[Table_Title] 休闲、生活及专业服务行业周报 国庆出行旺盛，期待旅游行业旺季表现 2018 年 09 月 17 日 [Table_Summary] 【投资要点】 ◆ 上周东财休闲、生活及专业服务行业下跌2.13%，八个三级子行业中餐饮、酒店、景区、旅游服务、其他休闲服务、调查与咨询服务、建筑装饰设计和其他专业服务分别涨跌了-3.52、-0.97、-3.39、-1.35、0.00、-4.32、-4.69、-1.75个百分点。2018年初至今休闲、生活及专业服务板块下跌1.74%，在东财27个一级行业涨幅排行榜中排第2位。 ◆ 虽然受经济不景气+汇率贬值的影响，出境游公司股价今年表现不佳，但目前数据来看，宏观经济和人民币汇率对旅游需求并没有带来的负面影响。上半年一线城市出境游客增速平稳，许多二线城市出境游崛起，游客增速同比超过100%，从下半年的情况来看，截至九月初，国庆出行期间在线签证订单同比增长超过50%，预示国庆期间出境游的需求依然旺盛，出境游龙头企业旺季业绩值得期待。 ◆ 国内游上半年游客增速11.4%，收入增速12%，达2.45万亿，但景区板块上市公司营收增长平均速度仅为7%（剔除海航创新）。国有景区公司依赖门票严重，且很多5A级景区门票价格很高，性价比低，重游率不足1%，因此大部分国有景区公司存在迫切的转型需求以创造新的利润增长点。国家发改委召开降低重点国有景区门票价格工作会称:“最大限度挖掘景区门票降价空间，决不能明降暗升”，态度坚决，国有景区运营公司业绩承压严重。 【配置建议】 ◆ 投资方面，看好免税龙头中国国旅（601888）。谨慎看好出境游龙头众信旅游（002707）、业绩稳健的宋城演艺（300144）、建议关注腾邦国际（300178）。 【风险提示】 ◆ 行业重大政策、汇率发生变化； ◆ 极端天气影响。 [Table_Rank] 强于大市（维持） [Table_Author] 东方财富证券研究所 证券分析师：闵立政 证书编号：S1160516020001 联系人：徐晴 电话：021-23586480 [Table_PicQuote] 相对指数表现 [Table_Report] 相关研究 《旅游服务板块H1表现最优，关注超跌机会》 2018.09.10 《黄金周将至，关注旅游+酒店旺季表现》 2018.09.03 《传统景区板块业绩承压，出境游景气回升》 2018.08.27 《出境游景气高，关注超跌机会》 2018.08.20 《旅游景气度高，龙头业绩稳健》 2018.08.13 -18.32%-10.20%-2.09%6.03%14.15%22.27%6/288/2810/2812/282/284/30休闲、生活及专业服务沪深300 [Table_Title1] 行业研究 / 休闲、生活及专业服务 / 证券研究报告 挖掘价值 投资成长 敬请阅读本报告正文后各项声明 2 [Table_yemei] 休闲、生活及专业服务行业周报 正文目录 1.行情回顾 ................................................................................................................ 3 1.1.休闲、生活及专业服务板块上周市场表现 .................................................... 3 1.2.各子行业市场表现 ............................................................................................ 3 1.2.1.休闲、生活及专业服务各子行业今年以来板块涨跌幅 ............................ 3 1.2.2.休闲、生活及专业服务各子行业上周板块涨跌幅 .................................... 4 1.3.个股市场表现 .................................................................................................... 4 1.3.1.今年以来个股涨跌幅 .................................................................................... 4 1.3.2.上周个股涨跌幅 ............................................................................................ 5 1.4.行业估值状况 .................................................................................................... 6 1.4.1.最近五年休闲、生活及专业服务行业市盈率走势 .................................... 6 1.4.2.行业估值最高的个股 .................................................................................... 7 1.4.3.行业估值最低的个股 .................................................................................... 7 2.行业动态 ................................................................................................................ 8 2.1.行业资讯 ............................................................................................................ 8 2.2.公司资讯 .......................................................................................................... 11 3.本周观点 .............................................................................................................. 12 3.1.休闲、生活及专业服务行业会议前瞻 .......................................................... 12 3.2.行业研判 .......................................................................................................... 12 4.行业重点关注公司 .............................................................................................. 12 5.风险提示 ............................................................................................................. 13 图表目录 图表 1：休闲、生活及专业服务行业和各指数上周市场涨跌幅对照图 ............ 3 图表 2 ：休闲、生活及专业服务各子行业今年以来涨跌幅 .............................. 4 图表 3：休闲、生活及专业服务各子行业上周涨跌幅 ........................................ 4 图表 4：休闲、生活及专业服务行业今年以来个股涨幅排名前五图 ................ 5 图表 5：休闲、生活及专业服务行业今年以来个股跌幅排名前五图 ................ 5 图表 6：休闲、生活及专业服务行业上周个股涨幅排名前五图 ........................ 6 图表 7：休闲、生活及专业服务行业上周个股跌幅排名前五图 ........................ 6 图表 8：休闲、生活及专业服务行业与沪深300估值水平走势图（TTM整体法）............................................................................................................................ 7 图表 9：休闲、生活及专业服务行业市盈率（TTM）最高的五只个股 .............. 7 图表 10：休闲、生活及专业服务行业市盈率（TTM，剔除负值）最低的五只个股........................................................................................................................ 8 图表11：休闲、生活及专业服务行业会议前瞻 ................................................. 12 图表 12：行业重点关注公司 ................................................................................ 12 敬请阅读本报告正文后各项声明 3 [Table_yemei] 休闲、生活及专业服务行业周报 1.行情回顾 1.1.休闲、生活及专业服务板块上周市场表现 上周东财休闲、生活及专业服务行业下跌-2.13%，根据东财分类的27个一级行业指数涨跌幅排行榜中，休闲、生活及专业服务排在第19位。同期，上证指数下跌-0.76%，报收2681.64点，沪深300指数下跌-1.08%，创业板指下跌-4.12%，休闲、生活及专业服务行业跑输同期上证指数和沪深300指数。上证指数跑赢同期沪深300指数。2018年初至今休闲、生活及专业服务板块下跌1.74%，在东财27个一级行业涨幅排行榜中排第2位。 图表 1：休闲、生活及专业服务行业和各指数上周市场涨跌幅对照图 资料来源：Choice，东方财富证券研究所 1.2.各子行业市场表现 1.2.1.休闲、生活及专业服务各子行业今