系列点评一：2023业绩短期承压，2024盈利蓄势向上

公司业绩与市场动态总结

业绩概览：

• 2023年度：公司预计全年营业收入51.0亿元，同比下降2.48%；归属于上市公司股东的净利润预计为0.48~0.68亿元，同比减少71.38%至79.80%；扣除非经常性损益后的净利润预计为0.31~0.46亿元，同比减少82.10%到87.94%。

短期业绩压力：

• 2023Q4：公司单季度实现营业收入12.8亿元，同比下降4.6%，环比增长1.7%；实现归母净利润0.08亿元，同比扭亏为盈，但环比下降76.8%；预计扣非净利润为-0.02亿元。

主要影响因素：

• 产品收入：上半年部分客户车型更新换代导致相关产品收入未达预期。
• 所得税费用：部分工厂递延所得税资产的转回导致所得税费用增加，为短期波动。

未来展望：

• 2024年：预计随着多个一体化大型结构件项目的量产与爬坡，公司的业绩有望改善。

技术与项目进展：

• 一体化压铸：公司已获得三家汽车客户的九个大型一体化结构件定点，项目良品率高，显示了主机厂对公司技术与生产能力的认可。
• 设备能力：截至2023H1，公司拥有共计4500T以上的压铸机26台，能够满足当前产能需求。
• 新项目：包括与华为系赛力斯的合作（如问界系列车型）以及参与理想汽车首款高压纯电车型MEGA的核心零部件供应。

客户增长与放量：

• 赛力斯：作为核心供应商，公司向问界M5/M7/M9车型供货铝合金压铸件产品，其中问界M7的大定突破12万台，M9预定量突破5.4万台，预计将于2024Q1交付。
• 理想汽车：首款高压纯电车型MEGA预售2小时内盲定订单已破万，公司参与供应其核心零部件。

投资建议与风险提示：

• 业绩预测：预计公司2023-2025年的营收分别为51.5、76.5、95.2亿元，归母净利润分别为0.58、4.17、5.97亿元，EPS分别为0.22、1.58、2.26元。
• 估值与评级：对应2024年1月30日收盘价26.68元/股，PE分别为121、17、12倍，维持“推荐”评级。
• 风险提示：包括原材料价格波动、核心客户销量不达预期、项目拓展进度低于预期等风险。