计算机行业跟踪报告：Q3基金重仓维持超配，抱团现象持续改善
[Table_RightTitle] 证券研究报告|计算机 [Table_Title] Q3基金重仓维持超配，抱团现象持续改善 [Table_IndustryRank] 强于大市(维持) [Table_ReportType] ——计算机行业跟踪报告 [Table_ReportDate] 2023年11月23日 [Table_Summary] 行业核心观点： SW计算机23Q3基金重仓维持超配，超配比例环比收窄。SW计算机行业2023年Q3适配比例为4.70%，环比-0.39pct，同比+1.16pct；基金重仓比例为5.38%，环比-1.39pct，同比+2.55pct；基金重仓的超配比例为0.68%，环比-1.00pct，超配比例有所收窄，同比+1.39pct，由低配变为超配，整体来看处于历史中游水平，超配比例仍有上升空间。从SW各一级行业基金重仓的标的数量看，SW计算机行业2023年Q3基金重仓的标的数量为202个，占行业内标的总数的57.71%，占比在申万31个一级行业中排名第13，集中度处于中游水平。 投资要点： 前十大重仓股组成基本稳定。持股市值方面，SW计算机行业2023年Q3的前十大重仓股分别为金山办公、海康威视、科大讯飞、德赛西威、大华股份、宝信软件、深信服、纳思达、恒生电子和同花顺，主要为AI应用、自动驾驶和金融IT领域企业。对比近五个季度SW计算机行业基金重仓情况，重仓股组成较为稳定。 前十大加/减仓股变动较多，体现一定周期性。从持股市值变动数值看，SW计算机行业2023年Q3基金重仓的前十大加仓股分别为海康威视、大华股份、德赛西威、华大九天、经纬恒润、柏楚电子、德明利、新国都、萤石网络和恒为科技，其中前三大加仓股均位列当期前十大重仓股，主要受益于AI应用和自动驾驶产业链的景气度提升。过去5个季度中，SW计算机行业基金重仓的前十大加仓股组成变动相对较大。德赛西威连续两个季度位列前十大加仓股，主要受益于自动驾驶产业链的发展。前十大减仓股中，科大讯飞、金山办公、恒生电子、同花顺、纳思达减仓后仍然位列当期前十大重仓股，科大讯飞、中科曙光、紫光股份和浪潮信息为2023年Q2的前十大加仓股，体现出一定的周期性。 基金重仓配置集中度同比明显下滑。近五个季度SW计算机行业基金重仓的抱团现象明显改善，前二十大重仓股集中度持续下降，彰显出计算机行业受基金重仓配置青睐的标的数量逐季增多。 投资建议：SW计算机行业2023年Q3基金重仓配置多偏好AI应用、自动驾驶等细分领域，建议把握AI产业变革机遇，关注AI算力和AI应用领域。具体的，AI算力方面建议关注AI服务器、AI芯片领域相关公司；AI应用方面，办公、教育、金融是落地进度相对较快的场景，建议关注海外AI典型应用在国内的映射。 风险因素：AI技术进展不及预期；新技术带来的合规风险；政策落地不及预期；行业竞争加剧；数据口径差异。 [Table_Chart] 行业相对沪深300指数表现 数据来源：聚源，万联证券研究所 [Table_ReportList] 相关研究 四部门联合发布智能网联汽车试点工作通知 互联网大会乌镇峰会亮点纷呈，多个大模型相继发布 多款AI大模型面向公众开放 [Table_Authors] 分析师: 夏清莹 执业证书编号： S0270520050001 电话： 075583223620 邮箱： xiaqy1@wlzq.com.cn -20%-10%0%10%20%30%40%50%计算机沪深300证券研究报告 行业跟踪报告 行业研究 3474 [Table_Pagehead] 证券研究报告 万联证券研究所 www.wlzq.cn 第 2 页 共 9 页 $$start$$ 正文目录 1 超配比例环比收窄，仍有上升空间 ............................................................................... 3 2 前十大重仓股组成基本稳定 ........................................................................................... 4 3 前十大加/减仓股变动较多，体现一定周期性 .............................................................. 5 4 基金重仓配置集中度同比明显下降 ............................................................................... 7 5 投资建议 ........................................................................................................................... 8 6 风险提示 ........................................................................................................................... 8 图表1： SW计算机2013-2023年各季度基金重仓超/低配情况 ................................... 3 图表2： SW计算机19-23年Q3基金重仓超/低配情况 ................................................ 3 图表3： 各申万一级行业2023年Q3基金重仓标的数量及占比情况 ......................... 4 图表4： 23年Q3前十大重仓股情况（按持股总市值排序） ...................................... 4 图表5： 23年Q3前十大重仓股情况（按持股基金数量排序） .................................. 5 图表6： 近五个季度计算机行业前十大重仓股（按持股总市值排序） ...................... 5 图表7： 23年Q3前十大加仓股情况（按持股市值变动数值排序） .......................... 6 图表8： 近五个季度计算机行业前十大加仓股（按持股市值变动数值排序） .......... 6 图表9： 23年Q3前十大减仓股情况（按持股市值变动数值排序） .......................... 7 图表10： 近五个季度计算机行业前十大减仓股（按持股市值变动数值排序） ........ 7 图表11： 近五个季度计算机行业基金重仓前5、10、20大重仓股市值占比情况（按持股市值排序） ................................................................................................................... 8 [Table_Pagehead] 证券研究报告 万联证券研究所 www.wlzq.cn 第 3 页 共 9 页 样本选取：以2021申万计算机行业新分类作为样本，以全部基金（含已到期）作为持仓对象，根据从iFinD提取的数据，对SW计算机行业2023年Q3基金重仓情况进行分析。 1 超配比例环比收窄，仍有上升空间 SW计算机23Q3基金重仓维持超配，超配比例环比收窄。适配比例方面，SW计算机行业2023年Q3适配比例为4.70%，环比-0.39pct，同比+1.16pct；基金重仓比例方面，SW计算机行业2023年Q3基金重仓比例为5.38%，环比-1.39pct，同比+2.55pct；超配比例方面，SW计算机行业2023年Q3基金重仓的超配比例为0.68%，环比-1.00pct，超配比例有所收窄，同比+1.39pct，由低配变为超配，整体来看处于历史中游水平，超配比例仍有上升空间。 图表1：SW计算机2013-2023年各季度基金重仓超/低配情况 资料来源：iFinD，万联证券研究所 SW计算机行业2023年Q3基金重仓超配比例高于历史Q3均值。SW计算机行业2023年Q3基金重仓超配比例为0.68%，同比+1.39pct，由低配转为超配，高于近5年Q3的均值0.49%。 图表2：SW计算机19-23年Q3基金重仓超/低配情况 资料来源：iFinD，万联证券研究所 [Table_Pagehead] 证券研究报告 万联证券研究所 www.wlzq.cn 第 4 页 共 9 页 SW计算机行业2023年Q3基金重仓的标的数量占比为57.71%，排名第13。从SW各一级行业基金重仓的标的数量看，SW计算机行业2023年Q3基金重仓的标的数量为202个，占行业内标的总数的57.71%，占比在申万31个一级行业中排名第13，集中度处于中游水平。 图表3：各申万一级行业2023年Q3基金重仓标的数量及占比情况 资料来源：iFinD，万联证券研究所 2 前十大重仓股组成基本稳定 持股市值方面，SW计算机行业2023年Q3的前十大重仓股分别为金山办公、海康威视、科大讯飞、德赛西威、大华股份、宝信软件、深信服、纳思达、恒生电子和同花顺，主要为AI应用、自动驾驶和金融IT领域企业。行情表现方面，前十大重仓股中仅海康威视和大华股份2023年Q3实现上涨，其余均出现不同程度的下跌。 图表4：23年Q3前十大重仓股情况（按持股总市值排序） 排序 代码 名称 持股总市值(万元) 持有基金数（个） 持有基金数排序 季度涨跌幅（%） 1 688111.SH 金山办公 2,433,927.40 445 1 -21.36 2 002415.SZ 海康威视 1,628,461.30 408 2 2.08 3 002230.SZ 科大讯飞 830,381.19 265 3 -25.35 4 002920.SZ 德赛西威 778,485.81 227 4 -7.81 5 002236.SZ 大华股份 605,770.68 157 5 12.76 6 600845.SH 宝信软件 544,884.00 99 10 -11.08 7 300454.SZ 深信服 521,770.54 63 13 -17.61 8 002180.SZ 纳思达 512,591.37 36 24 -24.50 9 600570.SH 恒生电子 424,364.62 147 6 -26.73 10 300033.SZ 同花顺 372,846.08 104 8 -14.73 资料来源：iFinD，万联证券研究所 持股的基金数量方面，SW计算机2023年Q3行业重仓持股基金数最多的前十个标的分别为金山办公、海康威视、科大讯飞、德赛西威、大华股份、恒生电子、浪潮信息、同花顺、中科曙光和宝信软件。持股基金数前十大个股中有八家同时为按持股市值排序的前十大重仓股。从行情表现看，持股基金数前十大个股中，仅海康威视和大华股份2023年Q3实现上涨。 [Table_Pagehead] 证券研究报告 万联证券研究所 www.wlzq.cn 第 5 页 共 9 页 图表5：23年Q3前十大重仓股情况（按持股基金数量排序） 排序 代码 名称 持有基金数（个） 持股总市值(万元) 持股总市值排序 季度涨跌幅（%） 1 688111.SH 金山办公 445 2,433,927.40 1 -21.36 2 002415.SZ 海康威视 408 1,628,461.30 2 2.08 3 002230.SZ 科大讯飞 265 830,381.19 3 -25.35
