计算机行业跟踪报告：Q4基金重仓略微超配，前十大重仓股组成不变

强于大市(维持) ——计算机行业跟踪报告 SW计算机23Q4基金重仓略微超配，超配比例环比收窄。SW计算机行业23Q4适配比例为4.76%，环比+0.07pct，同比+0.64pct；SW计算机行业23Q4基金重仓比例为5.08%，环比-0.30pct，同比+1.25pct；SW计算机行业23Q4基金重仓超配比例为0.32%，环比-0.36pct，超配比例有所收窄，同比+0.61pct，由低配变为超配，整体来看处于历史中游水平，超配比例仍有上升空间。从SW各一级行业基金重仓的标的数量看，SW计算机行业2023年Q4基金重仓的标的数量为201个，占行业内标的总数的57.10%，占比在申万31个一级行业中排名第13，集中度处于中游水平。3469 投资要点： 人工智能行业应用多点开花工信部就《国家人工智能产业综合标准化体系建设指南》公开征求意见人工智能领域海内外多款软硬件新品发布 前十大重仓股组成环比不变，仅排序变化。持股市值方面，SW计算机行业2023年Q4的前十大重仓股分别为金山办公、海康威视、宝信软件、科大讯飞、德赛西威、同花顺、恒生电子、纳思达、深信服和大华股份，主要为AI行业应用、自动驾驶和金融IT领域企业，受益于AI产业链的发展以及AI大模型在多行业领域的应用落地。对比近五个季度SW计算机行业基金重仓情况，前十大重仓股环比组成不变，仅排序变化。 前十大加/减仓股组成变动较多，体现一定周期性。从持股市值变动数值看，SW计算机行业2023年Q4基金重仓的前十大加仓股分别为海康威视、宝信软件、用友网络、同花顺、指南针、中科江南、云从科技、网宿科技、卡莱特和德明利，主要受益于AI技术/AI大模型在多行业的应用落地以及数据要素产业链的发展。过去5个季度中，SW计算机行业机构加仓较多的标的组成变动相对较大，仅海康威视连续两个季度位列前十大加仓股，主要受益于AI技术在多行业的应用落地；23Q4的前十大减仓股中，金山办公、紫光股份、科大讯飞、浪潮信息、纳思达、广联达延续23Q3减仓态势，大华股份、德赛西威和恒为科技为23Q3的前十大加仓股，体现出SW计算机基金重仓持股具有一定的周期性。 SW计算机行业基金重仓配置集中度环比基本稳定，同比大幅降低。SW计算机行业23Q4基金前5、10和20大重仓股的市值占整体计算机行业基金重仓市值的比例分别为45.93%、60.44%和74.47%，环比分别变化2.82pct、1.01pct、-0.54pct，同比分别变化-3.30pct、-5.89pct和-6.78pct，集中度水平环比基本稳定，同比大幅下滑。 投资建议：从SW计算机行业2023年Q4基金重仓配置情况看，基金偏好配置AI行业应用、自动驾驶、数据要素领域。中长期看，建议把握数字化、智能化双主线，关注信创产业的生态建设。 风险因素：数据要素应用落地不及预期；人工智能产业需求不及预期；国内AI大模型发展不及预期；信创需求不及预期；数据统计口径差异。 正文目录 1 SW计算机23Q4基金重仓略微超配..............................................................................32前十大重仓股组成环比不变，仅排序变化...................................................................43前十大加/减仓股组成变动较多，体现一定周期性......................................................54基金重仓配置集中度环比基本稳定，同比大幅降低...................................................75投资建议...........................................................................................................................86风险提示...........................................................................................................................8 图表1：SW计算机2013-2023年各季度基金重仓超/低配情况...................................3图表2：SW计算机19-23年Q4基金重仓超/低配情况................................................3图表3：各申万一级行业23Q4基金重仓标的数量及占比情况...................................4图表4：23年Q4前十大重仓股情况（按持股总市值排序）......................................4图表5：23年Q4前十大重仓股情况（按持股基金数量排序）..................................5图表6：近五个季度计算机行业前十大重仓股（按持股总市值排序）......................5图表7：23年Q4前十大加仓股情况（按持股市值变动数值排序）..........................6图表8：近五个季度计算机行业前十大加仓股（按持股市值变动数值排序）..........6图表9：23年Q4前十大减仓股情况（按持股市值变动数值排序）..........................7图表10：近五个季度计算机行业前十大减仓股（按持股市值变动数值排序）........7图表11：近五个季度计算机行业基金重仓前5、10、20大重仓股市值占比情况（按持股市值排序）...................................................................................................................8 样本选取：以2021申万计算机行业新分类作为样本，以全部基金（含已到期）作为持仓对象，根据2024年1月30日从iFinD提取的数据，对SW计算机行业23Q4基金重仓情况进行分析。 1SW计算机23Q4基金重仓略微超配 SW计算机23Q4基金重仓略微超配，超配比例环比收窄。适配比例方面，SW计算机行业2023年Q4适配比例为4.76%，环比+0.07pct，同比+0.64pct；基金重仓比例方面，SW计算机行业2023年Q4基金重仓比例为5.08%，环比-0.30pct，同比+1.25pct；超配比例方面，SW计算机行业2023年Q4基金重仓的超配比例为0.32%，环比-0.36pct，超配比例有所收窄，同比+0.61pct，由低配变为超配，整体来看处于历史中游水平，超配比例仍有上升空间。 资料来源：iFinD，万联证券研究所 SW计算机行业2023年Q4基金重仓超配比例高于历史Q4均值。SW计算机行业2023年Q4基金重仓超配比例为0.32%，同比+0.61pct，由低配转为超配，高于近5年Q4的均值0.22%。 资料来源：iFinD，万联证券研究所 SW计算机行业2023年Q4基金重仓的标的数量占比为57.71%，排名第13。从SW各一级行业基金重仓的标的数量看，SW计算机行业2023年Q4基金重仓的标的数量为201个，占行业内标的总数的57.10%，占比在申万31个一级行业中排名第13，集中度处于中游水平。 资料来源：iFinD，万联证券研究所 2前十大重仓股组成环比不变，仅排序变化 持股市值方面，SW计算机行业2023年Q4的前十大重仓股分别为金山办公、海康威视、宝信软件、科大讯飞、德赛西威、同花顺、恒生电子、纳思达、深信服和大华股份，主要为AI行业应用、自动驾驶和金融IT领域企业，主要受益于AI产业链的发展以及AI大模型在多行业领域的应用落地。行情表现方面，前十大重仓股中仅海康威视、宝信软件和同花顺2023年Q4实现上涨，其余均出现不同程度的下跌。 持股的基金数量方面，SW计算机2023年Q4行业重仓持股基金数最多的前十个标的分别为海康威视、金山办公、科大讯飞、宝信软件、德赛西威、同花顺、恒生电子、中科曙光、大华股份和新国都，主要为AI行业应用、自动驾驶和金融IT领域企业。持股基金数前十大个股中有8家同时为按持股市值排序的前十大重仓股。从行情表现看， 持股基金数前十大个股中，仅海康威视、宝信软件、同花顺和中科曙光2023年Q4实现上涨，其余均出现不同程度的下跌。 对比近五个季度SW计算机行业基金重仓情况，前十大重仓股环比组成不变，仅排序变化。其中，金山办公、海康威视、宝信软件、深信服、恒生电子和同花顺6个标的连续五个季度位列前十大重仓股，科大讯飞和纳思达近四个季度连续位列前十大重仓股，德赛西威和大华股份连续两个季度位列前十大重仓股，主要受益于AI大模型在多行业领域的应用落地。 3前十大加/减仓股组成变动较多，体现一定周期性 从持股市值变动数值看，SW计算机行业2023年Q4基金重仓的前十大加仓股分别为海康威视、宝信软件、用友网络、同花顺、指南针、中科江南、云从科技、网宿科技、卡莱特和德明利，主要受益于AI技术/AI大模型在多行业的应用落地以及数据要素产业链的发展。其中海康威视、宝信软件和同花顺位列当期前十大重仓股，主要受益于AI的行业应用落地和算力基础设施建设。综合持股数量变动和季度行情表现情况，SW计算机行业2023年Q4前十大加仓股持股市值的增加基本受到持股数量增加及股价上涨的双重影响，仅指南针23Q4行情下滑。 对比近五个季度SW计算机行业基金加仓情况，加仓股组成变动相对较大。按持股市值变动值排序，过去5个季度中，SW计算机行业基金重仓的前十大加仓股组成变动相对较大，仅海康威视连续两个季度位列前十大加仓股，主要受益于AI技术在多行业的应用落地。 从持股市值变动数值看，SW计算机行业2023年Q4基金重仓的前十大减仓股分别为金山办公、大华股份、德赛西威、紫光股份、科大讯飞、深信服、浪潮信息、纳思达、广联达和恒为科技，其中金山办公、大华股份、德赛西威、科大讯飞、深信服、纳思达减仓后仍然位列当期前十大重仓股。综合持股数量变动和季度行情表现情况看，前十大减仓股中持股市值的减少主要受持股数量减少和股价下跌的双重影响所致，仅恒为科技23Q4股价增加，只受持股数量减少影响。 对比近五个季度SW计算机行业基金减仓情况，减仓股中6成延续23Q3减仓态势。按照持股市值变动数值排序，SW计算机行业近五年前十大减仓组成变动相对较大。其中，23Q4的前十大减仓股中，金山办公、紫光股份、科大讯飞、浪潮信息、纳思达、广联达延续23Q3减仓态势，大华股份、德赛西威和恒为科技为23Q3的前十大加仓股，体现出SW计算机基金重仓持股具有一定的周期性。 4基金重仓配置集中度环比基本稳定，同比大幅降低 SW计算机行业基金重仓配置集中度环比基本稳定，同比大幅降低。SW计算机行业23Q4基金前5、10和20大重仓股的市值占整体计算机行业基金重仓市值的比例分别为45.93%、60.44%和74.47%，环比分别变化2.82pct、1.01pct、-0.54pct，同比分别变化-3.30pct、-5.89pct和-6.78pct，集中度水平环比基本稳定，同比大幅下滑。近五个季度SW计算机行业基金重仓的抱团现象同比明显改善，前二十大重仓股集中度持续下降，彰显出计算机行业受基金重仓配置青睐的标的数量逐季增多。 资料来源：iFinD，万联证券研究所 5投资建议 从SW计算机行业2023年Q4基金重仓配置情况看，基金偏好配置AI行业应用、自动驾驶、数据要素领域。中长期看，建议把握数字化、智能化