.90 18 16 14 增持 奈雪的茶 2150.HK 2.54 40 -4.69 2.44 7.26 -8 16 5 增持 百胜中国 9987.HK 275.00 1,014 34.48 63.49 69.97 29 16 14 增持 瑞幸咖啡 LKNCY.O O 21.14 414 4.88 33.08 54.84 85 13 8 增持 景区 中青旅 600138.SH 10.03 73 -3.34 3.73 5.32 -22 19 14 增持 宋城演艺 300144.SZ 8.80 231 0.10 8.65 12.46 2306 27 19 增持 黄山旅游 600054.SH 10.69 78 -1.32 4.14 4.85 -59 19 16 增持 天目湖 603136.SH 16.93 32 0.20 1.49 1.97 158 21 16 增持 三峡旅游 002627.SZ 4.57 34 0.04 1.26 1.37 843 27 25 增持 长白山 603099.SH 26.45 71 -0.57 1.63 1.82 -124 43 39 增持 三特索道 002159.SZ 13.56 24 -0.77 1.27 1.64 -31 19 15 增持 复星旅游文 化 1992.HK 4.04 46 -5.45 2.33 3.92 -8 20 12 增持 OTA 众信旅游 002707.SZ 5.89 58 -2.21 0.95 2.72 -26 61 21 增持 同程旅行 0780.HK 15.88 325 6.46 20.48 26.74 50 16 12 增持 携程集团 1179.HK 24.85 737 13.67 79.18 90.79 54 9 8 增持 人力资源服务 科锐国际 300662.SZ 18.80 37 2.91 2.01 2.62 13 18 14 增持 北京人力 600861.SH 16.35 93 -2.15 5.14 9.08 -43 18 10 增持 BOSS直聘 2076.HK 51.55 417 7.99 19.24 24.83 52 22 17 增持 科创服务 力合科创 002243.SZ 6.11 74 4.17 5.37 6.53 18 14 11 增持 教育 行动教育 605098.SH 38.71 46 1.11 2.19 2.93 41 21 16 增持 正元智慧 300645.SZ 12.40 18 0.71 1.53 1.84 25 12 10 增持 国新文化 600636.SH 10.75 47 1.34 1.55 1.84 35 30 26 增持 数据来源：Wind、国泰君安证券研究 注：其中美股公司，收盘价、市值单位为美元；港股公司，收盘价、市值单位为港元；净利润均为人民币 数据来源：Win